Zamiana przewidywania kursu
Co to jest swap przewidywania kursu?
Swap antycypacyjny to strategia handlu obligacjami,. w której trader wymienia składniki swojego portfela obligacji w oczekiwaniu na oczekiwane zmiany stóp procentowych.
Zrozumienie swapów przewidywania kursu
Swapy antycypacyjne mają charakter spekulacyjny,. ponieważ zależą od przewidywanych zmian stóp procentowych. Najpopularniejsza forma swapu na oczekiwanie na stopę procentową polega na wymianie obligacji o krótkim terminie zapadalności na obligacje o długim terminie zapadalności, w oczekiwaniu na niższe stopy procentowe. I odwrotnie, inwestorzy będą również wymieniać obligacje o długim terminie zapadalności na obligacje o krótkim terminie zapadalności, jeśli sądzą, że stopy procentowe wzrosną.
Swapy antycypacyjne opierają się na fakcie, że ceny obligacji poruszają się w przeciwnym kierunku niż stopy procentowe. Wraz ze wzrostem stóp procentowych cena istniejących obligacji spada, ponieważ inwestorzy mogą kupować nowe obligacje po wyższych stopach procentowych. Z drugiej strony ceny obligacji rosną, gdy stopy procentowe spadają, ponieważ istniejące obligacje stają się bardziej rentowne niż nowe obligacje.
Ogólnie rzecz biorąc, obligacje o długich terminach zapadalności, np. 10 lat, są bardziej wrażliwe na zmiany stóp procentowych. Dlatego cena takich obligacji będzie rosła szybciej, jeśli stopy procentowe spadną i będą spadać szybciej, jeśli stopy procentowe wzrosną. Obligacje o krótkim terminie zapadalności są mniej wrażliwe na zmiany stóp procentowych.
Z tych powodów posiadacze obligacji , którzy chcą spekulować na przewidywanych zmianach stóp procentowych, mogą zrestrukturyzować swoje portfele,. aby posiadać więcej obligacji o długim terminie zapadalności (które są bardziej wrażliwe na zmiany stóp procentowych) niż obligacje o krótkim terminie zapadalności lub odwrotnie. W szczególności mogą zamienić swoje obligacje o krótkim terminie zapadalności na obligacje o dłuższym terminie zapadalności, jeśli spodziewają się spadku stóp procentowych (powodując wzrost cen obligacji), i zrobić odwrotnie, jeśli spodziewają się wzrostu stóp procentowych.
Przykład zamiany przewidywanej stopy
Inwestorzy używają słowa „ duration ” w odniesieniu do wrażliwości obligacji na zmiany stóp procentowych. Ogólnie rzecz biorąc, obligacje o dłuższym duracji odnotują szybsze spadki cen wraz ze wzrostem stóp procentowych, podczas gdy obligacje o niższym duracji będą miały mniejszą zmienność cen.
Dane dotyczące czasu trwania poszczególnych obligacji można łatwo uzyskać za pomocą internetowych platform transakcyjnych. Dlatego inwestorzy, którzy chcą spekulować na ruchach stóp procentowych w obligacjach, mogą szukać obligacji o szczególnie wysokim lub niskim czasie trwania.
Oprócz wpływu długości zapadalności, jak wspomniano powyżej, innym czynnikiem wpływającym na wrażliwość obligacji na zmiany stóp procentowych jest wielkość płatności kuponowych związanych z obligacją. Generalnie obligacje o wyższych płatnościach kuponowych będą mniej wrażliwe na zmiany stóp procentowych, natomiast obligacje o mniejszych płatnościach kuponowych będą bardziej wrażliwe. W związku z tym inwestor mający nadzieję na zakup obligacji o dużej wrażliwości na zmiany stóp procentowych może poszukiwać obligacji o długim terminie zapadalności z małymi płatnościami kuponowymi.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Swap antycypacji stóp opiera się na fakcie, że ceny obligacji są odwrotnie skorelowane ze stopami procentowymi, a niektóre rodzaje obligacji są bardziej wrażliwe na zmiany stóp procentowych niż inne.
Swap przewidywania stóp jest z natury spekulacyjny, ponieważ wymaga od tradera przewidzenia, jak zmienią się stopy procentowe.
Swapy antycypacyjne polegają na wymianie obligacji w celu maksymalizacji lub zminimalizowania ich wrażliwości na przyszłe zmiany stóp procentowych.
