Afkast af aktiver (ROA)
Hvad er forrentning af aktiver (ROA)?
Afkast af aktiver er et rentabilitetsforhold, der er nyttigt til at bestemme en virksomheds evne til at generere overskud fra sine aktiver. Investorer sammenligner det ofte med afkast af egenkapital,. et andet forhold relateret til at analysere en virksomheds rentabilitet. Og ligesom forrentning af egenkapital er afkast af aktiver mere nyttigt til at sammenligne virksomheder inden for samme branche.
Sådan beregnes afkast på aktiver
Den enkleste måde at beregne afkast af aktiver på er at dividere nettoindkomst med aktiver (denne formel er relateret til afkast af egenkapital). Forrentning af aktiver vil sandsynligvis være et lavere forhold end afkast af egenkapital, fordi mens afkast af egenkapital tager højde for bogført værdi ved at trække passiver fra aktiver, gør afkast af aktiver ikke det. Udtrykt i procent angiver afkast af aktiver, hvor meget pr. dollar af aktiver, der omsættes til indtjening. Et højere forhold antyder, at en virksomheds direktion bruger sine aktiver, såsom kontanter, inventar - såvel som ejendomme, anlæg og udstyr - effektivt og effektivt til at generere overskud.
Nettoindkomst findes i resultatopgørelsessektionen af årsregnskabet for en børsnoteret virksomheds regelmæssige kvartalsvise og årlige indberetninger til Securities and Exchange Commission. Aktiver findes i sektionen aktiver, passiver og egenkapital i balancen. Den vises som linjeposten "Samlede aktiver" og nettes mod "Passiver og egenkapital", en separat linjepost (fordi aktiver skal svare til passiver og egenkapital på balancen).
En anden version af beregning af afkast af aktiver er via bogført værdi. Når en virksomheds direktion ønsker at overtage en anden virksomhed, gennemgår de målvirksomhedens langsigtede aktiver, typisk den bogførte værdi af aktiverne, som er anskaffelses- eller oprindelige omkostninger for aktiverne minus deres akkumulerede afskrivninger eller afskrivninger over aktivernes levetid. Materielle anlægsaktiver - på nettobasis - vises som aktivernes bogførte værdi. Hvis ikke, så ville det være et spørgsmål om at beregne disse aktiver og deres afskrivning. Ledere ville derefter gennemgå virksomhedens nettoindkomst og tilføje renteudgifter tilbage for perioden.
Bemærk: Den bogførte værdi af aktiver adskiller sig fra den bogførte værdi af egenkapitalen, som blot er nettoaktiver - beregnet som aktiver minus passiver. En anden betegnelse for den bogførte værdi af egenkapitalen er egenkapitalen.
Sådan fortolkes afkast på aktiver
I nedenstående tabel er afkast af aktiver samlet for Tesla, Ford Motor og General Motors, som alle er i bilindustrien. Deres aktiver og overskud varierer, men fordi de er i samme branche, kan deres præstationer sammenlignes ved at bruge rentabilitetsforhold. For at udjævne eventuel volatilitet i aktiverne mellem to år beregnes også gennemsnittet. GM leverede det bedste afkast på aktiver i fem af de seks år - i 2017 klarede Ford dog bedre. Dataene tyder på, at GM var bedst til at udnytte sine aktiver til at generere indtjening, og afkastet på aktiver var stort set på linje med afkastet på egenkapitalen i den seksårige periode. I mellemtiden var Tesla ved at indhente Ford og GM i 2020, da det havde sit første år med årligt overskud.
TTT
Form 10-Ks (nettoindkomst, aktiver og bogført værdi af egenkapitalen er i millioner af dollars)
Hvad er begrænsningerne for afkast på aktiver?
Afkast af aktiver fungerer bedst ved at sammenligne virksomheder inden for samme branche, fordi deres aktiver sandsynligvis vil være ens, i modsætning til at sammenligne virksomheder fra forskellige brancher - som banker og detailhandlere, som har forskellige indtægtskilder og forskellige aktiver.
Forholdet tager højde for aktiver og nettoindkomst fra en tidligere periode, og det ville gøre det til en haltende indikator.
Mens forrentning af egenkapital fokuserer på aktionærernes investeringer i virksomheden, vurderer afkast af aktiver virksomhedens evne til at generere overskud uden at tage hensyn til forpligtelser som en del af dens finansielle gearing. Det er følsomt over for arbejdskapital, så en stigning i varebeholdningerne kan føre til et lavere forhold. Alligevel er ROA ikke så følsom over for finansiel gearing, end ROE er.
##Højdepunkter
Du kan beregne en virksomheds ROA ved at dividere dens nettoindkomst med dens samlede aktiver.
ROA kan bruges af ledelse, analytikere og investorer til at afgøre, om en virksomhed bruger sine aktiver effektivt til at generere overskud.
Afkast af aktiver er en metrik, der angiver en virksomheds rentabilitet i forhold til dens samlede aktiver.
Det er altid bedst at sammenligne ROA for virksomheder inden for samme branche, fordi de deler den samme aktivbase.
ROA tager hensyn til en virksomheds gæld, mens forrentning af egenkapital ikke gør det.
##Ofte stillede spørgsmål
Hvordan bruges ROA af investorer?
Investorer kan bruge ROA til at finde aktiemuligheder, fordi ROA viser, hvor effektiv en virksomhed er til at bruge sine aktiver til at generere overskud. En faldende ROA indikerer, at virksomheden muligvis har overinvesteret i aktiver, der ikke har kunnet producere omsætningsvækst, et tegn på, at virksomheden kan være i nogle problemer. ROA kan også bruges til at foretage æbler-til-æbler sammenligninger på tværs af virksomheder i samme sektor eller branche.
Hvad betragtes som en god ROA?
En ROA på over 5 % betragtes generelt som god og over 20 % fremragende. ROA'er bør dog altid sammenlignes mellem virksomheder i samme sektor. For eksempel har en softwareproducent langt færre aktiver på balancen end en bilproducent. Som følge heraf vil softwarevirksomhedens aktiver være undervurderet, og dets ROA kan få et tvivlsomt løft.
Hvordan kan jeg beregne en virksomheds ROA?
ROA beregnes ved at dividere en virksomheds nettoindkomst med gennemsnittet af dens samlede aktiver. Det udtrykkes derefter som en procentdel. Nettoresultat kan findes i bunden af en virksomheds resultatopgørelse, og aktiver findes på dens balance. Gennemsnitlige samlede aktiver bruges til at beregne ROA, fordi en virksomheds samlede aktiver kan variere over tid på grund af køb eller salg af køretøjer, jord, udstyr, lagerændringer eller sæsonbestemte salgsudsving. Som følge heraf er beregningen af de gennemsnitlige samlede aktiver for den pågældende periode mere nøjagtig end de samlede aktiver for en periode.
