Spermarechte
Was sind Spermarechte?
angekündigtes Bezugsangebot zu zeichnen . Inhaber von Aktien mit Cum-Rechten können neue Aktien im Rahmen einer Zweitplatzierung kaufen , in der Regel zu einem Preis, der unter dem aktuellen Marktpreis der betreffenden Aktien liegt. Dieser Zusatznutzen verleiht solchen Aktien einen zusätzlichen theoretischen Wert.
Cum-Rechte können Ex-Rechten gegenübergestellt werden, bei denen es sich um Aktien handelt, mit denen keine Rechte mehr verbunden sind.
So funktionieren Spermarechte
Aktien, denen noch Rechte zustehen, werden als cum-Rechte bezeichnet. Rechte beziehen sich in diesem Zusammenhang auf die Möglichkeit, mehr Aktien einer Neuausgabe oder eines Angebots zu einem bestimmten Preis zu erwerben. Aktien, die solche Rechte verleihen, wird aufgrund der durch diese Rechte gebotenen Gelegenheit ein zusätzlicher theoretischer Wert zuerkannt.
Sollte das Unternehmen versuchen, Kapital durch ein Bezugsrechtsangebot zu beschaffen, können Inhaber von Aktien mit Bezugsrechten ihren anteiligen Besitz behalten und eine Verwässerung vermeiden. Diese Rechte sind kurzfristig, in der Regel 30-45 Tage, und können auf dem Sekundärmarkt gehandelt werden. Durch die Möglichkeit, die Rechte auszuüben und Aktien vergünstigt zu kaufen, erhält der Rechteinhaber einen sofortigen Wertzuwachs. Der Verkauf der Rechte entspricht im Wesentlichen einem kostenlosen Geld für den Aktionär.
Die folgende Formel berechnet den Wert eines Cum-Rechts:
Wert = (Marktpreis der Aktie - Bezugspreis) / (Anzahl der zum Kauf einer Aktie erforderlichen Rechte + 1)
Das +1 im Nenner passt sich in Erwartung eines Rückgangs des Marktpreises am Ex-Tag oder am ersten Tag, an dem die Aktie ohne Rechte gehandelt wird, an.
Besondere Überlegungen
Cum-Rechte unterliegen der NYSE-Regel 703.03 und den Nasdaq-Regeln 4310(c) und 4320(e) in Bezug auf Vorankündigungsfristen, vorgeschlagene Zeichnungspreise, Ablaufdaten und andere relevante Informationen für einen Aktionär, um eine Entscheidung zu treffen. Die Securities and Exchange Commission (SEC) verlangt die Einreichung von Formular S-1,. einer Registrierungserklärung für das Bezugsrechtsangebot.
Cum-Rechte vs. Ex-Rechte
Eine Aktie, die mit Rechten gehandelt wird, ermöglicht es neuen Käufern anstelle von Verkäufern, die noch zu verteilenden, aber deklarierten Rechte einzusammeln. Cum-Rechte-Aktien sind Rechte, die noch verfügbar sind. Andererseits wurden Ex-Bezugsrechte bereits übertragen, ausgeübt oder sind verfallen. Ex-Rechte sind Aktien, die es dem Inhaber ermöglichten, Aktien zum zuvor angegebenen Preis zu kaufen.
Aktien, die ex-Bezugsrechte gehandelt werden, haben entweder den Ablauf der Bezugsrechtsangebotsfrist überschritten, wurden bereits vom ursprünglichen Inhaber ausgeübt oder wurden an eine andere Partei übertragen (wodurch die Bezugsrechte nicht mehr handelbar sind). In jedem dieser Fälle gewähren die Aktien dem Inhaber keine besonderen Privilegien mehr.
Ex-Bezugsaktien sind weniger wert als Aktien, die noch mit Bezugsrechten gehandelt werden (noch nicht ex-Bezugsrechte); Ex-Bezugsaktien geben einem Aktionär keinen Zugang zu einem Bezugsangebot. Aufkündbare Rechte können separat gehandelt werden, was es den Aktionären ermöglicht, ihre Rechte zu verkaufen, anstatt sie auszuüben.
Beispiel für Spermarechte
Das Unternehmen XYZ hat 10 Millionen Stammaktien im Umlauf und gibt 5 Millionen zusätzliche Aktien über ein Bezugsangebot aus. Die Aktie wird zu 51 $ pro Aktie gehandelt, und die Bezugsrechte haben einen Zeichnungspreis von 48 $ pro Aktie. Zum Kauf einer Aktie sind zwei Rechte erforderlich.
Der Wert des Spermarechts = ($51 - $48) / (2 + 1) = $1
Höhepunkte
Sie geben den Aktionären die Möglichkeit, neue Aktien mit einem Abschlag zu erwerben, um ihre Eigentumsquote aufrechtzuerhalten und eine Verwässerung zu vermeiden.
Cum-Rechte ermöglichen bestehenden Aktionären, ein von einem Emittenten angekündigtes zukünftiges Angebot zu zeichnen.
Aktien, die solche Rechte verleihen, haben einen zusätzlichen theoretischen Wert.
