God levering
Hva er god levering?
Med god levering menes uhindret overføring av eiendomsretten til et verdipapir fra selger til kjøper, med alle nødvendige krav oppfylt. Dette pleide å være en ganske kompleks prosess, men i dag, takket være elektroniske børser som letter digital overføring og clearing av mange verdipapirer, har god levering blitt automatisert og generelt mye mer grei.
Forstå god levering
God levering skjer når et verdipapirs overføring er uhindret av restriksjoner eller andre problemer som vil forhindre fysisk eller virtuell levering til kjøperen. I dag er god levering vanligvis bestemt av datamaskiner. Tidligere ble imidlertid verdipapirer inspisert av en overføringsagent for å sikre at individuelle papirsertifikater ble autentisert og registreringskrav ble oppfylt for at kjøperen kunne ta leveringen.
For å kvalifisere for god levering må aksjesertifikater være i god fysisk stand, være påtegnet av selger eller selgers agent, og leveres i riktig pålydende som samsvarer med nøyaktig antall aksjer som skal overføres.
Historisk sett har god levering av verdipapirer fra selger til kjøper vært et problem i finansmarkedene. Kjøperen måtte vite med sikkerhet at de ville motta de riktige aksjesertifikatene,. at sertifikatene faktisk var autentiske, og at de faktisk ville få fysisk levering etter å ha betalt selgeren for dem. Regulerte børser og oppgjørssentraler dukket opp som betrodde tredjeparter for å tilrettelegge for handel og standardisere kravene til god levering.
I dag, med elektroniske sentraler, datastyrt oppgjør og clearingfasiliteter, er disse problemene i stor grad en saga blott. Imidlertid kan tilstedeværelsen av restriksjoner på aksjeoverføring fortsatt skade muligheten for en aksjes gode levering.
For eksempel kan innsideaksjer, slik som utstedt direkte til et selskaps ledere, ha visse begrensninger som tillater salg utenfor selskapet uten først å ha tilbudt aksjene for salg til eksisterende aksjonærer. Regel 144 kan tillate salg av noen begrensede verdipapirer hvis de oppfyller visse betingelser.
Gode leveringskriterier
Kriteriene for hva som er god leveranse varierer fra marked til marked eller fra verdipapir til verdipapir, men det er en forutsetning for å gjøre opp en transaksjon. Mange aksjemarkeder i dag tillater enkel handel med oddetaller eller til og med brøkandeler. Men for aksjemarkeder som håndhever runde partier,. kan det være begrensninger på hvordan disse partiene skal leveres. Fordi den mest omsatte aksjeenheten tradisjonelt har vært 100 aksjer (en runde lot), bør aksjesertifikater være denominert i ett av følgende:
Multipler på 100 aksjer—100, 200, 300 osv.
Divisjoner på 100 aksjer – 1, 2, 4, 5, 10, 20, 25, 50 eller 100
Enheter som summerer seg til 100 aksjer—40 + 60, 91 + 9, 80 + 15 + 5, etc.
For obligasjonsmarkeder bør god levering gjøres ved å bruke multipler på $1 000 (eller noen ganger $5 000) per verdi,. noen ganger med en maksimal pålydende verdi på $100 000. For at en uregistrert ihendehaverobligasjon skal være i god leveringsform, må den leveres med alle ubetalte kuponger fortsatt vedlagt.
For råvaremarkeder er gode leveringskriterier spesifisert av børsen og innlemmet eksplisitt i spesifikasjonene for futureskontrakter. For eksempel spesifiserte London Bullion Market Association (LBMA) god levering i fysisk gull som:
Finhet: Minimum 995,0 deler per tusen fint gull
Merker: Serienummer, raffinørens kjennetegn, finhet, produksjonsår
Vekt: 350–430 troy unser (11–13 kg)
Anbefalte dimensjoner: Lengde (øverst): 250 mm +/- 40 mm, bredde (øverst): 70 mm +/- 15 mm, høyde: 35 mm +/- 10 mm. For lengden og bredden er en helningsgrad, kjent som underskjæringen, tillatt fra 5º til 25º
Høydepunkter
– Med god levering menes uhindret overføring av eiendomsretten til et verdipapir fra selger til kjøper, med alle nødvendige krav oppfylt.
- Før datamaskinen kom, inkluderte god levering fysiske inspeksjoner av overføringsagenter for å sikre at visse påtegninger var autentisert og registreringskrav ble oppfylt for at kjøperen kunne ta leveringen.
– Kriteriene for hva som er god levering varierer fra marked til marked eller fra verdipapir til verdipapir, men det er en forutsetning for å gjøre opp en transaksjon.
