Obligation de fiducie collatérale

Qu'est-ce qu'un cautionnement fiduciaire collatéral ?

Une obligation de fiducie collatérale, également appelée certificat de fiducie collatéral ou note de fiducie collatérale, est une obligation garantie par un ou plusieurs actifs financiers, tels que des actions ou d'autres obligations, qui est déposée et détenue par un fiduciaire pour les détenteurs de le lien. L'obligation est perçue comme un investissement plus sûr qu'une obligation non garantie puisque les actifs pourraient être vendus pour payer le détenteur de l'obligation, si nécessaire.

Comprendre les obligations de fiducie collatérales

Une obligation d'entreprise est une obligation émise par une entreprise pour lever des capitaux pour ses obligations à court terme ou ses projets d'investissement à long terme. En contrepartie du prêt accordé par les investisseurs, la société verse des intérêts périodiques aux détenteurs d'obligations et, à l'échéance des obligations, rembourse l'investissement principal.

Parce que les entreprises préfèrent émettre des titres de créance avec un taux d'intérêt aussi bas que possible, elles chercheront des moyens de réduire leur coût d'emprunt. Une façon d'y parvenir consiste à sécuriser l'obligation émise avec une garantie par le biais d'une garantie appelée caution de fiducie collatérale.

Si une société fait faillite ou fait défaut sur sa dette, les détenteurs d'obligations sont remboursés en premier, et les détenteurs d'obligations garanties sont remboursés avant les détenteurs d'obligations non garanties.

Une obligation de fiducie collatérale a une créance sur un titre ou un panier de titres. Ces obligations sont généralement émises par des sociétés de portefeuille car elles ont généralement peu ou pas d'actifs réels à utiliser comme garantie. Au lieu de cela, les sociétés holding contrôlent d'autres sociétés, appelées filiales,. en détenant des actions dans chacune des filiales. Une société holding émettra ainsi un cautionnement fiduciaire collatéral contre les titres de ses filiales.

Les titres garantis mis en gage pour garantir l'obligation sont transférés à un fiduciaire pour qu'il les gère au nom des obligataires. Même si le fiduciaire a la garde des actifs gagés, les droits de vote conférés par ces titres resteront à la société émettrice.

Pour que les titres soient éligibles à la garantie, leurs valeurs de marché doivent être supérieures au montant des obligations en circulation d'un certain pourcentage. La valeur des titres mis en gage sera régulièrement réévaluée et évaluée au prix du marché afin de refléter leur valeur de marché actuelle. Si, pendant la durée de vie de l'obligation, la valeur marchande de la garantie tombe en dessous du minimum stipulé mis en évidence sur l' acte de fiducie,. l'émetteur doit mettre en gage des titres supplémentaires ou des espèces en garantie.

L'achat d'une obligation garantie telle qu'une obligation de fiducie collatérale est plus sûr que l'achat d'une obligation non garantie, mais la sécurité supplémentaire a un prix : un taux d'intérêt inférieur à celui que vous recevriez si vous aviez acheté une obligation non garantie comparable.

Exemple d'obligation de fiducie collatérale

Si la société émettrice faisait défaut sur l'obligation de la dette, les détenteurs de la dette recevraient les titres détenus en fiducie, tout comme la garantie d'un prêt. Par exemple, supposons que la société A émette une obligation de fiducie collatérale et, à titre de garantie de l'obligation, elle comprend le droit aux actions de la société A détenues par une société de fiducie. Si la société A était en défaut de paiement des obligations, les détenteurs d'obligations auraient droit aux actions détenues en fiducie.

Par ailleurs, en cas de défaut de paiement de l'émetteur, les droits de vote des actions détenues par le trustee seront transférés au trustee qui aura la faculté de vendre les titres pour rémunérer les obligataires.

Les obligations fiduciaires collatérales ont des rendements inférieurs à ceux des obligations non garanties, car elles sont perçues comme moins risquées en raison de la garantie détenue par le fiduciaire. Les investisseurs seront prêts à accepter un rendement inférieur sur ces obligations en échange d'un flux de revenu garanti et d'un investissement en principal préservé.

Points forts

Ce type d'obligation est considéré comme plus sûr qu'une obligation non garantie ; cependant, le compromis avec une plus grande sécurité est un rendement inférieur et donc un paiement inférieur.
Si au fil du temps, la valeur de la garantie tombe en dessous du minimum convenu, l'émetteur doit apporter des titres ou des espèces supplémentaires en garantie.
La garantie doit avoir une valeur de marché au moment de l'émission de l'obligation au moins égale à la valeur des obligations.
Une obligation de fiducie collatérale est un type d'obligation garantie, dans laquelle une société dépose des actions, des obligations ou d'autres titres auprès d'un fiduciaire afin de garantir ses obligations.
La valeur de la garantie est réévaluée périodiquement pour s'assurer qu'elle correspond toujours à la valeur initialement mise en gage.