Zabezpieczająca obligacja powiernicza
Co to jest zabezpieczenie obligacji powierniczej?
Zabezpieczająca obligacja powiernicza, znana również jako zabezpieczenie powiernicze lub zastawna nota powiernicza, to obligacja zabezpieczona jednym lub kilkoma aktywami finansowymi – takimi jak akcje lub inne obligacje – zdeponowana i utrzymywana przez powiernika dla posiadaczy więź. Obligacja jest postrzegana jako bezpieczniejsza inwestycja niż obligacja niezabezpieczona, ponieważ w razie potrzeby aktywa można sprzedać, aby zapłacić posiadaczowi obligacji.
Zrozumienie zabezpieczenia obligacji powierniczych
Obligacja korporacyjna to obligacja wyemitowana przez firmę w celu pozyskania kapitału na jej krótkoterminowe zobowiązania dłużne lub długoterminowe projekty kapitałowe. W zamian za pożyczkę udzieloną przez inwestorów spółka wypłaca okresowe odsetki obligatariuszom, a po wykupie obligacji spłaca kapitał inwestycyjny.
Ponieważ firmy wolą emitować dług z jak najniższym oprocentowaniem, będą szukać sposobów na obniżenie kosztów pożyczania. Jednym ze sposobów na to jest zabezpieczenie wyemitowanej obligacji zabezpieczeniem za pomocą zabezpieczenia zwanego zabezpieczeniem obligacji powierniczej.
Jeśli korporacja zbankrutuje lub nie wywiąże się ze swojego zadłużenia, najpierw spłacani są posiadacze obligacji, a posiadacze obligacji zabezpieczonych są spłacani przed posiadaczami obligacji niezabezpieczonych.
Zabezpieczona obligacja powiernicza ma roszczenie wobec papieru wartościowego lub koszyka papierów wartościowych. Obligacje te są zazwyczaj emitowane przez spółki holdingowe, ponieważ zwykle mają niewiele lub nie mają żadnych aktywów rzeczywistych do wykorzystania jako zabezpieczenia. Zamiast tego spółki holdingowe mają kontrolę nad innymi firmami, znanymi jako spółki zależne,. poprzez posiadanie akcji w każdej ze spółek zależnych. W ten sposób spółka holdingowa wyemituje zabezpieczenie powiernicze na papiery wartościowe swoich spółek zależnych.
Zabezpieczone papiery wartościowe zastawione na zabezpieczenie obligacji są przekazywane powiernikowi,. który zarządza w imieniu obligatariuszy. Nawet jeśli powiernik sprawuje pieczę nad zastawionymi aktywami, prawa głosu przyznane przez te papiery wartościowe pozostaną przy emitencie korporacyjnym.
Aby papiery wartościowe kwalifikowały się do zabezpieczenia, ich wartość rynkowa musi być o pewien procent wyższa od kwoty pozostałych obligacji. Wartość zastawionych papierów wartościowych będzie regularnie aktualizowana i wyceniana według wartości rynkowej w celu odzwierciedlenia ich aktualnej wartości rynkowej. Jeżeli w okresie obowiązywania obligacji wartość rynkowa zabezpieczenia spadnie poniżej określonego minimum wskazanego w umowie powierniczej,. emitent musi zastawić dodatkowe papiery wartościowe lub środki pieniężne jako zabezpieczenie.
Kupowanie zabezpieczonych obligacji, takich jak zabezpieczenie powiernicze, jest bezpieczniejsze niż kupowanie niezabezpieczonych obligacji, ale dodatkowe bezpieczeństwo ma swoją cenę — niższą stopę procentową niż to, co byś otrzymał, gdybyś kupił porównywalną niezabezpieczoną obligację.
Przykład zabezpieczenia obligacji powierniczej
Gdyby emitent nie wywiązał się ze zobowiązania dłużnego, dłużnicy otrzymaliby papiery wartościowe utrzymywane w powiernictwie, podobnie jak zabezpieczenie pożyczki. Na przykład, powiedzmy, że firma A emituje zabezpieczenie obligacji powierniczej, a jako zabezpieczenie obligacji obejmuje ona prawo do akcji firmy A posiadanych przez firmę powierniczą. Gdyby Spółka A nie wypłaciła obligacji, obligatariusze mieliby prawo do akcji powierniczych.
Ponadto, w przypadku niewywiązania się przez emitenta z płatności, prawo głosu z akcji posiadanych przez powiernika przechodzi na powiernika, który ma możliwość sprzedaży papierów wartościowych na rzecz obligatariuszy.
Zabezpieczające obligacje powiernicze mają niższą rentowność niż obligacje niezabezpieczone, ponieważ są postrzegane jako mniej ryzykowne ze względu na zabezpieczenie posiadane przez powiernika. Inwestorzy będą skłonni zaakceptować niższą rentowność tych obligacji w zamian za gwarantowany strumień dochodów i zachowaną inwestycję główną.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Ten rodzaj obligacji jest uważany za bezpieczniejszy niż obligacja niezabezpieczona; jednak kompromisem z większym bezpieczeństwem jest niższa wydajność, a zatem niższa wypłata.
Jeżeli z biegiem czasu wartość zabezpieczenia spadnie poniżej uzgodnionego minimum, emitent musi wystawić dodatkowe zabezpieczenia lub środki pieniężne jako zabezpieczenie.
W momencie emisji obligacji zabezpieczenie musi mieć wartość rynkową co najmniej równą wartości obligacji.
Zabezpieczona obligacja powiernicza jest rodzajem obligacji zabezpieczonych, w której korporacja deponuje akcje, obligacje lub inne papiery wartościowe u powiernika w celu zabezpieczenia swoich obligacji.
Wartość zabezpieczenia jest okresowo poddawana ponownej ocenie, aby upewnić się, że nadal odpowiada pierwotnie zastawionej wartości.
