Vaxtavæntingaskipti
Hvað er vaxtaáætlanaskipti?
Vaxtaviðskiptasamningur er stefna í skuldabréfaviðskiptum þar sem kaupmaðurinn skiptir á hlutum skuldabréfasafns síns í aðdraganda væntanlegra vaxtabreytinga.
Skilningur á væntingaskiptum
Vaxtaviðskiptasamningar eru í eðli sínu spákaupmennska þar sem þeir eru háðir fyrirhuguðum breytingum á vöxtum. Algengasta form vaxtaábyrgðarskipta felst í því að skipta um skammtímaskuldabréf í skiptum fyrir langtímaskuldabréf í aðdraganda lægri vaxta. Aftur á móti munu kaupmenn einnig skipta langtímaskuldabréfum fyrir skammtímaskuldabréf ef þeir telja að vextir muni hækka.
Vaxtaviðskiptasamningar byggja á því að skuldabréfaverð þokast í öfuga átt og vextir. Þegar vextir hækka, lækkar verð núverandi skuldabréfa vegna þess að fjárfestar geta keypt ný skuldabréf á hærri vöxtum. Á hinn bóginn hækkar skuldabréfaverð þegar vextir lækka, vegna þess að núverandi skuldabréf verða ávöxtunarmeiri en ný skuldabréf.
Almennt séð eru skuldabréf með langan líftíma, svo sem 10 ár, viðkvæmari fyrir breytingum á vöxtum. Því mun verð á slíkum bréfum hækka hraðar ef vextir lækka og lækka hraðar ef vextir hækka. Skammtímaskuldabréf eru minna viðkvæm fyrir vaxtabreytingum.
Af þessum ástæðum geta skuldabréfaeigendur sem vilja spá í fyrirhugaðar vaxtabreytingar endurskipulagt eignasafn sitt þannig að það geymi meira langtímaskuldabréf (sem eru viðkvæmari fyrir vaxtabreytingum) en skammtímaskuldabréf, eða öfugt. Nánar tiltekið geta þeir skipt skuldabréfum sínum með stuttum gjalddaga fyrir lengri gjalddaga ef þeir búast við að vextir lækki (sem veldur því að skuldabréfaverð hækki) og gert hið gagnstæða ef þeir búast við að vextir hækki.
Dæmi um verðávæntingu
Fjárfestar nota orðið „ tímalengd “ til að vísa til næmni skuldabréfs fyrir breytingum á vöxtum. Almennt séð munu skuldabréf með lengri líftíma sjá hraðari verðlækkun eftir því sem vextir hækka, en skuldabréf með minni endingartíma munu sjá minna verðsveiflu.
Auðvelt er að nálgast gögn um lengd tiltekinna skuldabréfa með því að nota netviðskipti. Þess vegna geta fjárfestar sem vilja spá í vaxtahreyfingar skuldabréfa leitað að skuldabréfum með sérstaklega háa eða litla tímalengd.
Auk áhrifa gjalddagalengdar eins og getið er hér að ofan, er annar þáttur sem hefur áhrif á næmni skuldabréfs fyrir vaxtabreytingum stærð afsláttarmiða sem tengjast skuldabréfinu. Almennt séð verða skuldabréf með hærri afsláttarmiða næmari fyrir breytingum á vöxtum en skuldabréf með minni afsláttarmiða næmari. Þess vegna gæti fjárfestir sem vonast til að kaupa skuldabréf með mikla næmi fyrir vaxtabreytingum leitað að langtímaskuldabréfum með litlum afsláttarmiðagreiðslum.
##Hápunktar
Vaxtaskipti byggja á því að verð skuldabréfa sé í öfugu hlutfalli við vexti og að ákveðnar tegundir skuldabréfa séu næmari fyrir vaxtabreytingum en aðrar.
Vaxtaskipti eru í eðli sínu íhugandi, þar sem það krefst þess að kaupmaðurinn spái fyrir um hvernig vextir munu breytast.
Vaxtaviðskiptasamningar felast í því að skiptast á skuldabréfum til að hámarka eða lágmarka næmi þeirra fyrir vaxtabreytingum í framtíðinni.
