Leverage
Apakah Itu Leverage Kewangan?
Dalam perniagaan, leverage kewangan ialah penggunaan modal yang dipinjam—biasanya dalam bentuk bon korporat atau pinjaman—untuk membiayai operasi bagi menjana pendapatan.
Untuk meningkatkan nilai, syarikat perlu mengupah, mengembangkan, menjalankan penyelidikan, membangunkan produk dan perkhidmatan baharu, membeli peralatan, dan memajak gudang dan pejabat. Jika syarikat tidak mempunyai wang tunai yang mencukupi untuk membiayai aktiviti ini, ia mesti sama ada mengeluarkan ekuiti tambahan (saham) atau meminjam wang.
Syarikat "memanfaatkan" meminjam modal dengan menggunakannya untuk menjana pendapatan dan meningkatkan nilai perniagaan. Semakin banyak wang yang dipinjam oleh syarikat, semakin "dileveraj" ia. Sebaik-baiknya, pendapatan yang dijana daripada penggunaan modal yang dipinjam harus melebihi kos meminjamnya (iaitu, pembayaran faedah). Lebih banyak pendapatan yang dijana hutang syarikat melebihi kos peminjamannya, lebih berkesan ia menggunakan leverage.
Mengapa Perniagaan Menggunakan Leverage?
Apabila syarikat mengeluarkan saham biasa untuk mengumpul wang, ia menyerahkan sebahagian daripada pemilikannya kepada pemegang saham. Apabila syarikat mengeluarkan bon korporat atau membuat pinjaman, sebaliknya, ia dapat melabur dalam projek baharu tanpa melepaskan sebarang pemilikan. Apabila pelaburan yang dibiayai hutang syarikat membuahkan hasil dengan meningkatkan pendapatan, pulangan atas ekuiti (ROE) syarikat meningkat kerana ia tidak mengeluarkan ekuiti tambahan untuk meningkatkan pendapatan.
Bagaimana Perniagaan Menggunakan Leverage?
Apabila syarikat menjual bon korporat atau membuat pinjaman, mereka berbuat demikian untuk membiayai projek menjana pendapatan tertentu. Seperti yang dinyatakan di atas, kegunaan biasa pembiayaan hutang termasuk pengambilan pekerja, pembelian aset seperti loji atau peralatan, usaha penyelidikan dan pembangunan, dan juga pemasaran. Selain itu, pembiayaan hutang boleh digunakan untuk memperoleh perniagaan lain yang asetnya boleh dimasukkan ke dalam strategi penjanaan pendapatan syarikat.
Contoh Leverage Kewangan
Sebuah syarikat minuman berasaskan pantai timur yang minumannya dijual di kedai dan restoran di seluruh negara mungkin menggunakan leverage dalam bentuk pinjaman korporat untuk membiayai pembelian kilang pengeluaran minuman dan pengetinan baharu di pantai barat untuk mengurangkan kos pengangkutan inventorinya ke seluruh negara.
Dengan menggunakan pinjaman dan bukannya mengeluarkan saham baharu, syarikat tidak akan melepaskan sebarang pemilikan tambahan kepada pemegang saham. Sebaik-baiknya, wang yang dijimatkan untuk pengangkutan akan melebihi kos meminjam wang untuk membeli loji baharu dalam jangka panjang, menyebabkan peningkatan pendapatan bagi syarikat dan pulangan ekuiti yang lebih tinggi.
Bagaimanakah Leverage Kewangan Diukur?
Kebanyakan pelabur dan penganalisis menilai leverage menggunakan nisbah leverage,. yang menyatakan sejauh mana operasi atau aset syarikat dibiayai oleh hutang. Beberapa nisbah leverage wujud, tetapi yang paling popular ialah nisbah hutang kepada ekuiti.
Nisbah Leverage Popular Digunakan oleh Pelabur
Nisbah Hutang-kepada-Ekuiti (D/E): Nisbah hutang-kepada-ekuiti (dikira dengan membahagikan jumlah hutang syarikat dengan ekuiti pemegang sahamnya) ialah cara terbaik untuk membandingkan berapa banyak yang syarikat memiliki dan melakukannya dibiayai dengan wang yang dipinjam vs. berharap banyak yang dibiayai melalui dolar pelabur.
Nisbah Hutang kepada Jumlah Aset: Nisbah hutang kepada jumlah aset (dikira dengan membahagikan jumlah hutang syarikat dengan nilai semua asetnya) membolehkan pelabur memahami berapa peratusan aset syarikat (cth. , loji, harta, peralatan dan aset tidak ketara seperti muhibah dan harta intelek) dibiayai dengan wang yang dipinjam.
Nisbah Hutang kepada Modal: Nisbah hutang kepada modal (dikira dengan membahagikan jumlah hutang syarikat dengan jumlah modalnya) menawarkan cerapan tentang struktur modal syarikat dengan merangka hutang syarikat sebagai perkadaran jumlah keseluruhannya. modal (iaitu, hutang campur ekuiti).
Berapa Banyak Leverage yang Sihat untuk Syarikat?
Secara umum, nisbah hutang kepada ekuiti sekitar 1 dan nisbah hutang kepada jumlah aset sekitar 0.5 mungkin dianggap "biasa". Walau bagaimanapun, berapa banyak leverage yang dianggap sihat berbeza sedikit antara industri, dan sesetengah sektor (cth, perbankan) menggunakan leverage jauh lebih banyak daripada yang lain. Atas sebab ini, membandingkan nisbah leverage syarikat automotif dengan syarikat internet tidak akan menjadi sangat bermakna.
Walau bagaimanapun, dalam industri, jika syarikat lebih memanfaatkan daripada rakan sebayanya, ia berkemungkinan merupakan pelaburan yang lebih berisiko, kerana potensinya untuk lalai adalah lebih tinggi. Sebaliknya, sebuah syarikat yang kurang berleveraj berbanding syarikat setara, boleh dianggap sebagai pelaburan yang lebih selamat dalam industrinya.
Apabila menilai leverage, umur syarikat juga merupakan faktor penting. Ia adalah perkara biasa bagi syarikat pemula dan syarikat yang lebih muda dalam fasa pertumbuhan sentiasa membiayai banyak aset dan operasi mereka dengan hutang, jadi nisbah leverage yang tinggi tidak semestinya menakutkan pelabur apabila melibatkan syarikat pertumbuhan yang lebih baharu dan lebih kecil.
Sorotan
Leveraj merujuk kepada penggunaan hutang (dana yang dipinjam) untuk meningkatkan pulangan daripada pelaburan atau projek.
Pelabur menggunakan leverage untuk melipatgandakan kuasa beli mereka di pasaran.
Syarikat menggunakan leverage untuk membiayai aset mereka—daripada mengeluarkan saham untuk mendapatkan modal, syarikat boleh menggunakan hutang untuk melabur dalam operasi perniagaan dalam usaha untuk meningkatkan nilai pemegang saham.
