Dette contre échange d'obligations
Qu'est-ce qu'un échange de dette contre obligation ?
Un échange de dette contre obligation est un échange de dette impliquant l'échange d'une nouvelle émission obligataire contre une dette similaire en cours, ou vice versa. Le type d'obligation le plus couramment utilisé dans l'échange de créances contre des obligations est une obligation remboursable, car une obligation doit être appelée avant d'être échangée contre un autre instrument de dette. Le prospectus de l'obligation détaillera le calendrier d'appel du produit.
Les opérations d'échange de dettes contre obligations ont généralement lieu afin de profiter de la baisse des taux d'intérêt lorsque le coût d'emprunt diminue. D'autres raisons peuvent inclure une modification des taux d'imposition ou à des fins de déduction fiscale.
Comprendre la dette pour les échanges d'obligations
L'échange de dette contre une obligation se produit lorsqu'une entreprise ou un particulier appelle une obligation précédemment émise pour l'échanger contre un autre instrument de dette. Souvent, une dette contre échange d'obligations échange une obligation contre une autre à des conditions plus favorables.
Les obligations ont généralement des règles strictes concernant l'échéance et les taux d'intérêt, donc pour fonctionner dans le cadre de la réglementation, les entreprises émettent des obligations remboursables par anticipation, qui permettent à l'émetteur de rappeler une obligation à tout moment sans subir de pénalités.
Par exemple, si les taux d'intérêt augmentent, une entreprise peut décider d'émettre de nouvelles obligations à une valeur nominale inférieure et de rembourser sa dette actuelle qui porte une valeur nominale plus élevée ; l'entreprise peut alors prendre la perte en déduction fiscale.
Dette pour échange d'obligations et obligations remboursables par anticipation
Une obligation remboursable par anticipation est un titre de créance dans lequel l'émetteur se réserve le droit de restituer le principal de l'investisseur et d'arrêter les paiements d'intérêts avant la date d'échéance de l'obligation. Par exemple, l'émetteur peut racheter une obligation venant à échéance en 2030 en 2020. Une obligation remboursable (ou remboursable) est généralement appelée à un montant légèrement supérieur à la valeur nominale. Des valeurs d'appel plus élevées sont le résultat d'un appel d'obligations antérieur.
Par exemple, si les taux d'intérêt ont baissé depuis la création d'une obligation, la société émettrice peut souhaiter refinancer la dette au taux d'intérêt inférieur. L'appel de l'obligation existante et sa réémission permettront à l'entreprise d'économiser de l'argent. Dans ce cas, la société appellera ses obligations en cours et les réémettra à un taux d'intérêt inférieur. Les obligations d'entreprises et municipales sont deux types d'obligations remboursables.
Considérations particulières
En règle générale, un échange de dette contre obligation signifie l'émission d'une deuxième obligation. Une dette pour des échanges d'obligations est plus courante lorsque les taux d'intérêt baissent. En raison de la relation inverse entre les taux d'intérêt et le prix des obligations, lorsque les taux d'intérêt baissent, une entreprise peut appeler l'obligation d'origine avec un taux d'intérêt plus élevé et l'échanger contre une obligation nouvellement émise avec un taux d'intérêt plus bas.
Un échange dette contre obligation ne nécessite pas toujours l'émission d'une deuxième obligation du même type que la première ; une entreprise peut choisir d'utiliser un autre type d'instrument de dette pour remplacer l'obligation originale. Un échange de dette contre obligation pourrait remplacer l'obligation originale par des billets,. des certificats, des hypothèques, des baux ou d'autres accords entre un prêteur et un emprunteur.
Points forts
L'obligation de remplacement ne doit pas nécessairement être du même type de dette que celle qu'elle remplace.
Un échange de dette contre obligation est un échange de dette impliquant l'échange d'une nouvelle émission obligataire contre une dette similaire en cours, ou vice versa.
Les opérations d'échange de dette contre obligation ont généralement lieu afin de profiter de la baisse des taux d'intérêt lorsque le coût de l'emprunt baisse.
Le type d'obligation le plus couramment utilisé dans l'échange de créances contre des obligations est une obligation remboursable par anticipation, car une obligation doit être appelée avant d'être échangée contre un autre instrument de dette.
Appelé aussi échange obligataire, ce type d'opération peut ainsi permettre à une entreprise de refinancer ses dettes à des conditions plus favorables.
FAQ
Les capitaux propres peuvent-ils être échangés contre de la dette et vice versa ?
Tous les actifs générant des flux de trésorerie ou des rendements peuvent être échangés entre eux, à condition que les contreparties acceptent de le faire. Dans un échange de dettes contre des capitaux propres,. des dettes spécifiques sont échangées contre des capitaux propres dans une entreprise. Cela se fait souvent lorsqu'une entreprise est en faillite ou sur le point de faire faillite, afin de rembourser les créanciers avec des fonds propres, annulant ainsi certaines dettes impayées.
Les swaps sont-ils considérés comme de la dette ?
Bien que les swaps puissent fournir des paiements d'intérêts réguliers et un remboursement du principal à l'échéance du swap, un peu comme une obligation, un swap est plutôt un échange de flux de trésorerie (par exemple, fixe contre variable) et non une instance de dette. Dans le cas d'un échange de créances contre des obligations, une entreprise remplace effectivement la dette existante par une nouvelle dette du même montant.
Qu'est-ce que le Bond Switching ?
La conversion d'obligations est un autre nom pour une dette contre un échange d'obligations - où la dette existante détenue par les détenteurs d'obligations est remplacée par des obligations nouvellement émises. Cela peut aider une entreprise à refinancer sa dette à de meilleures conditions, à condition que les détenteurs d'obligations soient d'accord.
