Lacuna de Liquidez

O que é uma lacuna de liquidez?

Gap de liquidez é um termo usado em vários tipos de situações financeiras para descrever uma discrepância ou descasamento na oferta ou demanda de um título ou nas datas de vencimento dos títulos. Os bancos lidam com riscos de liquidez e possíveis lacunas de liquidez na medida em que precisam garantir que tenham dinheiro suficiente disponível o tempo todo para atender às solicitações de fundos.

Quando os vencimentos dos ativos e passivos diferem, ou há demanda de recursos acima do esperado, o banco pode enfrentar uma escassez de caixa e, portanto, um gap de liquidez.

Entendendo uma lacuna de liquidez

Uma empresa também pode experimentar uma lacuna de liquidez quando não possui caixa suficiente para atender às necessidades operacionais e possui ativos e passivos com vencimento em momentos diferentes. As lacunas de liquidez também podem ocorrer nos mercados quando há um número insuficiente de investidores para assumir o lado oposto de uma negociação, e as pessoas que desejam vender seus títulos não conseguem fazê-lo.

Para os bancos, a lacuna de liquidez pode mudar ao longo de um dia à medida que os depósitos e saques são feitos. Isso significa que a lacuna de liquidez é mais um instantâneo do risco de uma empresa, em vez de um número que pode ser trabalhado por um longo período de tempo. Para comparar períodos de tempo, os bancos calculam o gap marginal, que é a diferença entre os gaps de diferentes períodos.

Durante os primeiros meses da crise financeira global, alguns investidores em títulos e produtos estruturados descobriram que não podiam vender seus investimentos. Havia uma lacuna de liquidez, pois não havia partes dispostas a assumir o outro lado do negócio e comprar os títulos a preços deprimidos. Essa falta de liquidez fez com que os mercados de alguns títulos secassem por várias semanas.

Exemplo de uma lacuna de liquidez

O Hedge Fund ABC compra US$ 100 milhões em títulos garantidos por hipotecas (MBS) em fevereiro, pois as perspectivas do mercado imobiliário são fortes e acredita que os ativos adquiridos fornecerão um fluxo constante de receita no futuro próximo. A ABC também acredita que, se algum dia precisar vender seus MBSs, não terá problemas em fazê-lo, porque a liquidez no mercado é alta, com uma quantidade significativa de volume negociado, com muitos compradores e vendedores negociando diariamente.

À medida que o ano avança, a economia sofre uma desaceleração devido a uma intensa temporada de furacões, destruindo plantações e muitos portos marítimos importantes. Isso, por sua vez, causa perdas significativas de empregos. Devido à perda de empregos, muitos indivíduos demitidos não conseguem pagar suas hipotecas em dia, causando inadimplência em seus empréstimos à habitação.

Os bancos usam a lacuna de liquidez de uma pessoa para determinar a taxa de juros que cobrarão em um empréstimo. Se o gap de liquidez for negativo, um banco não emitirá um empréstimo ou cobrará uma alta taxa de juros.

Como nenhum pagamento está sendo feito nesses empréstimos para habitação, que são os ativos subjacentes dos MBSs, os MBSs começam a entrar em default, o que significa que nenhum fluxo de renda está chegando. Isso faz com que o valor desses MBSs caia. O Hedge Fund ABC decide vender seu portfólio de MBSs, que agora está avaliado em US$ 70 milhões em vez de US$ 100 milhões, resultando em uma perda de US$ 30 milhões.

No entanto, a ABC só consegue vender US$ 20 milhões de seu portfólio e não consegue encontrar compradores para o restante de seu portfólio de MBS. Tenta vender a carteira com desconto, no entanto, os compradores não estão interessados porque o mercado imobiliário está em queda livre e ninguém sabe o quão baixo vai cair e se o valor da carteira MBS cairá ainda mais. O Hedge Fund ABC está passando por uma lacuna de liquidez em que possui um portfólio de ativos para vender, mas não há compradores para quem vendê-lo.

Destaques

• Para comparar períodos de tempo, os bancos calculam o gap marginal, que é a diferença entre os gaps de diferentes períodos.

• Uma lacuna de liquidez também pode ocorrer quando uma empresa não possui caixa suficiente para atender às necessidades operacionais.

• Um gap de liquidez no mundo financeiro refere-se a quando há um descompasso na oferta ou demanda de um título ou nas datas de vencimento dos títulos.

• Os bancos precisam gerenciar possíveis lacunas de liquidez para garantir que sejam capazes de atender às retiradas de depósitos dos clientes em todos os momentos e não ter muitos depósitos emprestados.

• Durante a crise financeira de 2008, muitos investidores se viram incapazes de vender títulos, pois não havia investidores dispostos a comprar títulos a preços deprimidos, causando falta de liquidez em muitos títulos.

PERGUNTAS FREQUENTES

Que tipos de situações podem surgir em que uma lacuna de liquidez é necessária?

Não existem situações particulares em que seja necessário um gap de liquidez. Ter mais ativos do que passivos é sempre uma situação melhor, pois permite flexibilidade, crescimento e uma posição financeira globalmente confortável. Em alguns casos, se uma empresa é nova e está crescendo, e eles estão investindo todos os recursos no crescimento, deixando pouco em ativos líquidos, exigindo assim que eles tomem dinheiro emprestado para financiar eventuais lacunas de liquidez, isso pode ser visto como aceitável, pois a discrepância está sendo gerenciados e usados para o crescimento.

O que significa liquidez negativa?

A liquidez negativa ocorre quando os passivos superam os ativos, o que significa que uma empresa não possui ativos suficientes para cobrir suas obrigações. A empresa tem risco de liquidez neste caso.

Como é calculado um gap de liquidez?

Um gap de liquidez é calculado como ativos menos passivos. Para uma empresa, seriam todos os ativos, como dinheiro e títulos negociáveis, e todos os passivos, como dívidas de curto prazo. Dependendo do cálculo, os números podem se concentrar em ativos líquidos e passivos de curto prazo ou em todos os ativos e passivos.