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Effet de levier

Effet de levier

Qu'est-ce que l'effet de levier financier ?

En affaires, le levier financier est l'utilisation de capitaux empruntĂ©s, gĂ©nĂ©ralement sous la forme d'obligations de sociĂ©tĂ©s ou de prĂȘts, pour financer des opĂ©rations afin de gĂ©nĂ©rer des revenus.

Afin de croßtre en valeur, les entreprises doivent embaucher, se développer, mener des recherches, développer de nouveaux produits et services, acheter de l'équipement et louer des entrepÎts et des bureaux. Si une entreprise ne dispose pas de suffisamment de liquidités pour financer ces activités, elle doit soit émettre des actions supplémentaires, soit emprunter de l'argent.

Les entreprises « tirent parti » du capital empruntĂ© en l'utilisant pour gĂ©nĂ©rer des revenus et augmenter la valeur de l'entreprise. Plus une entreprise emprunte d'argent, plus elle devient « endettĂ©e ». IdĂ©alement, le revenu gĂ©nĂ©rĂ© par l'utilisation du capital empruntĂ© devrait dĂ©passer le coĂ»t de l'emprunt (c'est-Ă -dire les paiements d'intĂ©rĂȘts). Plus le revenu gĂ©nĂ©rĂ© par la dette d'une entreprise dĂ©passe son coĂ»t d'emprunt, plus elle utilise efficacement l'effet de levier.

Pourquoi les entreprises utilisent-elles l'effet de levier ?

Lorsqu'une entreprise émet des actions ordinaires pour lever des fonds, elle cÚde une partie de sa propriété aux actionnaires. Lorsqu'une entreprise émet des obligations d'entreprise ou contracte un emprunt, en revanche, elle est en mesure d'investir dans de nouveaux projets sans renoncer à la propriété. Lorsque l'investissement financé par la dette d'une entreprise porte ses fruits en augmentant ses revenus, le rendement des capitaux propres (ROE) de l'entreprise augmente car elle n'a pas émis de capitaux propres supplémentaires afin d'augmenter ses revenus.

Comment les entreprises utilisent-elles l'effet de levier ?

Lorsque les entreprises vendent des obligations d'entreprise ou contractent des emprunts, elles le font pour financer des projets spĂ©cifiques gĂ©nĂ©rateurs de revenus. Comme mentionnĂ© ci-dessus, les utilisations courantes du financement par emprunt comprennent l'embauche, l'achat d'actifs comme des usines ou de l'Ă©quipement, les efforts de recherche et dĂ©veloppement et mĂȘme le marketing. En outre, le financement par emprunt peut ĂȘtre utilisĂ© pour acquĂ©rir d'autres entreprises dont les actifs peuvent ĂȘtre intĂ©grĂ©s Ă  la stratĂ©gie de gĂ©nĂ©ration de revenus de l'entreprise.

Exemple de levier financier

Une entreprise de boissons basĂ©e sur la cĂŽte est dont les boissons Ă©taient vendues dans des magasins et des restaurants Ă  travers le pays pourrait utiliser un effet de levier sous la forme d'un prĂȘt d'entreprise pour financer l'achat d'une nouvelle usine de production de boissons et de mise en conserve sur la cĂŽte ouest afin de rĂ©duire le coĂ»t de transporter son inventaire Ă  travers le pays.

En utilisant un prĂȘt au lieu d'Ă©mettre de nouvelles actions, la sociĂ©tĂ© ne cĂ©derait aucune propriĂ©tĂ© supplĂ©mentaire aux actionnaires. IdĂ©alement, l'argent Ă©conomisĂ© sur le transport l'emporterait sur le coĂ»t d'emprunt pour acheter la nouvelle usine Ă  long terme, ce qui se traduirait par une augmentation des revenus pour l'entreprise et un rendement plus Ă©levĂ© des capitaux propres.

Comment mesure-t-on l'effet de levier financier ?

La plupart des investisseurs et des analystes évaluent l'effet de levier à l'aide de ratios d'endettement,. qui expriment le degré auquel les opérations ou les actifs d'une entreprise sont financés par la dette. Plusieurs ratios de levier existent, mais le plus populaire est le ratio d'endettement.

Ratios de levier populaires utilisés par les investisseurs

  • Ratio d'endettement (D/E) : Le ratio d'endettement (calculĂ© en divisant la dette totale d'une entreprise par ses capitaux propres) est un excellent moyen de comparer la part de ce qu'une entreprise possĂšde et fait est financĂ© avec de l'argent empruntĂ© par rapport Ă  l'espoir qu'une grande partie est financĂ©e par l'argent des investisseurs.

  • Ratio dette/total des actifs : Le ratio dette/total des actifs (calculĂ© en divisant la dette totale d'une entreprise par la valeur de tous ses actifs) permet aux investisseurs de comprendre quel pourcentage des actifs d'une entreprise (par exemple , usines, biens immobiliers, Ă©quipements et actifs incorporels tels que l'achalandage et la propriĂ©tĂ© intellectuelle) ont Ă©tĂ© financĂ©s avec de l'argent empruntĂ©.

  • Rapport d'endettement : Le ratio d'endettement (calculĂ© en divisant la dette totale d'une entreprise par son capital total) donne un aperçu de la structure du capital d'une entreprise en dĂ©finissant la dette d'une entreprise comme une proportion de son total capital (c.-Ă -d. dette plus capitaux propres).

Quel est l'effet de levier sain pour une entreprise ?

En gĂ©nĂ©ral, un ratio d'endettement sur fonds propres d'environ 1 et un ratio d'endettement sur actif total d'environ 0,5 pourraient ĂȘtre considĂ©rĂ©s comme « normaux ». Cela Ă©tant dit, le degrĂ© d'endettement considĂ©rĂ© comme sain varie considĂ©rablement d'un secteur Ă  l'autre, et certains secteurs (par exemple, la banque) utilisent l'endettement beaucoup plus que d'autres. Pour cette raison, comparer les ratios de levier d'une entreprise automobile Ă  ceux d'une entreprise Internet n'aurait pas beaucoup de sens.

Au sein d'une industrie, cependant, si une entreprise est beaucoup plus endettĂ©e que ses pairs, il s'agit probablement d'un investissement plus risquĂ©, car son potentiel de dĂ©faut est plus Ă©levĂ©. Une entreprise qui est beaucoup moins endettĂ©e que ses pairs, en revanche, pourrait ĂȘtre considĂ©rĂ©e comme un investissement plus sĂ»r au sein de son secteur.

Lors de l'évaluation de l'effet de levier, l'ùge de l'entreprise est également un facteur important. Il est normal que les startups et les jeunes entreprises en phase de croissance financent réguliÚrement bon nombre de leurs actifs et opérations avec de la dette, de sorte que des ratios d'endettement élevés ne devraient pas nécessairement effrayer les investisseurs lorsqu'il s'agit de nouvelles entreprises de croissance à plus petite capitalisation.

Points forts

  • L'effet de levier fait rĂ©fĂ©rence Ă  l'utilisation de la dette (fonds empruntĂ©s) pour amplifier les rendements d'un investissement ou d'un projet.

  • Les investisseurs utilisent l'effet de levier pour multiplier leur pouvoir d'achat sur le marchĂ©.

  • Les entreprises utilisent l'effet de levier pour financer leurs actifs - au lieu d'Ă©mettre des actions pour lever des capitaux, les entreprises peuvent utiliser la dette pour investir dans des opĂ©rations commerciales dans le but d'augmenter la valeur actionnariale.