Wpływ
Co to jest dźwignia finansowa?
W biznesie dźwignia finansowa to wykorzystanie pożyczonego kapitału – zwykle w postaci obligacji korporacyjnych lub pożyczek – do finansowania operacji w celu generowania dochodu.
W celu wzrostu wartości firmy muszą wynajmować, rozwijać, prowadzić badania, opracowywać nowe produkty i usługi, kupować sprzęt, wynajmować magazyny i biura. Jeśli firma nie ma wystarczającej ilości gotówki, aby sfinansować tę działalność, musi albo wyemitować dodatkowy kapitał (akcje) albo pożyczyć pieniądze.
Firmy „wykorzystują” pożyczony kapitał, wykorzystując go do generowania dochodu i zwiększania wartości firmy. Im więcej pieniędzy firma pożycza, tym bardziej staje się „lewarowana”. Idealnie, dochód generowany z wykorzystania pożyczonego kapitału powinien przewyższać koszt jego pożyczenia (tj. spłatę odsetek). Im bardziej dochód firmy z zadłużenia przewyższa koszt kredytu, tym efektywniej wykorzystuje ona dźwignię finansową.
Dlaczego firmy korzystają z dźwigni?
Kiedy firma emituje akcje zwykłe, aby zebrać pieniądze, oddaje część swojego własności udziałowcom. Z drugiej strony, gdy firma emituje obligacje korporacyjne lub zaciąga kredyt, może inwestować w nowe projekty bez rezygnacji z własności. Kiedy inwestycja firmy finansowana długiem zwraca się poprzez zwiększenie dochodów, zwrot z kapitału (ROE) firmy wzrasta, ponieważ nie wyemitowała dodatkowego kapitału w celu zwiększenia dochodów.
Jak firmy korzystają z dźwigni?
Kiedy firmy sprzedają obligacje korporacyjne lub zaciągają pożyczki, robią to w celu sfinansowania określonych projektów generujących dochód. Jak wspomniano powyżej, powszechne zastosowania finansowania dłużnego obejmują zatrudnianie, zakup aktywów, takich jak zakłady lub sprzęt, prace badawczo-rozwojowe, a nawet marketing. Dodatkowo finansowanie dłużne może być wykorzystane do przejęcia innych przedsiębiorstw, których aktywa mogą zostać włączone do strategii generowania przychodów firmy.
Przykład dźwigni finansowej
Firma produkująca napoje z siedzibą na wschodnim wybrzeżu, której napoje były sprzedawane w sklepach i restauracjach w całym kraju, może skorzystać z dźwigni finansowej w postaci kredytu korporacyjnego, aby sfinansować zakup nowego zakładu produkcji napojów i puszkowania na zachodnim wybrzeżu w celu obniżenia kosztów transportu swojego inwentarza na terenie całego kraju.
Korzystając z pożyczki zamiast emisji nowych akcji, firma nie zrzekałaby się żadnego dodatkowego prawa własności na rzecz akcjonariuszy. Idealnie, pieniądze zaoszczędzone na transporcie przewyższałyby w dłuższej perspektywie koszt pożyczania pieniędzy na zakup nowej fabryki, co skutkowałoby wzrostem dochodów firmy i wyższym zwrotem z kapitału.
Jak mierzona jest dźwignia finansowa?
Większość inwestorów i analityków ocenia dźwignię finansową za pomocą wskaźników dźwigni,. które wyrażają stopień, w jakim działalność lub aktywa firmy są finansowane długiem. Istnieje kilka wskaźników dźwigni, ale najpopularniejszym jest wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego.
Popularne wskaźniki dźwigni używane przez inwestorów
Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego (D/E): Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego (obliczany przez podzielenie całkowitego zadłużenia firmy przez kapitał własny) to świetny sposób na porównanie, ile posiada i robi jest finansowany z pożyczonych pieniędzy w przeciwieństwie do nadziei, że wiele jest finansowanych z dolarów inwestorów.
Wskaźnik zadłużenia do aktywów ogółem: Wskaźnik zadłużenia do aktywów ogółem (obliczany poprzez podzielenie całkowitego zadłużenia firmy przez wartość wszystkich jej aktywów) pozwala inwestorom zrozumieć, jaki procent aktywów firmy (np. , rośliny, mienie, wyposażenie i wartości niematerialne, takie jak wartość firmy i własność intelektualna) były finansowane z pożyczonych pieniędzy.
Wskaźnik zadłużenia do kapitału: Stosunek zadłużenia do kapitału (obliczany poprzez podzielenie całkowitego zadłużenia firmy przez jej całkowity kapitał) zapewnia wgląd w strukturę kapitału firmy poprzez ujęcie zadłużenia firmy jako proporcji jej całkowitego kapitał (tj. dług plus kapitał własny).
Jaka dźwignia finansowa jest zdrowa dla firmy?
Ogólnie rzecz biorąc, wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego na poziomie około 1 i wskaźnik zadłużenia do aktywów ogółem na poziomie około 0,5 można uznać za „normalny”. Biorąc to pod uwagę, to, jaka dźwignia jest uważana za zdrową, różni się znacznie w zależności od branży, a niektóre sektory (np. bankowość) wykorzystują dźwignię znacznie częściej niż inne. Z tego powodu porównywanie wskaźników dźwigni firmy motoryzacyjnej do wskaźników firmy internetowej nie miałoby większego znaczenia.
Jednak w branży, jeśli firma jest znacznie bardziej lewarowana niż jej konkurenci, jest to prawdopodobnie bardziej ryzykowna inwestycja, ponieważ jej potencjał niewypłacalności jest wyższy. Z drugiej strony firma, która jest znacznie mniej lewarowana niż jej konkurenci, może być uważana za bezpieczniejszą inwestycję w swojej branży.
Przy ocenie lewarowania ważnym czynnikiem jest również wiek firmy. To normalne, że start-upy i młodsze firmy w fazie wzrostu regularnie finansują wiele swoich aktywów i operacji długiem, więc wysokie wskaźniki dźwigni niekoniecznie powinny odstraszać inwestorów, jeśli chodzi o nowsze firmy o mniejszej kapitalizacji wzrostu.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Dźwignia odnosi się do wykorzystania długu (pożyczonych środków) w celu zwiększenia zwrotu z inwestycji lub projektu.
Inwestorzy wykorzystują dźwignię, aby zwielokrotnić swoją siłę nabywczą na rynku.
Firmy wykorzystują dźwignię finansową do finansowania swoich aktywów — zamiast emitować akcje w celu pozyskania kapitału, firmy mogą wykorzystywać dług do inwestowania w operacje biznesowe, próbując zwiększyć wartość dla akcjonariuszy.
