Ordonnance discrétionnaire
Qu'est-ce qu'une ordonnance discrétionnaire ?
Un ordre discrétionnaire est une condition d'ordre qui donne à un courtier une certaine latitude pour son exécution en termes de calendrier, de prix, etc. Une ordonnance discrétionnaire peut également être appelée ordonnance non maintenue.
Comprendre l'ordre discrétionnaire
Plus généralement, un ordre discrétionnaire est un ordre dans lequel un courtier ou un autre professionnel des marchés financiers peut passer et exécuter un ordre sans confirmation explicite du client. Ces ordres peuvent élargir la spécification des types standard d'ordres conditionnels pour donner à un ordre une plus grande probabilité d'exécution. De plus, les ordres discrétionnaires contribuent à améliorer les chances d'exécution des ordres tout en permettant à l'investisseur de placer certaines contraintes conditionnelles.
Les types standard d'ordonnances conditionnelles peuvent inclure une composante discrétionnaire supplémentaire. La composante discrétionnaire est généralement ajoutée aux ordres limités et aux ordres stop loss. Cette composante est une disposition d'ordre de base qui permet à l'investisseur d'inclure un montant discrétionnaire dans son ordre. Ainsi, si un courtier reçoit un ordre à cours limité avec discrétion, le courtier peut choisir de modifier le prix limite en réponse à l'activité du marché et à la liquidité lorsque l'ordre est reçu.
Les ordres discrétionnaires peuvent être passés par le biais de systèmes de négociation électroniques ou auprès d'un courtier. Dans les deux cas, l'investisseur spécifie avec un courtier un ordre conditionnel avec un montant discrétionnaire. Le montant discrétionnaire est généralement indiqué en cents et donne à l'ordre une latitude supplémentaire pour être exécuté au-delà des conditions standard. Ces ordres sont considérés comme des ordres spéciaux par les courtiers-négociants qui en surveillent la soumission. Les courtiers chercheront à soumettre les commandes en fonction du meilleur prix pour le client.
Les ordres discrétionnaires sont assujettis aux indemnités de courtage. S'ils sont proposés, ils peuvent généralement être ajoutés à tous les types de commandes. Dans certains cas, un investisseur peut ajouter un montant discrétionnaire à un ordre d'une journée. Des montants discrétionnaires peuvent également être ajoutés aux ordres valables jusqu'à annulation (GTC) qui restent ouverts indéfiniment à moins qu'ils ne soient annulés par l'investisseur.
Exemples de commandes discrétionnaires
De nombreux investisseurs choisissent d'ajouter un montant discrétionnaire aux ordres d'achat et de vente à cours limité standard. Les ordres limités sont le type le plus élémentaire d'ordre conditionnel permettant à un investisseur de choisir un prix spécifié pour lequel il cherche à acheter ou à vendre un titre. Les prix des ordres limités d'achat seront inférieurs au prix du marché et les ordres limités de vente seront supérieurs au prix du marché.
Dans un ordre d'achat à cours limité discrétionnaire, un investisseur spécifierait un prix inférieur au marché pour l'exécution. Cet investisseur spécifierait également un montant discrétionnaire soit par le biais de son système de négociation, soit directement avec son courtier. Si un investisseur a placé un ordre d'achat à cours limité de 20 $ sur une action actuellement au prix de 22 $ avec un montant discrétionnaire de 10 cents, cela signifie qu'il cherche à acheter le titre à 20 $ mais autoriserait un prix d'achat de 20 $ à 20,10 $. Si le prix tombe à 20,10 $, cet ordre sera soumis et exécuté pour l'investisseur.
Dans un ordre à cours limité de vente discrétionnaire, un investisseur spécifierait un prix supérieur au marché pour l'exécution. Cet investisseur préciserait également un montant discrétionnaire avec sa commande. Si un investisseur passe un ordre de vente à 24 $ sur une action se négociant actuellement à 22 $ avec un montant discrétionnaire de 10 cents, l'ordre pourrait alors être soumis et exécuté à un prix de vente de 23,90 $ ou plus.
Gestion d'investissement discrétionnaire
La gestion discrétionnaire des placements est une forme de gestion des placements dans laquelle les décisions d'achat et de vente sont prises par un gestionnaire de portefeuille ou un conseiller en placement pour le compte du client. Le terme « discrétionnaire » fait référence au fait que les décisions de placement sont prises à la discrétion du gestionnaire de portefeuille. Cela signifie que le client doit avoir la plus grande confiance dans les capacités du gestionnaire d'investissement.
La gestion de placements discrétionnaire ne peut être offerte que par des personnes possédant une vaste expérience dans le secteur des placements et des titres de formation avancés. La gestion discrétionnaire des investissements n'est généralement proposée qu'aux clients fortunés qui disposent d'un niveau important d'actifs pouvant être investis.
Ces clients doivent maintenir un compte discrétionnaire — un compte de placement qui permet à un courtier autorisé d'acheter et de vendre des titres sans le consentement du client pour chaque transaction. Ils doivent également signer une divulgation discrétionnaire avec le courtier comme preuve du consentement du client. Un compte discrétionnaire est parfois appelé compte géré ; de nombreuses maisons de courtage exigent des clients minimums (tels que 250 000 $) pour être éligibles à ce service, et facturent généralement entre 1% et 2% par an des actifs sous gestion ( AUM ) en frais.
Points forts
Les ordres discrétionnaires déchargent le courtier de la responsabilité des pertes potentielles que son client pourrait subir, tant qu'il fait usage de son pouvoir discrétionnaire dans le but de la meilleure exécution.
Les ordres discrétionnaires sont également un élément clé de la gestion discrétionnaire des investissements, dans laquelle un courtier ou un conseiller négocie pour le compte d'un client sans obtenir son avis sur chaque action.
Les ordres discrétionnaires sont ceux où un courtier a une certaine latitude pour traiter l'ordre au nom d'un client, sans son autorisation expresse pour chaque décision ou détail d'ordre individuel.
La discrétion accompagne le plus souvent les ordres conditionnels tels que la fixation du prix limite en réponse à l'évolution des conditions du marché.
