Bra leverans

Vad är bra leverans?

Med god leverans avses obehindrat övergång av äganderätten till ett värdepapper från en säljare till en köpare, med alla nödvändiga krav uppfyllda. Tidigare var detta en ganska komplex process, även om numera, tack vare elektroniska börser som underlättar digital överföring och clearing av många värdepapper, har bra leverans blivit automatiserad och generellt sett mycket enklare.

Förstå bra leverans

Bra leverans sker när ett värdepappers överföring är obehindrat av restriktioner eller andra problem som skulle förhindra dess fysiska eller virtuella leverans till köparen. Nuförtiden bestäms bra leverans vanligtvis av datorer. Men tidigare kontrollerades värdepapper av en överföringsagent för att säkerställa att individuella papperscertifikat var autentiserade och registreringskraven uppfylldes för att köparen skulle ta emot leveransen.

För att kvalificera sig för bra leverans måste aktiebreven vara i gott fysiskt skick, vara godkända av säljaren eller säljarens ombud och levereras i rätt valör som matchar det exakta antalet aktier som ska överföras.

Historiskt sett hade bra leverans av värdepapper från en säljare till en köpare varit ett problem på finansmarknaderna. Köparen behövde veta säkert att de skulle få rätt aktiecertifikat,. att certifikaten verkligen var äkta och att de faktiskt skulle få fysisk leverans efter att ha betalat säljaren för dem. Reglerade börser och clearinghus växte fram som betrodda tredje parter för att underlätta handeln och standardisera kraven för god leverans.

Idag, med elektroniska börser, datoriserad avveckling och clearingfaciliteter, är dessa frågor till stor del ett minne blott. Förekomsten av restriktioner för aktieöverföring kan dock fortfarande skada möjligheten för en akties goda leverans.

Till exempel kan insideraktier, som de som utfärdas direkt till ett företags chefer, ha vissa restriktioner som förbjuder försäljning utanför företaget utan att först ha erbjudit aktierna till försäljning till befintliga aktieägare. Regel 144 kan tillåta försäljning av vissa bundna värdepapper om de uppfyller vissa villkor.

Bra leveranskriterier

Kriterierna för vad som är bra leverans varierar från marknad till marknad eller från värdepapper till värdepapper, men det är en förutsättning för att lösa en transaktion. Många aktiemarknader idag tillåter enkel handel med udda lotter eller till och med delaktier. Men för aktiemarknader som upprätthåller runda lotter kan det finnas begränsningar för hur dessa lotter ska levereras. Eftersom den vanligast omsatta aktieenheten traditionellt har varit 100 aktier (en rund lott), bör aktiecertifikaten vara denominerade i något av följande:

• Multiplar av 100 aktier—100, 200, 300, etc.

• Uppdelningar på 100 aktier—1, 2, 4, 5, 10, 20, 25, 50 eller 100

• Enheter som summerar till 100 aktier—40 + 60, 91 + 9, 80 + 15 + 5, etc.

För obligationsmarknader bör bra leverans göras med multiplar av 1 000 USD (eller ibland 5 000 USD) per värde,. ibland med ett maximalt nominellt värde på 100 000 USD. För att en oregistrerad innehavarobligation ska vara i god leveransform måste den levereras med alla obetalda kuponger kvar.

För råvarumarknader anges bra leveranskriterier av börsen och införlivas uttryckligen i terminskontraktspecifikationerna. Till exempel, London Bullion Market Association (LBMA) specificerade bra leverans i fysiskt guld som:

• Finhet: Minst 995,0 promille fint guld

• Märken: Serienummer, raffinörens kännetecken, finhet, tillverkningsår

• Vikt: 350–430 troy ounces (11–13 kg)

• Rekommenderade mått: Längd (överst): 250 mm +/- 40 mm, bredd (överst): 70 mm +/- 15 mm, höjd: 35 mm +/- 10 mm. För längden och bredden är en grad av lutning, känd som underskärningen, tillåten från 5º till 25º

Höjdpunkter

– Med god leverans avses obehindrat övergång av äganderätten till ett värdepapper från en säljare till en köpare, med alla nödvändiga krav uppfyllda.

– Före tillkomsten av datorer inkluderade bra leverans fysiska inspektioner av överföringsombud för att säkerställa att vissa påskrifter var autentiserade och registreringskrav uppfylldes för att köparen skulle ta emot leveransen.

– Kriterierna för vad som är bra leverans varierar från marknad till marknad eller från värdepapper till värdepapper, men det är en förutsättning för att lösa en transaktion.