Meilleurs efforts
Que sont les meilleurs efforts ?
Le terme meilleurs efforts fait référence à un accord conclu par un fournisseur de services pour faire tout ce qu'il faut pour répondre aux exigences d'un contrat. En finance, un placeur fait ses meilleurs efforts ou promet de bonne foi à l'émetteur de vendre autant de titres que possible. Bien que les deux parties s'entendent pour la vente de certains titres, le souscripteur ne garantit pas de les vendre tous.
Comprendre les meilleurs efforts
Lorsqu'une entreprise décide de vendre des titres, elle fait appel à une banque d' investissement pour exécuter la vente. Ceci est courant lors des introductions en bourse (IPO). Les deux parties établissent un accord de moyens qui décrit le montant minimum de titres concernés. Le fait d'avoir un accord permet aux émetteurs de valeurs mobilières de savoir exactement combien d'argent ils lèveront une fois l'offre clôturée. Dans la plupart des cas, les accords de meilleur effort sont utilisés dans des conditions de marché moins qu'idéales ou lorsqu'il y a plus de risques, comme c'est le cas avec une offre non assaisonnée.
Les banques d'investissement ont la possibilité d'acheter suffisamment d' actions pour répondre à la demande des clients dans le cadre d'un accord de meilleurs efforts. La banque peut également agir en tant que preneur ferme ou agent pour organiser l'offre publique et vendre l'émission d'actions au public. Dans ce cas, le preneur ferme s'engage à vendre un certain nombre d'actions aux investisseurs et à obtenir le meilleur prix possible pour l'émetteur. Certaines banques choisissent de s'associer à d'autres et de former un syndicat pour faciliter l'offre.
Les offres de meilleurs efforts contiennent parfois des conditions, telles que tout ou rien et partie ou rien. Les offres tout ou rien nécessitent que l'intégralité de l'offre soit vendue pour que la transaction soit conclue. Avec une offre partielle ou nulle, seul un montant défini de titres est admissible pour conclure la transaction.
Un accord de meilleurs efforts limite à la fois le risque du souscripteur et son potentiel de profit puisqu'il reçoit généralement une rémunération forfaitaire pour ses services. En vertu de la règle SEA 10b-9 de la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), les fonds des investisseurs doivent être restitués rapidement si les offres d'urgence ne sont pas réalisées.
En vertu des réglementations de la FINRA, les fonds des investisseurs doivent être restitués rapidement si les offres d'urgence ne sont pas réalisées.
Meilleurs efforts contre engagement ferme
Les preneurs fermes et les émetteurs peuvent gérer les offres publiques de différentes manières. Contrairement à un accord de meilleurs efforts, une acquisition ferme , également appelée engagement ferme, oblige le souscripteur à acheter la totalité de l'offre d'actions. Le bénéfice du souscripteur est basé sur le nombre d'actions ou d'obligations qu'il vend et sur l'écart entre leur prix d'achat actualisé et le prix auquel il a vendu les actions.
Exemple de meilleurs efforts
En septembre 2015, Aperion Biologics a déposé une déclaration d'offre sur formulaire 1-A auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) pour vendre 20 millions de dollars lors d'une introduction en bourse. L'agent, WR Hambrecht+ Co., a employé une approche de meilleurs efforts pour vendre les actions d'Aperion.
Selon la définition de la loi Jumpstart Our Business Startups Act (JOBS), Aperion est une petite entreprise qui se qualifie comme une entreprise de croissance émergente. Pour l'exercice clos le 30 septembre 2015, les revenus étaient de 34 000 $. Compte tenu de la petite taille d'Aperion, WR Hambrecht a choisi de souscrire une offre de meilleurs efforts pour minimiser son risque en ne vendant pas les actions.
Le dépôt de janvier 2016 enregistrait 3,1 millions d'actions Aperion et la fourchette de prix proposée de 7 $ à 9 $, les actions étant offertes sur une base tout ou rien.
Points forts
Le contraire est un engagement ferme ou une prise ferme, dans lequel le souscripteur achète toutes les actions ou la dette et doit tout vendre pour gagner de l'argent.
Meilleurs efforts est un terme désignant l'engagement d'un souscripteur à faire de son mieux pour vendre autant que possible une offre de titres.
Il s'agit également d'un terme de contrat de service général utilisé à la place d'un engagement de livraison ferme.
