Bonne livraison
Qu'est-ce qu'une bonne livraison ?
La bonne livraison fait référence au transfert sans entrave de la propriété d'un titre d'un vendeur à un acheteur, toutes les conditions nécessaires ayant été remplies. Il s'agissait autrefois d'un processus assez complexe, bien qu'aujourd'hui, grâce aux échanges électroniques qui facilitent le transfert et la compensation numériques de nombreux titres, la bonne livraison est devenue automatisée et généralement beaucoup plus simple.
Comprendre la bonne livraison
y a bonne livraison lorsque le transfert d'un titre n'est pas entravé par des restrictions ou d'autres problèmes qui empêcheraient sa livraison physique ou virtuelle à l' acheteur. De nos jours, une bonne livraison est généralement déterminée par des ordinateurs. Cependant, dans le passé, les valeurs mobilières étaient inspectées par un agent des transferts pour s'assurer que les certificats papier individuels étaient authentifiés et que les exigences d'enregistrement étaient respectées afin que l'acheteur puisse prendre livraison.
Pour bénéficier d'une bonne livraison, les certificats d'actions doivent être en bon état physique, être endossés par le vendeur ou l'agent du vendeur et être livrés dans la dénomination correcte qui correspond au nombre exact d'actions à transférer.
Historiquement, la bonne livraison des titres d'un vendeur à un acheteur était un problème sur les marchés financiers. L'acheteur devait être sûr qu'il recevrait les bons certificats d'actions,. que les certificats étaient effectivement authentiques et qu'il recevrait une livraison physique après avoir payé le vendeur. Les bourses réglementées et les chambres de compensation sont devenues des tiers de confiance pour faciliter les échanges et normaliser les exigences de bonne livraison.
Aujourd'hui, avec les échanges électroniques, le règlement informatisé et les installations de compensation, ces problèmes appartiennent en grande partie au passé. Cependant, la présence de restrictions de transfert d'actions peut encore nuire à la possibilité d'une bonne livraison d'actions.
Par exemple, les actions d'initiés, telles que celles émises directement aux dirigeants d'une entreprise, peuvent avoir certaines restrictions qui interdisent la vente à l'extérieur de l'entreprise sans avoir d'abord proposé les actions à la vente aux actionnaires existants. La règle 144 peut permettre la vente de certains titres restreints s'ils remplissent certaines conditions.
Critères de bonne livraison
Les critères de ce qui constitue une bonne livraison varient d'un marché à l'autre ou d'un titre à l'autre, mais c'est une condition préalable au règlement d'une transaction. De nombreux marchés boursiers permettent aujourd'hui de négocier facilement des lots impairs ou même des fractions d' actions. Mais, pour les marchés boursiers qui imposent des lots ronds,. il peut y avoir des restrictions sur la manière de livrer ces lots. Étant donné que l'unité d'action la plus couramment négociée est traditionnellement de 100 actions (un lot rond), les certificats d'actions doivent être libellés dans l'une des formes suivantes :
Multiples de 100 actions — 100, 200, 300, etc.
Diviseurs de 100 actions—1, 2, 4, 5, 10, 20, 25, 50 ou 100
Unités totalisant 100 actions — 40 + 60, 91 + 9, 80 + 15 + 5, etc.
Pour les marchés obligataires,. une bonne livraison doit être effectuée en utilisant des multiples de 1 000 $ (ou parfois de 5 000 $) de valeur nominale,. parfois avec une valeur nominale maximale de 100 000 $. Pour qu'une obligation au porteur non nominative soit en bon état de livraison, elle doit être livrée avec tous les coupons impayés encore attachés.
Pour les marchés des matières premières,. les bons critères de livraison sont définis par la bourse et intégrés explicitement dans les spécifications des contrats à terme. Par exemple, la London Bullion Market Association (LBMA) a spécifié une bonne livraison en or physique comme suit :
Finesse : Minimum de 995,0 parties par millier d'or fin
Marques : Numéro de série, poinçon de raffineur, titre, année de fabrication
Poids : 350 à 430 onces troy (11 à 13 kg)
Dimensions recommandées : Longueur (haut) : 250 mm +/- 40 mm, largeur (haut) : 70 mm +/- 15 mm, hauteur : 35 mm +/- 10 mm. Pour la longueur et la largeur, un degré de pente, connu sous le nom de contre-dépouille, est autorisé de 5º à 25º
Points forts
La bonne livraison fait référence au transfert sans entrave de la propriété d'un titre d'un vendeur à un acheteur, toutes les conditions nécessaires ayant été remplies.
Avant l'avènement des ordinateurs, une bonne livraison incluait des inspections physiques par des agents de transfert pour s'assurer que certaines mentions étaient authentifiées et que les exigences d'enregistrement étaient remplies pour que l'acheteur puisse prendre la livraison.
Les critères de ce qui constitue une bonne livraison varient d'un marché à l'autre ou d'un titre à l'autre, mais c'est une condition préalable au règlement d'une transaction.
