Mur chinois

Qu'est-ce qu'un mur chinois ?

Le terme muraille de Chine, tel qu'il est utilisé dans le monde des affaires, décrit une barrière virtuelle destinée à bloquer l'échange d'informations entre les services s'il pouvait en résulter des activités commerciales éthiquement ou juridiquement discutables. Aux États-Unis, des entreprises, des sociétés de courtage, des banques d'investissement et des banques de détail ont utilisé des murailles de Chine pour décrire des situations où il est nécessaire de maintenir la confidentialité afin d'éviter les conflits d'intérêts.

Au fil des ans, les grandes institutions financières ont utilisé les politiques de la muraille de Chine comme moyen d'autoréguler leurs relations commerciales en créant des frontières éthiques entre les départements. Cependant, ces efforts n'ont pas toujours été efficaces. Ainsi, la Securities and Exchange Commission (SEC) a édicté des réglementations régissant la manière dont les institutions financières partagent les informations. La SEC a mis en place des amendes, des pénalités et des conséquences juridiques pour les entreprises qui enfreignent ces réglementations.

Comment fonctionne un mur chinois

La politique de construction d'une muraille de Chine au sein d'une entreprise est courante dans la banque d'investissement. Grâce à leurs relations avec leurs clients, les banquiers d'affaires ont fréquemment accès à des informations importantes non publiques concernant des sociétés cotées en bourse ou des sociétés sur le point de devenir publiques par le biais d'une offre publique initiale (IPO). Les banquiers d'investissement sont chargés de développer des barrières d'information qui contrôlent les informations confidentielles d'un département de la banque à un autre et à d'autres unités commerciales au sein de la banque.

La nécessité d'une muraille de Chine dans le secteur financier est devenue plus critique après la promulgation de la loi Gramm-Leach-Bliley de 1999 (GLBA). La loi a abrogé les réglementations fédérales interdisant aux entreprises de fournir toute combinaison de services bancaires, d'investissement et d'assurance. La GLBA a renversé les restrictions sur de telles combinaisons qui étaient en place depuis la Grande Dépression. Le GLBA a également permis la création des géants financiers d'aujourd'hui tels que Citigroup et JPMorgan Chase.

Ces derniers temps, l'utilisation du terme muraille de Chine a été dénoncée comme culturellement insensible. Un juge a suggéré un "mur de l'éthique" comme alternative.

Exemples de Muraille de Chine

Une entreprise de services financiers peut avoir une branche d'investissement qui agit au nom d'une entreprise publique qui envisage de prendre le contrôle d'une entreprise rivale. Les pourparlers sont hautement confidentiels, notamment en raison du potentiel de délit d'initié sur les informations. Pourtant, la même entreprise a des conseillers en placement dans une autre division qui peuvent conseiller activement les clients d'acheter ou de vendre des actions dans les sociétés concernées. La muraille de Chine est censée empêcher toute connaissance des pourparlers d'OPA d'atteindre les conseillers en investissement.

La nécessité d'une politique du mur chinois a été renforcée en 2002 par l'adoption de la loi Sarbanes-Oxley (SOX), qui exigeait que les entreprises aient des garanties plus strictes contre les délits d'initiés.

Le concept de muraille de Chine existe dans d'autres métiers. Ils peuvent être temporaires ou permanents. Par exemple, si un cabinet d'avocats représente les deux parties dans un litige en cours, un mur temporaire peut être placé entre les deux équipes juridiques pour empêcher toute collusion ou parti pris réel ou perçu.

Considérations particulières

La muraille de Chine tire son nom de la Grande Muraille de Chine, la structure imperméable érigée dans les temps anciens pour protéger la Chine de ses ennemis. Le terme est entré dans le langage peu de temps après le krach boursier de 1929,. lorsque le Congrès a commencé à débattre de la nécessité de mettre des barrières réglementaires entre les courtiers et les banquiers d'investissement.

Plus récemment, le terme a été dénoncé comme culturellement insensible. En 1988, le juge Low, juge dans Peat, Marwick, Mitchell & Co. contre la Cour supérieure, a beaucoup écrit sur le caractère offensant de l'expression et sa connotation négative envers la culture et les pratiques commerciales chinoises.

D'ailleurs, a noté le juge, la métaphore n'est même pas appropriée. L'expression vise à définir un sceau à double sens pour empêcher la communication entre les parties, tandis que la Grande Muraille de Chine est une barrière à sens unique pour empêcher les envahisseurs d'entrer. Le juge Low a proposé le terme « mur d'éthique » comme alternative.

Points forts

• Un mur de Chine est un terme commercial utilisé pour décrire une barrière virtuelle érigée pour bloquer l'échange d'informations entre les services d'une entreprise.

• Dans le secteur financier, le besoin de tels obstacles s'est accru avec la promulgation de la loi Gramm-Leach-Bliley de 1999 (GLBA), qui a abrogé les lois fédérales interdisant aux entreprises toute combinaison de services bancaires, d'investissement et d'assurance.

• Le mur n'est pas physique, mais éthique destiné à empêcher le partage d'informations qui pourraient conduire à des violations éthiques ou légales.