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Che cos'è uno swap di anticipazione del tasso?
Uno swap di anticipazione del tasso è una strategia di trading obbligazionario in cui il trader scambia i componenti del proprio portafoglio obbligazionario in previsione dei movimenti dei tassi di interesse previsti.
Comprensione degli swap di anticipazione dei tassi
Gli swap di anticipazione dei tassi sono di natura speculativa,. poiché dipendono dalle variazioni previste dei tassi di interesse. La forma più comune di swap di anticipazione dei tassi consiste nello scambio di obbligazioni a breve scadenza in cambio di obbligazioni a lunga scadenza, in previsione di tassi di interesse più bassi. Al contrario, i trader scambieranno anche obbligazioni a lunga scadenza con obbligazioni a breve scadenza se pensano che i tassi di interesse aumenteranno.
Gli swap di anticipazione dei tassi si basano sul fatto che i prezzi delle obbligazioni si muovono nella direzione opposta rispetto ai tassi di interesse. All'aumentare dei tassi di interesse, il prezzo delle obbligazioni esistenti diminuisce perché gli investitori sono in grado di acquistare nuove obbligazioni a tassi di interesse più elevati. D'altra parte, i prezzi delle obbligazioni aumentano quando i tassi di interesse scendono, perché le obbligazioni esistenti diventano più redditizie delle nuove obbligazioni.
In generale, le obbligazioni con scadenze lunghe, ad esempio 10 anni, sono più sensibili alle variazioni dei tassi di interesse. Pertanto, il prezzo di tali obbligazioni aumenterà più rapidamente se i tassi di interesse diminuiscono e diminuirà più rapidamente se i tassi di interesse aumentano. Le obbligazioni a breve scadenza sono meno sensibili ai movimenti dei tassi di interesse.
Per questi motivi, gli obbligazionisti che vogliono speculare sulle variazioni anticipate dei tassi di interesse possono ristrutturare i propri portafogli per detenere più obbligazioni a lunga scadenza (che sono più sensibili alle variazioni dei tassi) rispetto a obbligazioni a breve scadenza, o viceversa. In particolare, possono scambiare le loro obbligazioni a breve scadenza con quelle a scadenza più lunga se si aspettano un calo dei tassi di interesse (causando un aumento dei prezzi delle obbligazioni) e fare il contrario se si aspettano un aumento dei tassi di interesse.
Esempio di scambio di anticipazione del tasso
Gli investitori usano la parola " durata " per riferirsi alla sensibilità di un'obbligazione alle variazioni dei tassi di interesse. In generale, le obbligazioni con una duration più elevata vedranno cali di prezzo più rapidi all'aumentare dei tassi di interesse, mentre le obbligazioni con una duration inferiore vedranno una minore volatilità dei prezzi.
I dati relativi alla durata di specifiche obbligazioni possono essere facilmente ottenuti utilizzando piattaforme di trading online. Pertanto, gli investitori che desiderano speculare sui movimenti dei tassi di interesse nelle obbligazioni possono cercare obbligazioni con livelli di duration particolarmente elevati o bassi.
Oltre all'impatto della durata della scadenza come sopra menzionato, un altro fattore che influisce sulla sensibilità di un'obbligazione alle variazioni dei tassi di interesse è l'entità dei pagamenti delle cedole associati all'obbligazione. In generale, le obbligazioni con pagamenti di cedole maggiori saranno meno sensibili alle variazioni dei tassi di interesse, mentre le obbligazioni con pagamenti di cedole inferiori saranno più sensibili. Pertanto, un investitore che spera di acquistare obbligazioni con un'elevata sensibilità ai movimenti dei tassi di interesse potrebbe cercare obbligazioni a lunga scadenza con pagamenti di cedole piccoli.
Mette in risalto
Lo swap di anticipazione dei tassi si basa sul fatto che i prezzi delle obbligazioni sono inversamente correlati ai tassi di interesse e che alcuni tipi di obbligazioni sono più sensibili alle variazioni dei tassi di interesse rispetto ad altri.
Lo swap di anticipazione del tasso è intrinsecamente speculativo, poiché richiede al trader di prevedere come cambieranno i tassi di interesse.
Gli swap di anticipazione dei tassi consistono nello scambio di obbligazioni in modo da massimizzare o minimizzare la loro sensibilità ai futuri movimenti dei tassi di interesse.
