Billet convertible inversé (RCN)
Qu'est-ce qu'un Reverse Convertible Note (RCN) ?
Une note convertible inversée (RCN) est un produit financier qui partage des caractéristiques avec les obligations et les actions. Investissement assorti d' un coupon,. il offre un paiement à l'échéance qui dépend de la performance d'une action sous-jacente. Structurés comme des placements à court terme à haut rendement, la plupart des RCN ont des échéances de trois mois à deux ans.
Comment fonctionne un Reverse Convertible Note (RCN)
Les billets convertibles inversés ont une valeur nominale qui vient à échéance en actions ou en espèces, selon le choix de l'émetteur, et un taux de coupon fixe basé sur les obligations. Les RCN sont souvent présentés comme un moyen pour les investisseurs de diversifier leurs portefeuilles sans acheter à la fois des actions et des obligations. La courte période de maturité et le potentiel de rendement élevé attirent la plupart des investisseurs à la recherche de récompenses relativement rapides. Cependant, les investisseurs doivent tolérer le niveau de risque encouru.
La récompense potentielle peut avoir un coût élevé. Les RCN ont généralement des frais de commission élevés et sont considérés par certains gestionnaires de fonds comme des actifs très risqués, voire toxiques.
Risques et considérations des obligations convertibles inversées
L'adage « Acheteur, méfiez-vous » est quelque chose que les investisseurs devraient prendre en compte lorsqu'ils investissent dans des RCN. Leur configuration compliquée peut être déroutante pour l'investisseur moyen, qui peut ne pas apprécier pleinement les risques encourus. L'attrait de rendements attractifs et d'une échéance rapide peut distraire les investisseurs et les amener à négliger d'importantes mises en garde et inconvénients des RCN.
Si l'action liée à votre RCN perd de la valeur à l'arrivée de la date d'échéance, le principal que vous recevez peut être inférieur à la valeur du billet. L'investisseur pourrait se retrouver avec un tas d'actions valant beaucoup moins que prévu. Même s'ils vendent le stock rapidement, ils subiront une perte, peut-être importante. En cours de route, l'investisseur à la recherche de gains rapides encourra des frais élevés.
La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) a émis plusieurs alertes qui détaillent les risques liés aux RCN. Au moins une de ces alertes a été déclenchée par des mesures d'application de la loi de la FINRA, y compris un cas dans lequel l'agence a forcé une société de courtage à payer plus de 1,4 million de dollars d'amendes et de dédommagement pour "défaillances de surveillance entraînant la vente de convertibles inversés inappropriés " .
Il y a aussi des implications fiscales à considérer, qui, comme pour d'autres aspects des NCB, peuvent être complexes. En raison de la manière dont les billets convertibles inversés (RCN) sont constitués, ils font l'objet d'un traitement fiscal particulier. Les rendements que vous voyez de vos investissements RCN pourraient être soumis à la fois à l'impôt sur les gains en capital et à l'impôt sur le revenu.
Points forts
Une note convertible inversée est un investissement portant un coupon qui offre un paiement à l'échéance qui dépend de la performance d'une action sous-jacente.
La récompense potentielle peut avoir un coût élevé. Les RCN ont généralement des frais de commission élevés et sont considérés par certains gestionnaires de fonds comme des actifs très risqués, voire toxiques.
