Écart de liquidité

Qu'est-ce qu'un déficit de liquidité ?

L'écart de liquidité est un terme utilisé dans plusieurs types de situations financières pour décrire une divergence ou une inadéquation dans l'offre ou la demande d'un titre ou les dates d'échéance des titres. Les banques gèrent les risques de liquidité et les lacunes potentielles de liquidité dans la mesure où elles doivent s'assurer qu'elles disposent à tout moment de liquidités suffisantes pour répondre aux demandes de fonds.

Lorsque les échéances des actifs et des passifs diffèrent, ou que la demande de fonds est plus élevée que prévu, la banque peut connaître une pénurie de liquidités et, par conséquent, un déficit de liquidité.

Comprendre un écart de liquidité

Une entreprise peut également connaître un déficit de liquidités lorsqu'elle ne dispose pas de suffisamment de liquidités pour répondre à ses besoins opérationnels et que ses actifs et ses passifs arrivent à échéance à des moments différents. Des écarts de liquidité peuvent également survenir sur les marchés lorsqu'il n'y a pas suffisamment d'investisseurs pour prendre le côté opposé d'une transaction, et que les personnes qui cherchent à vendre leurs titres sont incapables de le faire.

Pour les banques, l' écart de liquidité peut changer au cours d'une journée au fur et à mesure que les dépôts et les retraits sont effectués. Cela signifie que l'écart de liquidité est plus un instantané rapide du risque d'une entreprise, plutôt qu'un chiffre sur lequel on peut travailler pendant une longue période. Pour comparer des périodes de temps, les banques calculent l'écart marginal, qui est la différence entre les écarts de différentes périodes.

Au cours des premiers mois de la crise financière mondiale, certains investisseurs obligataires et produits structurés ont constaté qu'ils ne pouvaient pas vendre leurs investissements. Il y avait un manque de liquidité dans la mesure où il n'y avait pas de parties qui étaient disposées à prendre l'autre côté de la transaction et à acheter les titres à des prix déprimés. Ce manque de liquidité a provoqué un assèchement des marchés de certains titres pendant plusieurs semaines.

Exemple d'un écart de liquidité

Hedge Fund ABC a acheté pour 100 millions de dollars de titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) en février, car les perspectives du marché du logement sont solides et il estime que les actifs qu'il a achetés fourniront un flux de revenus constant dans un avenir prévisible. ABC estime également que si jamais elle a besoin de vendre ses MBS, elle n'aura aucun problème à le faire car la liquidité sur le marché est élevée, avec un volume important de transactions, de nombreux acheteurs et vendeurs effectuant des transactions quotidiennement.

Au fur et à mesure que l'année avance, l'économie ralentit en raison d'une intense saison des ouragans détruisant les récoltes et de nombreux ports maritimes importants. Cela entraîne à son tour d'importantes pertes d'emplois. En raison des pertes d'emplois, de nombreuses personnes licenciées ne sont pas en mesure de rembourser leur hypothèque à temps, ce qui entraîne des défauts de paiement sur leurs prêts immobiliers.

Les banques utilisent l'écart de liquidité d'une personne pour déterminer le taux d'intérêt qu'elles appliqueront sur un prêt. Si l'écart de liquidité est négatif, une banque n'émettra pas de prêt ou facturera un taux d'intérêt élevé.

Étant donné qu'aucun paiement n'est effectué sur ces prêts immobiliers, qui sont les actifs sous-jacents des MBS, les MBS commencent à faire défaut, ce qui signifie qu'aucun flux de revenus n'entre. Cela entraîne une baisse de la valeur de ces MBS. Hedge Fund ABC décide de vendre son portefeuille de MBS, qui est maintenant évalué à 70 millions de dollars au lieu de 100 millions de dollars, entraînant une perte de 30 millions de dollars.

Cependant, ABC ne peut vendre que 20 millions de dollars de son portefeuille et ne trouve pas d'acheteurs pour le reste de son portefeuille MBS. Il essaie de vendre le portefeuille à prix réduit, cependant, les acheteurs ne sont pas intéressés car le marché du logement est en chute libre et personne ne sait jusqu'où il ira et si la valeur du portefeuille MBS baissera davantage. Le Hedge Fund ABC connaît un déficit de liquidité où il a un portefeuille d'actifs à vendre mais pas d'acheteurs à qui le vendre.

Points forts

• Pour comparer des périodes de temps, les banques calculent l'écart marginal, qui est la différence entre les écarts de périodes différentes.

• Un déficit de liquidité peut également survenir lorsqu'une entreprise ne dispose pas de suffisamment de liquidités pour répondre à ses besoins opérationnels.

• Un déficit de liquidité dans le monde financier fait référence à une inadéquation entre l'offre ou la demande d'un titre ou les dates d'échéance des titres.

• Les banques doivent gérer les éventuels déficits de liquidité pour s'assurer qu'elles sont en mesure de répondre à tout moment aux retraits de dépôts des clients et de ne pas prêter trop de dépôts.

• Lors de la crise financière de 2008, de nombreux investisseurs se sont retrouvés dans l'impossibilité de vendre des titres car aucun investisseur n'était disposé à acheter des titres à des prix déprimés, ce qui a entraîné un manque de liquidité de nombreux titres.

FAQ

Quels types de situations peuvent survenir dans lesquelles un déficit de liquidité est nécessaire ?

Il n'y a pas de situations particulières dans lesquelles un gap de liquidité est nécessaire. Avoir plus d'actifs que de passifs est toujours une meilleure situation car cela permet une flexibilité, une croissance et une situation financière confortable. Dans certains cas, si une entreprise est nouvelle et en croissance, et qu'elle consacre toutes ses ressources à la croissance, laissant peu d'actifs liquides, l'obligeant ainsi à emprunter de l'argent pour financer tout manque de liquidité, cela pourrait être considéré comme acceptable car l'écart est géré et utilisé pour la croissance.

Que signifie une liquidité négative ?

La liquidité négative se produit lorsque les passifs dépassent les actifs, ce qui signifie qu'une entreprise n'a pas suffisamment d'actifs pour couvrir ses obligations. La société a un risque de liquidité dans ce cas.

Comment calcule-t-on un écart de liquidité ?

Un écart de liquidité est calculé comme les actifs moins les passifs. Pour une entreprise, il s'agirait de tous les actifs, tels que les liquidités et les titres négociables, et de tous les passifs, tels que la dette à court terme. Selon le calcul, les chiffres peuvent se concentrer soit sur les actifs liquides et les passifs à court terme, soit sur tous les actifs et passifs.