Direitos Cum
Quais são os direitos cum?
Os direitos cumulativos (ou "com direitos") permitem que um acionista registrado assine uma oferta de direitos declarada por uma empresa. Os proprietários de ações com direitos cumulativos podem comprar novas ações em uma oferta secundária,. normalmente a um preço inferior ao preço de mercado atual das ações em questão. Esse benefício adicional confere a essas ações um valor teórico adicional.
direitos cum podem ser contrastados com os ex-direitos,. que são ações que não têm mais direitos vinculados a elas.
Como funcionam os direitos cum
As ações que ainda têm direitos disponíveis são chamadas de direitos cum. Direitos, nesse contexto, referem-se à oportunidade de adquirir mais ações de uma nova emissão ou oferta a um determinado preço. As ações que conferem tais direitos são consideradas como tendo um valor teórico adicional com base na oportunidade representada por esses direitos.
Caso a empresa busque levantar capital por meio de uma oferta de direitos, os titulares de ações com direitos cumulativos podem manter sua propriedade proporcional e evitar a diluição. Esses direitos são de curto prazo, normalmente de 30 a 45 dias, e podem ser negociados no mercado secundário. Poder exercer os direitos e comprar ações com desconto confere ao titular dos direitos um ganho imediato de valor. Vender os direitos equivale essencialmente a dinheiro grátis para o acionista.
A fórmula a seguir calcula o valor de um cum à direita:
Valor = (preço de mercado da ação - preço de subscrição) / (número de direitos necessários para adquirir uma ação + 1)
O +1 no denominador é ajustado dependendo de uma queda no preço de mercado na data ex ou no primeiro dia em que a ação é negociada sem direitos.
Considerações Especiais
Os direitos cumulativos estão sujeitos à Regra 703.03 da NYSE e às Regras Nasdaq 4310(c) e 4320(e) relativas a períodos de notificação antecipada, preços de subscrição propostos, datas de vencimento e outras informações pertinentes para um acionista tomar uma decisão. A Securities and Exchange Commission (SEC) exige o arquivamento do Formulário S-1,. uma declaração de registro para a oferta de direitos.
Direitos Cum vs. Ex-Direitos
Uma ação que é negociada com direitos cum permite que novos compradores, em vez de vendedores, coletem os direitos que ainda não foram distribuídos, mas foram declarados. As ações de direitos cumulativos são direitos que ainda estão disponíveis. Por outro lado, as ações ex-direitos já foram transferidas, exercidas ou vencidas. Ex-direitos são ações que permitiram ao titular adquirir ações ao preço previamente estabelecido.
As ações negociadas ex-direitos passaram do vencimento do período de oferta de direitos, já foram exercidas pelo titular original, ou foram transferidas para outra parte (tornando assim os direitos não mais possíveis de serem negociados). Em qualquer destas circunstâncias, as ações deixam de conferir ao titular quaisquer privilégios especiais.
As ações ex-direitos valem menos do que as ações que ainda estão sendo negociadas com direitos (ainda não ex-direitos); ações ex-direitos não dão a um acionista acesso a uma oferta de direitos. Os direitos renunciáveis podem ser negociados separadamente, permitindo que os acionistas optem por vender seus direitos em vez de exercê-los.
Exemplo de direitos cumulativos
A XYZ Company tem 10 milhões de ações ordinárias em circulação e está emitindo 5 milhões de ações adicionais por meio de uma oferta de direitos. A ação está sendo negociada a US$ 51 por ação e os direitos têm um preço de subscrição de US$ 48 por ação. São necessários dois direitos para comprar uma ação.
O valor do direito cum = ($ 51 - $ 48) / (2 + 1) = $ 1
Destaques
Oferecem aos acionistas a opção de comprar novas ações com desconto para manter a propriedade proporcional e evitar diluição.
Os direitos cumulativos permitem que os acionistas existentes subscrevam uma oferta futura declarada por um emissor.
As ações que conferem tais direitos são consideradas como tendo um valor teórico adicional.
