Europæiske bedste bud og tilbud (EBBO)
Hvad er europæisk bedste bud og tilbud (EBBO)?
European Best Bid and Offer (EBBO) er et regulatorisk mandat, som mæglere giver aktuelle bedste priser til rådighed for køb eller salg af finansielle instrumenter. EBBO er den europæiske ækvivalent til det nationale bedste bud og tilbud (NBBO) i USA
På enhver børs vises en række prisniveauer for både købs- og salgssiden. EBBO repræsenterer den bedste pris, der er tilgængelig; den laveste pris for et køb eller den højeste pris for et salg. EBBO'en opdaterer løbende priserne, så markedsdeltagerne har rimelig adgang til de bedste priser for at gennemføre handler.
Forstå europæiske bedste bud og tilbud (EBBO)
Komitéen af europæiske værdipapirtilsynsmyndigheder, forløberen for Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed (ESMA), havde følgende definition: "Den europæiske bedste budpris er den højeste bindende bud (eller købs) pris, der er tilgængelig i de centrale limitordrebøger i regulerede markeder og MHF'er ( multilaterale handelsfaciliteter ), der bidrager til fastlæggelsen af EBBO'en. Den europæiske bedste tilbudspris er den respektive laveste udbuds- (eller salgs-) pris. Således vil EBBO altid levere det strammeste spredning,. der er tilgængeligt på de bidragende handelsplatforme." Dermed garanterer EBBO, at markedsdeltagere har adgang til de bedst tilgængelige priser til enhver tid.
Den Europæiske Værdipapir- og Markedsmyndighed (ESMA) overvåger og håndhæver bestemmelserne om det europæiske bedste bud og tilbud (EBBO). I USA håndhæver Securi ties and Exchange Commission (SEC) det nationale bedste bud og tilbud (NBBO).
Hvor EBBO understøttes på en handelsplatform, vil markedsdeltagernes handelsordrer blive udfyldt til eller bedre end EBBO-prisen for et givet handelsinstrument. Fordi elektronisk handel er blevet den mest fremtrædende måde, hvorpå investorer og handlende får adgang til de finansielle markeder, har mange softwarevirksomheder designet og frigivet produkter, som handlende kan bruge til at sikre, at de overholder EBBO. Virksomheder, der tilbyder denne service, omfatter Nasdaq,. QuantHouse og Vela Trading Technologies.
Disse systemer samler typisk information på tværs af alle finansielle markeder, herunder børser og MHF'er, hvilket giver en erhvervsdrivende et samlet overblik over likviditeten for ethvert aktiv i realtid, hvilket giver dem mulighed for at give kunderne den laveste eller højeste pris for en købs- eller salgsordre, henholdsvis.
European Best Bud and Offer (EBBO) og MiFID II
finanskrisens markedskaos besluttede ESMA, at det var nødvendigt at implementere nye regler for at skabe mere retfærdige, sikrere, mere effektive og mere gennemsigtige markeder for deltagerne. Finanskrisen afslørede nogle huller i det første sæt af direktivet om markeder for finansielle instrumenter (MiFID). MiFID II,. det andet sæt implementeret i januar 2018, pålægger strengere regler for mørke puljer og højfrekvent handel (HFT), så EBBO er tilgængelig for alle handlende på lige vilkår.
Før de trådte i kraft i 2018, blev det i 2017 anslået, at mørke puljer tegnede sig for lidt under 10 % af handlen med markedsandele. En del af implementeringen af MiFID II var at sætte et loft over andelen af handel med aktier og aktielignende instrumenter via mørke puljer. Målet var ikke at stoppe mørke puljer, men at bringe en vis regulering omkring handelen i et område, der manglede gennemsigtighed før handel. Som sådan er volumen af en aktiehandel i en mørk pool begrænset til 8 % af den samlede handlede mængde over en 12 måneders periode .
Højdepunkter
European Best Bid and Offer (EBBO) er et regulatorisk mandat i Europa, der kræver, at mæglere leverer de nuværende bedste tilgængelige priser for køb eller salg af finansielle instrumenter.
EBBO er den europæiske ækvivalent til det nationale bedste bud og tilbud (NBBO), der findes i USA
Lovgivningen i MiFID II fokuserer primært på mørke puljer og højfrekvent handel (HFT), der skaber regler, der skal beskytte markedsdeltagere.
EBBO repræsenterer den bedste pris, der er tilgængelig; den laveste pris for et køb eller den højeste pris for et salg.
Med fremkomsten af elektronisk handel har der været mange virksomheder, der tilbyder software, der tillader overholdelse af EBBO.
Med udgivelsen af direktivet om markeder for finansielle instrumenter (MiFID) II i 2018 blev nye regulatoriske parametre på plads for yderligere at regulere de finansielle markeder og beskytte investorer, hvilket styrker EBBO.
