Analyse de risque
Qu'est-ce que l'analyse des risques ?
L'analyse des risques est le processus d'évaluation de la probabilité qu'un événement indésirable se produise dans le secteur des entreprises, du gouvernement ou de l'environnement. L'analyse des risques est l'étude de l'incertitude sous-jacente d'un plan d'action donné et fait référence à l'incertitude des flux de trésorerie prévus,. à la variance des rendements du portefeuille ou des actions, à la probabilité de succès ou d'échec d'un projet et aux états économiques futurs possibles.
Les analystes des risques travaillent souvent en tandem avec des professionnels de la prévision pour minimiser les futurs effets négatifs imprévus. Toutes les entreprises et tous les individus font face à certains risques ; sans risque, les récompenses sont moins probables. Le problème est que trop de risque peut conduire à l'échec. L'analyse des risques permet de trouver un équilibre entre la prise de risques et leur réduction.
Comprendre l'analyse des risques
L'évaluation des risques permet aux entreprises, aux gouvernements et aux investisseurs d'évaluer la probabilité qu'un événement indésirable ait un impact négatif sur une entreprise, une économie, un projet ou un investissement. L'évaluation des risques est essentielle pour déterminer la valeur d'un projet ou d'un investissement spécifique et le ou les meilleurs processus pour atténuer ces risques. L'analyse des risques propose différentes approches qui peuvent être utilisées pour évaluer le rapport risque/rendement d'une opportunité d'investissement potentielle.
Un analyste des risques commence par identifier ce qui pourrait mal tourner. Ces négatifs doivent être pondérés par rapport à une métrique de probabilité qui mesure la probabilité que l'événement se produise.
Enfin, l'analyse des risques tente d'estimer l'ampleur de l'impact qui sera fait si l'événement se produit. De nombreux risques identifiés, tels que le risque de marché,. le risque de crédit, le risque de change, etc., peuvent être réduits grâce à une couverture ou à la souscription d'une assurance.
Presque toutes sortes de grandes entreprises nécessitent un minimum d'analyse des risques. Par exemple, les banques commerciales doivent couvrir correctement le risque de change des prêts à l'étranger, tandis que les grands magasins doivent tenir compte de la possibilité de revenus réduits en raison d'une récession mondiale. Il est important de savoir que l'analyse des risques permet aux professionnels d'identifier et d'atténuer les risques, mais pas de les éviter complètement.
Types d'analyse des risques
L'analyse des risques peut être quantitative ou qualitative.
Analyse quantitative des risques
Dans le cadre de l'analyse quantitative des risques, un modèle de risque est construit à l'aide de simulations ou de statistiques déterministes pour attribuer des valeurs numériques au risque. Les entrées qui sont principalement des hypothèses et des variables aléatoires sont introduites dans un modèle de risque.
Pour toute plage d'entrées donnée, le modèle génère une plage de sorties ou de résultats. Les résultats du modèle sont analysés à l'aide de graphiques, d' analyses de scénarios et/ou d'analyses de sensibilité par des gestionnaires de risques afin de prendre des décisions pour atténuer et gérer les risques.
Une simulation de Monte Carlo peut être utilisée pour générer une gamme de résultats possibles d'une décision prise ou d'une action entreprise. La simulation est une technique quantitative qui calcule à plusieurs reprises les résultats des variables d'entrée aléatoires, en utilisant à chaque fois un ensemble différent de valeurs d'entrée. Le résultat résultant de chaque entrée est enregistré et le résultat final du modèle est une distribution de probabilité de tous les résultats possibles.
Les résultats peuvent être résumés sur un graphique de distribution montrant certaines mesures de tendance centrale telles que la moyenne et la médiane, et évaluant la variabilité des données par l'écart type et la variance. Les résultats peuvent également être évalués à l'aide d'outils de gestion des risques tels que l'analyse de scénarios et les tableaux de sensibilité. Une analyse de scénario montre le meilleur, le moyen et le pire résultat de tout événement. La séparation des différents résultats du meilleur au pire fournit une répartition raisonnable des informations pour un gestionnaire de risques.
Par exemple, une entreprise américaine qui opère à l'échelle mondiale pourrait vouloir savoir comment se comporteraient ses résultats si le taux de change de certains pays se raffermissait. Un tableau de sensibilité montre comment les résultats varient lorsqu'une ou plusieurs variables aléatoires ou hypothèses sont modifiées.
Ailleurs, un gestionnaire de portefeuille peut utiliser une table de sensibilité pour évaluer comment les changements apportés aux différentes valeurs de chaque titre dans un portefeuille auront un impact sur la variance du portefeuille. D'autres types d'outils de gestion des risques comprennent les arbres de décision et l'analyse du seuil de rentabilité.
Analyse qualitative des risques
qualitative des risques est une méthode analytique qui n'identifie ni n'évalue les risques avec des notations numériques et quantitatives. L'analyse qualitative implique une définition écrite des incertitudes, une évaluation de l'étendue de l'impact (si le risque s'ensuit) et des plans de contre-mesures en cas d'événement négatif.
Des exemples d'outils de risque qualitatifs comprennent l'analyse SWOT,. les diagrammes de cause à effet, la matrice de décision, la théorie des jeux,. etc. Une entreprise qui souhaite mesurer l'impact d'une faille de sécurité sur ses serveurs peut utiliser une technique de risque qualitatif pour l'aider à se préparer à tout perte de revenus pouvant résulter d'une violation de données.
Alors que la plupart des investisseurs sont préoccupés par le risque de baisse, mathématiquement, le risque est la variance à la fois à la baisse et à la hausse.
Exemple d'analyse de risque : Value at Risk (VaR)
valeur à risque (VaR) est une statistique qui mesure et quantifie le niveau de risque financier au sein d'une entreprise, d'un portefeuille ou d'une position sur une période donnée. Cette mesure est le plus souvent utilisée par les banques d'investissement et commerciales pour déterminer l'étendue et le taux d'occurrence des pertes potentielles dans leurs portefeuilles institutionnels. Les gestionnaires de risques utilisent la VaR pour mesurer et contrôler le niveau d'exposition au risque. On peut appliquer des calculs de VaR à des positions spécifiques ou à des portefeuilles entiers ou pour mesurer l'exposition au risque à l'échelle de l'entreprise.
La VaR est calculée en déplaçant les rendements historiques du pire au meilleur avec l'hypothèse que les rendements se répéteront, en particulier en ce qui concerne le risque. Comme exemple historique, regardons le Nasdaq 100 ETF,. qui se négocie sous le symbole QQQ (parfois appelé les « cubes ») et qui a commencé à se négocier en mars 1999. Si nous calculons chaque rendement quotidien, nous produisons un riche ensemble de données de plus de 1 400 points. Les pires sont généralement visualisés à gauche, tandis que les meilleurs rendements sont placés à droite.
Pendant plus de 250 jours, le rendement quotidien de l'ETF a été calculé entre 0 % et 1 %. En janvier 2000, l'ETF a rapporté 12,4 %. Mais il y a des moments où l'ETF a également entraîné des pertes. Au pire, l'ETF a enregistré des pertes quotidiennes de 4% à 8%. Cette période est qualifiée de pire 5 % de l'ETF. Sur la base de ces rendements historiques, nous pouvons supposer avec une certitude de 95 % que les pertes les plus importantes de l'ETF ne dépasseront pas 4 %. Donc, si nous investissons 100 $, nous pouvons dire avec une certitude de 95 % que nos pertes ne dépasseront pas 4 $.
Une chose importante à garder à l'esprit est que la VaR ne fournit pas aux analystes une certitude absolue. Au lieu de cela, il s'agit d'une estimation basée sur des probabilités. La probabilité augmente si vous considérez les rendements les plus élevés et ne considérez que le pire 1 % des rendements. Les pertes du Nasdaq 100 ETF de 7% à 8% représentent le pire 1% de sa performance. Nous pouvons donc supposer avec une certitude de 99 % que notre pire rendement ne nous fera pas perdre 7 $ sur notre investissement. Nous pouvons également dire avec une certitude de 99 % qu'un investissement de 100 $ ne nous fera perdre qu'un maximum de 7 $.
Limites de l'analyse des risques
Le risque est une mesure probabiliste et ne peut donc jamais vous dire avec certitude quelle est votre exposition précise au risque à un moment donné, seulement quelle sera la distribution des pertes possibles si et quand elles se produisent. Il n'y a pas non plus de méthodes standard pour calculer et analyser le risque, et même la VaR peut avoir plusieurs façons différentes d'aborder la tâche. Le risque est souvent supposé se produire en utilisant les probabilités de distribution normale, qui en réalité se produisent rarement et ne peuvent pas tenir compte des événements extrêmes ou « cygne noir ».
La crise financière de 2008, par exemple, a exposé ces problèmes, car des calculs de VaR relativement bénins ont largement sous-estimé la survenance potentielle d'événements à risque posés par les portefeuilles de prêts hypothécaires à risque.
L'ampleur du risque a également été sous-estimée, ce qui a entraîné des ratios de levier extrêmes au sein des portefeuilles subprime. En conséquence, les sous-estimations de l'occurrence et de l'ampleur du risque ont empêché les institutions de couvrir des milliards de dollars de pertes alors que les valeurs des prêts hypothécaires à risque s'effondraient.
Points forts
L'analyse des risques est souvent à la fois un art et une science.
L'analyse quantitative des risques utilise des modèles mathématiques et des simulations pour attribuer des valeurs numériques au risque.
L'analyse des risques vise à identifier, mesurer et atténuer diverses expositions aux risques ou dangers auxquels est confrontée une entreprise, un investissement ou un projet.
L'analyse qualitative des risques s'appuie sur le jugement subjectif d'une personne pour construire un modèle théorique de risque pour un scénario donné.
