Pertukaran Jangkaan Kadar
Apakah Itu Swap Jangkaan Kadar?
Swap jangkaan kadar ialah strategi dagangan bon di mana peniaga menukar komponen portfolio bon mereka dengan menjangkakan pergerakan kadar faedah yang dijangkakan.
Memahami Swap Jangkaan Kadar
Swap jangkaan kadar adalah bersifat spekulatif,. kerana ia bergantung pada ramalan perubahan pada kadar faedah. Bentuk swap jangkaan kadar yang paling biasa terdiri daripada pertukaran bon jangka pendek sebagai pertukaran untuk bon jangka panjang, dengan menjangkakan kadar faedah yang lebih rendah. Sebaliknya, peniaga juga akan menukar bon matang panjang untuk bon matang pendek jika mereka fikir kadar faedah akan meningkat.
Swap jangkaan kadar adalah berdasarkan fakta bahawa harga bon bergerak ke arah yang bertentangan sebagai kadar faedah. Apabila kadar faedah meningkat, harga bon sedia ada jatuh kerana pelabur boleh membeli bon baharu pada kadar faedah yang lebih tinggi. Sebaliknya, harga bon meningkat apabila kadar faedah jatuh, kerana bon sedia ada menjadi lebih tinggi hasil daripada bon baharu.
Secara umumnya, bon dengan tempoh matang yang panjang, seperti 10 tahun, adalah lebih sensitif kepada perubahan dalam kadar faedah. Oleh itu, harga bon tersebut akan meningkat dengan lebih cepat jika kadar faedah jatuh dan akan jatuh lebih cepat jika kadar faedah meningkat. Bon jangka pendek kurang sensitif terhadap pergerakan kadar faedah.
Atas sebab ini, pemegang bon yang ingin membuat spekulasi mengenai perubahan kadar faedah yang dijangkakan boleh menyusun semula portfolio mereka untuk memegang lebih banyak bon matang panjang (yang lebih sensitif terhadap perubahan kadar) daripada bon matang pendek, atau sebaliknya. Khususnya, mereka boleh menukar bon matang pendek mereka kepada bon matang lebih lama jika mereka menjangkakan kadar faedah akan turun (menyebabkan harga bon meningkat), dan melakukan sebaliknya jika mereka menjangkakan kadar faedah meningkat.
Contoh Pertukaran Jangkaan Kadar
Pelabur menggunakan perkataan " tempoh " untuk merujuk kepada sensitiviti bon terhadap perubahan dalam kadar faedah. Secara umum, bon dengan tempoh yang lebih tinggi akan menyaksikan penurunan harga yang lebih pantas apabila kadar faedah meningkat, manakala bon dengan tempoh yang lebih rendah akan menyaksikan turun naik harga yang lebih sedikit.
Data mengenai tempoh bon tertentu boleh diperolehi dengan mudah menggunakan platform dagangan dalam talian. Oleh itu, pelabur yang ingin membuat spekulasi mengenai pergerakan kadar faedah dalam bon boleh mencari bon dengan tahap tempoh yang tinggi atau rendah.
Sebagai tambahan kepada kesan tempoh matang seperti yang dinyatakan di atas, faktor lain yang mempengaruhi kepekaan bon terhadap perubahan kadar faedah ialah saiz pembayaran kupon yang dikaitkan dengan bon. Secara umum, bon dengan bayaran kupon yang lebih besar akan menjadi kurang sensitif terhadap perubahan dalam kadar faedah, manakala bon dengan pembayaran kupon yang lebih kecil akan menjadi lebih sensitif. Oleh itu, pelabur yang berharap untuk membeli bon dengan kepekaan tinggi terhadap pergerakan kadar faedah mungkin mencari bon matang panjang dengan bayaran kupon kecil.
Sorotan
Swap jangkaan kadar bergantung pada fakta bahawa harga bon berkorelasi songsang dengan kadar faedah, dan jenis bon tertentu lebih sensitif kepada perubahan kadar faedah berbanding yang lain.
Pertukaran jangkaan kadar sememangnya bersifat spekulatif, kerana ia memerlukan peniaga untuk meramalkan bagaimana kadar faedah akan berubah.
Swap jangkaan kadar terdiri daripada pertukaran bon untuk memaksimumkan atau meminimumkan sensitivitinya terhadap pergerakan kadar faedah masa hadapan.
