Swap d'anticipation de taux

Qu'est-ce qu'un swap d'anticipation de taux ?

Un swap d'anticipation de taux est une stratégie de trading d' obligations dans laquelle le trader échange les composants de son portefeuille d'obligations en anticipant les mouvements de taux d'intérêt attendus.

Comprendre les swaps d'anticipation de taux

Les swaps d'anticipation de taux sont de nature spéculative,. car ils dépendent de l'évolution prévue des taux d'intérêt. La forme la plus courante de swap d'anticipation de taux consiste à échanger des obligations à échéance courte contre des obligations à échéance longue, en anticipation d'une baisse des taux d'intérêt. Inversement, les traders échangeront également des obligations à longue échéance contre des obligations à courte échéance s'ils pensent que les taux d'intérêt vont augmenter.

Les swaps d'anticipation de taux reposent sur le fait que les prix des obligations évoluent dans le sens opposé aux taux d'intérêt. À mesure que les taux d'intérêt augmentent, le prix des obligations existantes baisse parce que les investisseurs peuvent acheter de nouvelles obligations à des taux d'intérêt plus élevés. D'autre part, les prix des obligations augmentent lorsque les taux d'intérêt baissent, car les obligations existantes deviennent plus productives que les nouvelles obligations.

D'une manière générale, les obligations à longue échéance, comme 10 ans, sont plus sensibles aux variations des taux d'intérêt. Par conséquent, le prix de ces obligations augmentera plus rapidement si les taux d'intérêt baissent et baissera plus rapidement si les taux d'intérêt augmentent. Les obligations à court terme sont moins sensibles aux fluctuations des taux d'intérêt.

Pour ces raisons, les détenteurs d' obligations qui souhaitent spéculer sur les variations anticipées des taux d'intérêt peuvent restructurer leurs portefeuilles pour détenir davantage d'obligations à échéance longue (qui sont plus sensibles aux variations de taux) que d'obligations à échéance courte, ou vice-versa. Plus précisément, ils peuvent échanger leurs obligations à courte échéance contre des obligations à plus longue échéance s'ils s'attendent à ce que les taux d'intérêt baissent (entraînant une hausse des prix des obligations) et faire le contraire s'ils s'attendent à ce que les taux d'intérêt augmentent.

Exemple d'échange d'anticipation de taux

Les investisseurs utilisent le mot « durée » pour désigner la sensibilité d'une obligation aux variations des taux d'intérêt. En général, les obligations à durée plus élevée connaîtront des baisses de prix plus rapides à mesure que les taux d'intérêt augmentent, tandis que les obligations à durée plus courte connaîtront moins de volatilité des prix.

Les données concernant la durée d'obligations spécifiques peuvent être facilement obtenues à l'aide de plateformes de négociation en ligne. Par conséquent, les investisseurs qui souhaitent spéculer sur les mouvements des taux d'intérêt des obligations peuvent rechercher des obligations avec des durées particulièrement élevées ou faibles.

En plus de l'impact de la durée de l'échéance comme mentionné ci-dessus, un autre facteur qui affecte la sensibilité d'une obligation aux variations des taux d'intérêt est la taille des paiements de coupon associés à l'obligation. En général, les obligations avec des paiements de coupon plus importants seront moins sensibles aux variations des taux d'intérêt, tandis que les obligations avec des paiements de coupon plus petits seront plus sensibles. Par conséquent, un investisseur espérant acheter des obligations très sensibles aux fluctuations des taux d'intérêt pourrait rechercher des obligations à longue échéance avec de petits paiements de coupon.

Points forts

• Le swap d'anticipation de taux repose sur le fait que les prix des obligations sont inversement corrélés aux taux d'intérêt et que certains types d'obligations sont plus sensibles aux variations de taux d'intérêt que d'autres.

• Le swap d'anticipation de taux est intrinsèquement spéculatif, car il oblige le trader à prédire l'évolution des taux d'intérêt.

• Les swaps d'anticipation de taux consistent à échanger des obligations de manière à maximiser ou minimiser leur sensibilité à l'évolution future des taux d'intérêt.