Rate Anticipation Swap
Hvad er en renteforventningsswap?
En renteforventningsswap er en obligationshandelsstrategi,. hvor den erhvervsdrivende udveksler komponenterne i deres obligationsportefølje i forventning om forventede rentebevægelser.
Forståelse af forventningsswaps
Renteforventningsswaps er af spekulativ karakter, da de afhænger af forudsagte ændringer i rentesatserne. Den mest almindelige form for renteforventningsswap består i at bytte obligationer med kort løbetid i bytte for obligationer med lang løbetid i forventning om lavere renter. Omvendt vil handlende også bytte obligationer med lang løbetid til obligationer med kort løbetid, hvis de tror, at renten vil stige.
Renteforventningsswaps er baseret på, at obligationskurserne bevæger sig i den modsatte retning af renten. Når renten stiger, falder prisen på eksisterende obligationer, fordi investorer er i stand til at købe nye obligationer til højere renter. Til gengæld stiger obligationskurserne, når renten falder, fordi eksisterende obligationer bliver mere afkastende end nye obligationer.
Generelt er obligationer med lang løbetid, såsom 10 år, mere følsomme over for ændringer i rentesatserne. Derfor vil prisen på sådanne obligationer stige hurtigere, hvis renten falder, og vil falde hurtigere, hvis renten stiger. Obligationer med kort løbetid er mindre følsomme over for rentebevægelser.
Af disse grunde kan obligationsejere , der ønsker at spekulere i forventede renteændringer, omstrukturere deres porteføljer til at holde flere obligationer med lang løbetid (som er mere følsomme over for renteændringer) end obligationer med kort løbetid eller omvendt. Konkret kan de bytte deres obligationer med kort løbetid til obligationer med længere løbetid, hvis de forventer, at renten falder (hvilket får obligationskurserne til at stige), og gøre det modsatte, hvis de forventer, at renten vil stige.
Eksempel på prisforventningsbytte
Investorer bruger ordet " varighed " til at henvise til en obligations følsomhed over for ændringer i rentesatser. Generelt vil obligationer med højere varighed opleve hurtigere kursfald i takt med at renten stiger, mens obligationer med lavere varighed vil opleve mindre kursvolatilitet.
Data vedrørende varigheden af specifikke obligationer kan nemt fås ved hjælp af online handelsplatforme. Derfor kan investorer, der ønsker at spekulere i rentebevægelser på obligationer, søge efter obligationer med særlig høj eller lav varighed.
Ud over virkningen af løbetidens længde som nævnt ovenfor, er en anden faktor, der påvirker en obligations følsomhed over for renteændringer, størrelsen af de kuponbetalinger, der er forbundet med obligationen. Generelt vil obligationer med større kuponbetalinger være mindre følsomme over for ændringer i renten, mens obligationer med mindre kuponbetalinger vil være mere følsomme. Derfor kan en investor, der håber at købe obligationer med høj følsomhed over for rentebevægelser, kigge efter obligationer med lang løbetid med små kuponbetalinger.
##Højdepunkter
Renteforventningsswap er afhængig af, at obligationskurserne er omvendt korreleret med renten, og at visse typer obligationer er mere følsomme over for renteændringer end andre.
Renteforventningsswap er i sagens natur spekulativ, da det kræver, at den erhvervsdrivende forudser, hvordan renterne vil ændre sig.
Renteforventningsswaps består i at udveksle obligationer for at maksimere eller minimere deres følsomhed over for fremtidige rentebevægelser.
