Le rapport calme
Qu'est-ce que le ratio Calmar ?
Le ratio Calmar est un indicateur de la performance des fonds d'investissement tels que les fonds spéculatifs et les conseillers en négoce de matières premières (CTA). Il est fonction du taux de rendement annuel composé moyen du fonds par rapport à sa perte maximale. Plus le ratio Calmar est élevé, meilleure est sa performance sur une base ajustée au risque au cours de la période donnée, qui est généralement fixée à 36 mois.
Historique du ratio Calmar
Le ratio Calmar a été développé et introduit en 1991 par Terry W. Young, un gestionnaire de fonds basé en Californie. Il a fait valoir que le ratio offrait une lecture plus à jour de la performance d'un fonds que les ratios Sterling ou Sharpe,. d'autres jauges couramment utilisées, car il était calculé mensuellement alors qu'ils étaient annuels. La mise à jour mensuelle a également rendu le ratio Calmar plus lisse que ce que Young a appelé le ratio Sterling "presque trop sensible".
Le ratio Calmar est en fait une version modifiée du ratio Sterling. Son nom est un acronyme pour California Managed Account Reports. Young a également qualifié le ratio de Calmar de ratio de rabattement.
Les forces et les faiblesses du ratio Calmar
L'une des forces du ratio de Calmar est son utilisation du prélèvement maximal comme mesure du risque. D'une part, il est plus compréhensible que d'autres indicateurs de risque plus abstraits, ce qui le rend préférable pour certains investisseurs. De plus, même s'il est mis à jour mensuellement, le délai standard de trois ans du ratio de Calmar le rend plus fiable que d'autres jauges avec des délais plus courts qui pourraient être plus affectés par la volatilité naturelle du marché.
D'un autre côté, l' accent mis par le ratio de Calmar sur la baisse signifie que sa vision du risque est plutôt limitée par rapport à d'autres jauges, et qu'il ignore la volatilité générale. Cela le rend moins statistiquement significatif et utile.
Pourtant, la nature ajustée au risque du ratio Calmar en fait l'une des nombreuses mesures possibles de la performance des investissements, bien qu'il s'agisse de l'un des indicateurs les moins connus des rendements ajustés au risque. En fait, William Sharpe,. créateur du Sharpe, a remporté le prix Nobel d'économie en 1990 pour ses travaux sur la théorie de l'évaluation des actifs financiers.
Points forts
Le ratio Calmar est une mesure des rendements ajustés au risque pour les fonds d'investissement, créé par le gestionnaire de fonds Terry Young en 1991.
Le ratio Calmar utilise le drawdown maximum d'un fonds comme seule mesure du risque, ce qui le rend unique. Cela pourrait également être considéré comme l'une de ses faiblesses.
