Europeiska bästa bud och erbjudande (EBBO)

Vad är europeiskt bästa bud och erbjudande (EBBO)?

European Best Bid and Offer (EBBO) är ett regulatoriskt mandat som mäklare tillhandahåller aktuella bästa tillgängliga priser för att köpa eller sälja finansiella instrument. EBBO är den europeiska motsvarigheten till National Best Bid and Offer (NBBO) i USA

På alla börser dyker det upp en rad prisnivåer för både köp- och säljsidan. EBBO representerar det bästa priset som finns tillgängligt; det lägsta priset för ett köp eller det högsta priset för ett sälj. EBBO uppdaterar kontinuerligt priserna så att marknadsaktörerna har rättvis tillgång till de bästa priserna för att genomföra affärer.

Förstå europeiska bästa bud och erbjudande (EBBO)

Kommittén för europeiska värdepapperstillsynsmyndigheter, föregångaren till European Securities and Markets Authority (ESMA), hade följande definition: "Det europeiska bästa budpriset är det högsta bindande köp- (eller köp-)priset som finns tillgängligt i de centrala limitorderböckerna i reglerade marknader och MTF:er ( multilaterala handelsfaciliteter ) som bidrar till fastställandet av EBBO. Det europeiska bästa erbjudandet-priset är respektive lägsta erbjudande- (eller sälj-) pris. Således kommer EBBO alltid att leverera den snästa spreaden som finns tillgänglig i de bidragande handelsplattformarna." Således garanterar EBBO att marknadsaktörer har tillgång till de bästa tillgängliga priserna vid varje given tidpunkt.

European Securities and Markets Authority (ESMA) övervakar och upprätthåller EBBO-bestämmelserna (European Best Bid and Offer). I USA tillämpar Securities and Exchange Commission (SEC) det nationella bästa budet och erbjudandet (NBBO).

Där EBBO stöds på en handelsplattform kommer marknadsdeltagarnas handelsorder att fyllas till till eller bättre än EBBO-priset för ett givet handelsinstrument. Eftersom elektronisk handel har blivit det mest framträdande sättet för investerare och handlare att komma åt finansmarknaderna, har många mjukvaruföretag designat och släppt produkter som handlare kan använda för att säkerställa att de följer EBBO. Företag som erbjuder denna tjänst inkluderar Nasdaq,. QuantHouse och Vela Trading Technologies.

Dessa system samlar vanligtvis information över alla finansiella marknader, inklusive börser och MTF:er, vilket ger en handlare en enhetlig bild av likviditeten för alla tillgångar i realtid, vilket gör att de kan ge kunderna det lägsta eller högsta priset för en köp- eller säljorder, respektive.

Europeiska bästa bud och erbjudande (EBBO) och MiFID II

Efter finanskrisens marknadskaos beslutade ESMA att det var nödvändigt att implementera nya regler för att skapa rättvisare, säkrare, effektivare och mer transparenta marknader för deltagarna. Finanskrisen avslöjade några hål i den första uppsättningen av direktivet om marknader för finansiella instrument (MiFID). MiFID II,. den andra uppsättningen som implementerades i januari 2018, inför strängare regler för mörka pooler och högfrekvent handel (HFT) så att EBBO är tillgängligt för alla handlare på lika villkor.

Innan de trädde i kraft 2018, 2017 uppskattades det att mörka pooler stod för lite under 10 % av handeln med marknadsandelar. En del av implementeringen av MiFID II var att sätta ett tak för andelen handel för aktier och aktieliknande instrument via mörka pooler. Målet var inte att stoppa mörka pooler utan att få till en viss reglering kring handeln i ett område som saknade insyn före handeln. Som sådan är volymen av en aktiehandel i en mörk pool begränsad till 8% av den totala volymen som handlas under en 12-månadersperiod .

##Höjdpunkter

• European Best Bid and Offer (EBBO) är ett regulatoriskt mandat i Europa som kräver att mäklare tillhandahåller de bästa tillgängliga priserna för att köpa eller sälja finansiella instrument.

• EBBO är den europeiska motsvarigheten till National Best Bid and Offer (NBBO) som finns i USA

• Lagstiftningen i MiFID II fokuserar i första hand på mörka pooler och högfrekvenshandel (HFT), vilket skapar regler som syftar till att skydda marknadsaktörer.

• EBBO representerar det bästa priset som är tillgängligt; det lägsta priset för ett köp eller det högsta priset för ett sälj.

• Med tillkomsten av elektronisk handel har det funnits många företag som erbjuder programvara som tillåter anslutning till EBBO.

• Med lanseringen av direktivet om marknader för finansiella instrument (MiFID) II 2018 infördes nya regleringsparametrar för att ytterligare reglera finansmarknaderna och skydda investerare, vilket stärkte EBBO.