Frais de retour

Qu'est-ce qu'un rétro-frais ?

Un arriéré est un paiement versé à l'émetteur d'une option composée lorsque et si la première option est exercée. Puisqu'une option composée est un contrat d'option pour acheter une autre option, seule la prime de la première option est payée d'avance. Si la première option est alors exercée,. la prime de la deuxième option est payée, c'est-à-dire les frais de retour.

Dans certains cas, des frais de retour peuvent également faire référence à l'extension d'une option exotique.

Comprendre les frais de retour

Une option est un dérivé basé sur la valeur d'un titre sous-jacent. Ce contrat donne à l'acheteur la possibilité d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent sans l'obliger à le faire. Les options sont soit des options d'achat, soit des options de vente. Une option composée, comme son nom l'indique, serait soit un appel, soit une vente, et est composée de plus d'un élément. C'est une option qui a deux prix d' exercice et deux dates d'exercice, ou un contrat d'achat d'une autre option.

Par exemple, un trader peut acheter une option d'achat sur une option d'achat, ce qui lui permet d'obtenir une exposition possible à l' actif sous-jacent à un prix inférieur plutôt que d'acheter une option d'achat vanille.

Un commerçant doit toutefois considérer que cette transaction peut nécessiter le paiement de deux primes. Lorsque le titulaire du contrat exerce l'option d'achat composée, le vendeur obtient une prime sur l'option sous-jacente.

Sur la base du prix d'exercice de l'option composée, cette prime s'appelle des frais de retour. Les arriérés sont importants à considérer lorsqu'il s'agit d'options composées ou d'autres options exotiques. Les options exotiques, y compris les options composées, se négocient de gré à gré (OTC) et sont donc soumises au risque de contrepartie.

Processus Premium sur une option composée

Voici comment fonctionnent ces primes. La première prime achète l'appel sur l'appel. Si cela vaut la peine de le faire, le commerçant exerce le premier appel pour obtenir le deuxième appel. L'exercice de la première option signifie que le trader est désormais titulaire de la deuxième option - et la première option n'existe plus - ce qui nécessite le paiement d'une prime puisque le trader détient désormais une option différente.

De plus, si le trader décide d'exercer cette deuxième option pour acheter l'actif sous-jacent, cela entraînera des commissions et des frais de courtage supplémentaires.

Bien qu'ils s'ajoutent généralement au coût d'un investissement, les rétrocommissions permettent aux investisseurs de profiter du mouvement du titre sous-jacent, comme une action,. sans avoir besoin de mettre en place le capital requis pour acheter l'actif lui-même.

Les options ne sont pas seulement négociées de manière spéculative pour réaliser un profit, mais sont également négociées comme couverture. L'utilisation d'une option comme couverture peut réduire les risques associés à l'investissement dans un actif sans limiter considérablement le potentiel de hausse. Les sociétés de matières premières utilisent souvent des options comme outil de couverture, ainsi que des contrats à terme,. pour couvrir leur risque de prix.

Considérations particulières

Certaines options exotiques peuvent avoir une caractéristique qui permet au détenteur de prolonger la date d'expiration de l'option. Ils donnent au détenteur la possibilité de prolonger son exposition au sous-jacent sans acheter de nouvelle option. Si l'option est prolongée au-delà de la date d'expiration initiale, une autre prime devra probablement être payée pour couvrir la nouvelle durée de l'option.

Étant donné que les options ont une valeur extrinsèque - ainsi qu'une valeur potentiellement intrinsèque - lorsque la date d'expiration d'une option est prolongée, la valeur extrinsèque de cette option augmentera. La valeur de cette augmentation sera versée au vendeur d'options sous la forme d'une prime supplémentaire.

Points forts

Les rétrocommissions sont des paiements versés à l'émetteur d'une option composée lorsque et si la première option est exercée.
Bien qu'il s'agisse de dépenses supplémentaires, les rétrocommissions permettent aux investisseurs de profiter de l'évolution du titre sous-jacent.
Une option composée est un contrat d'option pour acheter une autre option où la prime sur la deuxième option, connue sous le nom de back fee, n'est due que lorsque la première option est exercée.
Ces frais sont importants à prendre en compte lorsqu'il s'agit de types d'investissements plus complexes, notamment des options composées ou d'autres options exotiques.
Les arriérés soulagent également les commerçants du fardeau de mettre plus de capital à investir dans l'actif lui-même.