Estimation consensuelle

Qu'est-ce qu'une estimation consensuelle ?

Une estimation consensuelle est une prévision des bénéfices projetés d'une société ouverte basée sur les estimations combinées de tous les analystes boursiers qui couvrent l'action.

En règle générale, les analystes prédisent le bénéfice par action (EPS) et les revenus d'une entreprise pour le trimestre, l'exercice (FY) et les futurs FY. La taille de l'entreprise et le nombre d'analystes qui la couvrent dicteront la taille du pool à partir duquel l'estimation consensuelle est dérivée.

Comprendre les estimations consensuelles

Lorsque vous entendez dire qu'une entreprise a " manqué des estimations " ou " battu des estimations ", cela fait généralement référence à des estimations consensuelles. Ces prévisions peuvent être trouvées dans les cotations boursières ou sur des sites tels que le site Web du Wall Street Journal, Bloomberg, Visible Alpha, Morningstar.com et *Google Finance. *.

Les analystes s'efforcent de proposer une estimation de ce que les entreprises feront à l'avenir, sur la base de projections, de modèles, d'évaluations subjectives, du sentiment du marché et de recherches empiriques. Les estimations consensuelles, composées de plusieurs évaluations d'analystes individuels, sont souvent plus un art à bien des égards qu'une science exacte. La recherche de chaque analyste s'appuie non seulement sur les états financiers (c'est-à-dire le bilan, le compte de résultat ou l'état des flux de trésorerie d'une entreprise), mais également sur ses apports subjectifs individuels dans l'analyse et l'interprétation ultérieure des résultats.

Les analystes utilisent souvent les entrées des sources de données ci-dessus et les placent dans un modèle de flux de trésorerie actualisé (DCF). Le DCF est une méthode d'évaluation qui utilise des projections de flux de trésorerie disponibles futurs (FCF) et les actualise, en utilisant un taux annuel requis, pour arriver à une estimation de la valeur actuelle.

Si la valeur actuelle obtenue est supérieure au prix actuel du marché de l'action, un analyste peut se situer au-dessus du consensus. En revanche, si la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs est inférieure au cours de l'action au moment du calcul, un analyste peut conclure que le cours de l'action est « inférieur » au consensus.

Estimations consensuelles et (in)efficacités du marché

Tout cela conduit certains experts à croire que le marché n'est pas aussi efficace qu'on le prétend souvent, et que l'efficacité est motivée par des estimations sur une multitude d'événements futurs qui peuvent ne pas être exactes. Cela pourrait aider à expliquer pourquoi les actions d'une entreprise s'ajustent rapidement aux nouvelles informations, fournies par les chiffres des bénéfices et des revenus trimestriels,. lorsque ces chiffres divergent de l'estimation consensuelle.

Une étude réalisée en 2013 par le cabinet de conseil McKinsey a révélé que l'absence d'estimations consensuelles n'a pas d'effet significatif sur le cours de l'action d'une entreprise. "À court terme, ne pas atteindre les estimations consensuelles des bénéfices est rarement catastrophique", ont écrit les auteurs de l'étude.

Leur analyse a révélé que manquer le consensus de 1% entraîne une baisse du cours de l'action de seulement deux dixièmes de pour cent dans la période de cinq jours suivant l'annonce. Mais l'étude a également mis en garde contre une trop grande lecture des résultats. Selon ses auteurs, les estimations consensuelles "laissent entrevoir" les inquiétudes des investisseurs à propos d'une entreprise ou d'un secteur donné.

Exemple

À titre d'exemple, prenons Molson Coors Brewing Company (TAP). En 2010, le fabricant de boissons a battu les estimations consensuelles de 2 %. Cependant, ses actions ont encore baissé de 7% car les investisseurs ont attribué la surprise des bénéfices à un allégement fiscal ponctuel,. au lieu d'une amélioration de la stratégie fondamentale de l'entreprise et de sa rentabilité à long terme.

Points forts

Si une entreprise manque ou dépasse les estimations consensuelles, elle peut faire chuter ou monter en flèche le prix d'une action, respectivement.
Ces estimations ne sont pas une science exacte et dépendent de divers facteurs, de l'accès aux dossiers de l'entreprise aux états financiers précédents et aux estimations du marché pour les produits de l'entreprise.
Les estimations consensuelles sont une moyenne des prévisions des revenus et des bénéfices de l'entreprise par les analystes couvrant un titre.