Meilleure offre et offre européenne (EBBO)
Qu'est-ce que la meilleure offre et offre européenne (EBBO) ?
European Best Bid and Offer (EBBO) est un mandat réglementaire selon lequel les courtiers fournissent les meilleurs prix actuels disponibles pour l'achat ou la vente d'instruments financiers. EBBO est l'équivalent européen du National Best Bid and Offer (NBBO) aux États-Unis
Sur toute bourse, une série de niveaux de prix apparaît à la fois pour le marché acheteur et vendeur. L'EBBO représente le meilleur prix disponible ; le prix le plus bas pour un achat ou le prix le plus élevé pour une vente. L'EBBO met continuellement à jour les prix afin que les acteurs du marché aient un accès équitable aux meilleurs prix pour effectuer des transactions.
Comprendre la meilleure offre et l'offre européennes (EBBO)
Le Comité européen des régulateurs des marchés de valeurs mobilières, l'ancêtre de l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA), avait la définition suivante : "Le prix européen Best Bid est le prix acheteur (ou acheteur) contraignant le plus élevé disponible dans les carnets centraux d'ordres limités de la marchés réglementés et MTF (systèmes multilatéraux de négociation ) contribuant à la détermination de l'EBBO. Le prix de la meilleure offre européenne est le prix d'offre (ou de vente) le plus bas respectif. Ainsi, l'EBBO offrira toujours le spread le plus serré disponible sur les plateformes de négociation participantes." Ainsi , EBBO garantit que les acteurs du marché ont accès aux meilleurs prix disponibles à tout moment.
L'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) surveille et applique la réglementation européenne Best Bid and Offer (EBBO). Aux États-Unis, la Securities and Exchange Commission (SEC) applique le National Best Bid and Offer (NBBO).
Lorsque EBBO est pris en charge sur une plate-forme de négociation, les ordres de négociation des participants au marché seront exécutés à un prix égal ou supérieur au prix EBBO pour un instrument de négociation donné. Étant donné que le commerce électronique est devenu le moyen le plus important pour les investisseurs et les commerçants d'accéder aux marchés financiers, de nombreuses sociétés de logiciels ont conçu et publié des produits que les commerçants peuvent utiliser pour s'assurer qu'ils adhèrent à l'EBBO. Les entreprises qui offrent ce service comprennent Nasdaq,. QuantHouse et Vela Trading Technologies.
Ces systèmes regroupent généralement des informations sur tous les marchés financiers, y compris les bourses et les MTF, offrant au trader une vue unifiée de la liquidité de tout actif en temps réel, lui permettant de fournir aux clients le prix le plus bas ou le plus élevé pour un ordre d'achat ou de vente, respectivement.
European Best Bid and Offer (EBBO) et MiFID II
Suite au chaos du marché de la crise financière,. l'ESMA a décidé qu'il était nécessaire de mettre en œuvre de nouvelles règles pour créer des marchés plus équitables, plus sûrs, plus efficaces et plus transparents pour les participants. La crise financière a révélé certaines failles dans le premier ensemble de règles de la directive sur les marchés d'instruments financiers (MiFID). MiFID II,. le deuxième ensemble mis en œuvre en janvier 2018, impose des réglementations plus strictes sur les pools sombres et le trading à haute fréquence (HFT) afin que EBBO soit disponible pour tous les commerçants sur un pied d'égalité.
Avant son entrée en vigueur en 2018, on estimait en 2017 que les dark pools représentaient un peu moins de 10 % des échanges de parts de marché. Une partie de la mise en œuvre de MiFID II consistait à plafonner la part des échanges d'actions et d'instruments assimilables à des actions via des dark pools. L'objectif n'était pas d'arrêter les pools sombres, mais de réglementer le commerce dans un domaine qui manquait de transparence avant le commerce. Ainsi, le volume d'une action négociée dans un dark pool est limité à 8 % du volume total échangé sur une période de 12 mois .
Points forts
European Best Bid and Offer (EBBO) est un mandat réglementaire en Europe qui oblige les courtiers à fournir les meilleurs prix actuels disponibles pour l'achat ou la vente d'instruments financiers.
EBBO est l'équivalent européen du National Best Bid and Offer (NBBO) trouvé aux États-Unis
La législation de MiFID II se concentre principalement sur les dark pools et le trading à haute fréquence (HFT), créant des réglementations destinées à protéger les acteurs du marché.
L'EBBO représente le meilleur prix disponible ; le prix le plus bas pour un achat ou le prix le plus élevé pour une vente.
Avec l'avènement du commerce électronique, de nombreuses sociétés proposent des logiciels permettant d'adhérer à l'EBBO.
Avec la publication de la directive sur les marchés d'instruments financiers (MiFID) II en 2018, de nouveaux paramètres réglementaires ont été mis en place pour réglementer davantage les marchés financiers et protéger les investisseurs, renforçant ainsi l'EBBO.
