Likviditetsgab
Hvad er et likviditetsgab?
Likviditetsgab er et udtryk, der bruges i flere typer finansielle situationer til at beskrive en uoverensstemmelse eller mismatch i udbud eller efterspørgsel efter et værdipapir eller værdipapirers udløbsdato. Banker håndterer likviditetsrisici og potentielle likviditetsgab i det omfang, de skal sikre sig, at de til enhver tid har nok kontanter ved hånden til at imødekomme anmodninger om midler.
Når løbetiden på aktiver og passiver er forskellig, eller der er større efterspørgsel efter midler end forventet, kan banken opleve mangel på kontanter og dermed et likviditetsgab.
Forståelse af et likviditetsgab
En virksomhed kan også opleve et likviditetsgab, når de ikke har nok kontanter på hånden til at opfylde operationelle behov og har aktiver og passiver, der udløber på forskellige tidspunkter. Likviditetsgab kan også opstå på markederne, når der ikke er et tilstrækkeligt antal investorer til at tage den modsatte side af en handel, og folk, der ønsker at sælge deres værdipapirer, ikke er i stand til at gøre det.
For banker kan likviditetsgabet ændre sig i løbet af en dag, efterhånden som der foretages ind- og udbetalinger. Det betyder, at likviditetsgabet mere er et hurtigt øjebliksbillede af en virksomheds risiko, snarere end et tal, der kan arbejdes over i en lang periode. For at sammenligne tidsperioder beregner bankerne det marginale gab, som er forskellen mellem hullerne i forskellige perioder.
I de første måneder af den globale finanskrise fandt nogle investorer i obligationer og strukturerede produkter ud af, at de ikke kunne sælge deres investeringer. Der var et likviditetsgab i, at der ikke var parter, der var villige til at tage den anden side af handlen og købe værdipapirerne til lave priser. Denne mangel på likviditet fik markederne i nogle værdipapirer til at tørre ud i flere uger.
Eksempel på et likviditetsgab
Hedge Fund ABC køber 100 millioner dollars i realkreditobligationer (MBS) i februar, da udsigterne for boligmarkedet er stærke, og den mener, at de købte aktiver vil give en stabil indkomststrøm i en overskuelig fremtid. ABC mener også, at hvis det nogensinde bliver nødt til at sælge sine MBS'er, vil det ikke have noget problem at gøre det, fordi likviditeten på markedet er høj, med en betydelig mængde handlet volumen, hvor mange købere og sælgere handler dagligt.
Som året skrider frem, tager økonomien en nedtur på grund af en intens orkansæson, der ødelægger afgrøder og mange vigtige skibshavne. Dette medfører igen betydelige tab af arbejdspladser. På grund af tabet af arbejdspladser er mange afskedigede personer ikke i stand til at betale deres realkreditlån til tiden, hvilket forårsager misligholdelse af deres boliglån.
Banker bruger en persons likviditetsgab til at bestemme den rente, de vil opkræve på et lån. Hvis likviditetsgabet er negativt, vil en bank ikke udstede et lån eller opkræve en høj rente.
Fordi der ikke foretages betalinger på disse boliglån, som er de underliggende aktiver for MBS'erne, begynder MBS'erne at misligholde, hvilket betyder, at der ikke kommer nogen indkomststrøm ind. Dette får værdien af disse MBS'er til at falde. Hedge Fund ABC beslutter at sælge sin portefølje af MBS'er, som nu er vurderet til $70 millioner frem for $100 millioner, hvilket resulterer i et tab på $30 millioner.
ABC er dog kun i stand til at sælge 20 millioner dollars af sin portefølje og kan ikke finde købere for resten af sin MBS-portefølje. Den forsøger at sælge porteføljen med rabat, men købere er ikke interesserede, fordi boligmarkedet er i et frit fald, og ingen ved, hvor lavt det vil falde, og om værdien af MBS-porteføljen falder yderligere. Hedge Fund ABC oplever et likviditetsgab, hvor den har en portefølje af aktiver at sælge, men ingen købere at sælge den til.
##Højdepunkter
For at sammenligne tidsperioder udregner banker det marginale gab, som er forskellen mellem gab i forskellige perioder.
Et likviditetsgab kan også opstå, når en virksomhed ikke har likviditet nok til at opfylde operationelle behov.
Et likviditetsgab i den finansielle verden refererer til, når der er et misforhold i udbuddet eller efterspørgslen efter et værdipapir eller udløbsdatoerne for værdipapirer.
Banker er nødt til at håndtere eventuelle likviditetsgab for at sikre, at de til enhver tid er i stand til at imødekomme kunders indskudsudbetalinger og ikke har for mange indlån udlånt.
Under finanskrisen i 2008 var mange investorer ude af stand til at sælge værdipapirer, da der ikke var investorer, der var villige til at købe værdipapirer til lave priser, hvilket medførte mangel på likviditet i mange værdipapirer.
##Ofte stillede spørgsmål
Hvilken slags situationer kan opstå, hvor en likviditetsgab er nødvendig?
Der er ingen særlige situationer, hvor et likviditetsgab er nødvendigt. At have flere aktiver end passiver er altid en bedre situation, da det giver mulighed for fleksibilitet, vækst og en overordnet komfortabel finansiel stilling. I nogle tilfælde, hvis en virksomhed er ny og i vækst, og de hælder alle ressourcer ind i vækst og efterlader lidt i likvide aktiver, og dermed kræver, at de låner penge for at finansiere eventuelle likviditetsgab, kan det ses som acceptabelt, da uoverensstemmelsen bliver styres og bruges til vækst.
Hvad betyder negativ likviditet?
Negativ likviditet er, når passiver overstiger aktiver, hvilket betyder, at en virksomhed ikke har nok aktiver til at dække sine forpligtelser. Selskabet har likviditetsrisiko i dette tilfælde.
Hvordan beregnes et likviditetsgab?
Et likviditetsgab opgøres som aktiver minus passiver. For en virksomhed vil dette være alle aktiver, såsom kontanter og omsættelige værdipapirer, og alle forpligtelser, såsom kortfristet gæld. Afhængigt af beregningen kan tallene enten fokusere på likvide aktiver og kortfristede forpligtelser eller alle aktiver og passiver.
