Rate Precipation Swap

Vad är ett ränteförväntningsbyte?

En ränteförväntningsswap är en obligationshandelsstrategi där handlaren byter ut komponenterna i sin obligationsportfölj i väntan på förväntade ränterörelser.

Förstå förväntansbyten

Ränteswappar är spekulativa till sin natur, eftersom de beror på förutspådda förändringar i räntesatserna. Den vanligaste formen av ränteförväntningsswap består av att byta obligationer med kort löptid i utbyte mot obligationer med lång löptid, i väntan på lägre räntor. Omvänt kommer handlare också att byta ut obligationer med lång löptid mot obligationer med kort löptid om de tror att räntorna kommer att stiga.

Ränteswappar bygger på att obligationspriserna rör sig i motsatt riktning mot räntorna. När räntorna stiger, faller priset på befintliga obligationer eftersom investerare kan köpa nya obligationer till högre räntor. Å andra sidan stiger obligationspriserna när räntorna faller, eftersom befintliga obligationer blir högre avkastning än nya obligationer.

Generellt sett är obligationer med långa löptider, till exempel 10 år, mer känsliga för ränteförändringar. Därför kommer priset på sådana obligationer att stiga snabbare om räntorna faller och kommer att falla snabbare om räntorna stiger. Obligationer med kort löptid är mindre känsliga för ränteförändringar.

Av dessa skäl kan obligationsinnehavare som vill spekulera i förväntade ränteförändringar omstrukturera sina portföljer för att hålla fler långa obligationer (som är mer känsliga för ränteförändringar) än kort löptid obligationer, eller vice versa. Specifikt kan de byta ut sina obligationer med kort löptid mot obligationer med längre löptid om de förväntar sig att räntorna faller (vilket får obligationspriserna att stiga) och göra tvärtom om de förväntar sig att räntorna ska stiga.

Exempel på prisförväntningsbyte

Investerare använder ordet " varaktighet " för att hänvisa till en obligations känslighet för förändringar i räntesatser. Generellt sett kommer obligationer med högre duration att se snabbare prisfall när räntorna stiger, medan obligationer med lägre duration kommer att se mindre prisvolatilitet.

Data om varaktigheten för specifika obligationer kan enkelt erhållas med hjälp av onlinehandelsplattformar. Därför kan investerare som vill spekulera i ränteförändringar i obligationer söka efter obligationer med särskilt hög eller låg duration.

Utöver effekten av löptidslängden som nämnts ovan, är en annan faktor som påverkar en obligations känslighet för ränteförändringar storleken på de kupongbetalningar som är förknippade med obligationen. Generellt sett kommer obligationer med större kupongbetalningar att vara mindre känsliga för förändringar i ränteläget, medan obligationer med mindre kupongbetalningar är mer känsliga. Därför kan en investerare som hoppas kunna köpa obligationer med hög känslighet för ränterörelser leta efter långa obligationer med små kupongbetalningar.

##Höjdpunkter

• Ränteswap förlitar sig på att obligationspriserna är omvänt korrelerade med räntorna, och att vissa typer av obligationer är mer känsliga för ränteförändringar än andra.

• Ränteförväntningsswap är till sin natur spekulativ, eftersom den kräver att handlaren förutsäger hur räntorna kommer att förändras.

• Ränteswappar består av att byta obligationer för att maximera eller minimera deras känslighet för framtida ränterörelser.