Passer un appel

Qu'est-ce qu'un put sur un appel ?

Un put sur appel (PoC) est un type d' option composée dans lequel une option de vente est écrite sur une option d'achat. Il y a donc deux prix d'exercice et deux dates d'exercice.

Si le propriétaire de l'option exerce l'option de vente, il sera court sur une option d'achat, qui est une option qui donne au propriétaire le droit mais pas l'obligation d'acheter un actif spécifique à un prix défini dans un délai défini.

La valeur d'un put sur un call change en proportion inverse du cours de l'action. Cela signifie que la valeur diminue à mesure que le cours de l'action augmente et augmente à mesure que le cours de l'action diminue. Une option de vente sur appel peut également être connue sous le nom d'option à frais partagés.

Comment fonctionne un put sur un appel

Lorsque le détenteur exerce une option de vente sur un appel, appelée option de vente sur-jacente, il doit alors livrer l'option d'achat sous-jacente au vendeur et percevoir une prime basée sur le prix d'exercice de l'option de vente sur-jacente. Cette prime s'appelle les frais de retour.

Alternativement, lorsque le détenteur exerce une option d'achat composée, il doit payer au vendeur de l'option sous-jacente une prime basée sur le prix d'exercice de l'option d'achat sous-jacente.

Il est plus courant de voir des options composées sur les marchés des devises ou des titres à revenu fixe,. où l'incertitude existe quant aux capacités de protection contre les risques de l'option. Les avantages des options composées sont qu'elles permettent un effet de levier important et qu'elles sont moins chères que les options directes. Cependant, si les deux options sont exercées, la prime totale sera supérieure à la prime d'une seule option.

Sur le marché hypothécaire,. les options PoC sont utiles pour compenser le risque de variation des taux d'intérêt entre le moment où un engagement hypothécaire est pris et la date de livraison prévue.

Application dans le monde réel

Alors que la spéculation sur les marchés financiers représentera toujours une part importante de l'activité des options composées, les entreprises commerciales pourraient les trouver utiles lors de la planification ou de la soumission d'un grand projet. Dans certains cas, ils doivent obtenir des financements ou des approvisionnements avant de démarrer ou de remporter le projet. S'ils ne construisent pas ou ne remportent pas le projet, ils pourraient se retrouver avec un financement dont ils n'ont pas besoin. Dans ce cas, les options composées fournissent une police d'assurance.

Il en va de même pour les institutions qui fournissent le financement car elles cherchent à couvrir leur exposition si elles s'engagent à fournir l'argent nécessaire aux entreprises pour leurs projets et que ces entreprises ne remportent pas leurs contrats.

Options composées

Une option composée est une option pour laquelle l'actif sous-jacent est une autre option. Il y a donc deux prix d'exercice et deux dates d'exercice. Ils sont disponibles pour toute combinaison d'options d'achat et de vente. Par exemple, un put dont le sous-jacent est une option d'achat ou un call dont le sous-jacent est une option de vente.

Les options composées suivantes sont disponibles :

• Call on a put : CoP (CaPut)—Il s'agit d'une option d'achat sur une option de vente sous-jacente. Le propriétaire qui exerce l'option d'achat reçoit une option de vente.

• Call on a call : CoC (CaCall)—L'investisseur achète une option d'achat avec le droit d'acheter une option d'achat différente sur le même titre sous-jacent.

• Put on put : PoP—L'investisseur doit livrer l'option de vente sous-jacente au vendeur et percevoir une prime basée sur le prix d'exercice de l'option de vente sous-jacente.

• Put on a call : PoC—L'investisseur doit livrer l'option d'achat sous-jacente au vendeur et percevoir une prime basée sur le prix d'exercice de l'option de vente sus-jacente.

Lorsque le détenteur exerce une option d'achat composée, appelée option sous-jacente, il doit alors payer au vendeur de l'option sous-jacente une prime basée sur le prix d'exercice de l'option composée. Cette prime s'appelle les frais de retour. Alternativement, lorsque le détenteur exerce une option de vente composée, il doit livrer l'option sous-jacente au vendeur de l'option composée.

Les traders peuvent utiliser des options composées pour prolonger la durée d'une position d'options baissière puisqu'il est possible d'acheter un put avec un délai d'expiration plus court pour un autre put avec une expiration plus longue. En d'autres termes, ils peuvent participer aux pertes du sous-jacent sans mettre le montant total pour l'acheter à l'expiration. La mise en garde est qu'il y a deux primes payées et un coût plus élevé.

Il est plus courant de voir des options composées sur les marchés des devises ou des titres à revenu fixe, où l'incertitude existe quant aux capacités de protection contre les risques de l'option. Les avantages des options composées sont qu'elles permettent un effet de levier important et qu'elles sont moins chères que les options directes. Cependant, si les deux options sont exercées, la prime totale sera supérieure à la prime d'une seule option.

Points forts

• Une option de vente sur une option d'achat est une option composée qui donne au détenteur le droit de vendre une option d'achat

• Il y aurait donc deux prix d'exercice : un pour le put et un pour le call sous-jacent.

• Une option d'achat sur un put peut être utilisée par un investisseur pour étendre sa couverture sur un actif sous-jacent à faible coût, et elle peut également être utilisée dans le développement immobilier pour sortir des droits de propriété sans être obligé à la transaction.