एशियाई वित्तीय संकट

एशियाई वित्तीय संकट क्या था?

एशियाई वित्तीय संकट, जिसे "एशियन कॉन्टैगियन" भी कहा जाता है, मुद्रा अवमूल्यन और अन्य घटनाओं का एक क्रम था जो 1997 की गर्मियों में शुरू हुआ और कई एशियाई बाजारों में फैल गया। मुद्रा पहले थाईलैंड में विफल रही क्योंकि सरकार के बाजार के फैसले के परिणामस्वरूप अब स्थानीय मुद्रा को अमेरिकी डॉलर (यूएसडी) से नहीं जोड़ा गया। मुद्रा की गिरावट पूरे पूर्वी एशिया में तेजी से फैल गई, जिसके कारण शेयर बाजार में गिरावट आई, आयात राजस्व में कमी आई और सरकारी उथल-पुथल हुई।

एशियाई वित्तीय संकट को समझना

थाईलैंड की baht के अवमूल्यन के परिणामस्वरूप, पूर्वी एशियाई मुद्राओं का एक बड़ा हिस्सा 38 प्रतिशत तक गिर गया। अंतरराष्ट्रीय शेयरों में भी 60 फीसदी तक की गिरावट आई है। सौभाग्य से, एशियाई वित्तीय संकट कुछ हद तक अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष और विश्व बैंक के वित्तीय हस्तक्षेप के कारण था । हालाँकि, संयुक्त राज्य अमेरिका, यूरोप और रूस में भी बाजार में गिरावट महसूस की गई क्योंकि एशियाई अर्थव्यवस्थाओं में गिरावट आई।

संकट के परिणामस्वरूप, कई देशों ने अपनी मुद्राओं की स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए संरक्षणवादी उपायों को अपनाया। इसके कारण अक्सर अमेरिकी कोषागारों की भारी खरीदारी हुई,. जिसका उपयोग दुनिया की अधिकांश सरकारों, मौद्रिक प्राधिकरणों और प्रमुख बैंकों द्वारा वैश्विक निवेश के रूप में किया जाता है। एशियाई संकट ने थाईलैंड, दक्षिण कोरिया, जापान और इंडोनेशिया जैसे देशों में कुछ आवश्यक वित्तीय और सरकारी सुधारों को जन्म दिया। यह उन अर्थशास्त्रियों के लिए एक मूल्यवान केस स्टडी के रूप में भी काम करता है जो आज के इंटरवॉवन बाजारों को समझने की कोशिश करते हैं, खासकर जब यह मुद्रा व्यापार और राष्ट्रीय खाता प्रबंधन से संबंधित है।

एशियाई वित्तीय संकट के कारण

संकट औद्योगिक, वित्तीय और मौद्रिक घटनाओं के कई धागों में निहित था। सामान्य तौर पर, इनमें से कई निर्यात आधारित विकास की आर्थिक रणनीति से संबंधित हैं, जिसे संकट से पहले के वर्षों में विकासशील पूर्वी एशियाई अर्थव्यवस्थाओं में अपनाया गया था। इस रणनीति में निर्यातकों के अनुकूल विनिमय दर सुनिश्चित करने के लिए सब्सिडी, अनुकूल वित्तीय सौदों और अमेरिकी डॉलर के लिए एक मुद्रा खूंटी सहित निर्यात उत्पादों के निर्माताओं के साथ घनिष्ठ सरकारी सहयोग शामिल है।

जबकि इससे पूर्वी एशिया के बढ़ते उद्योगों को लाभ हुआ, इसमें कुछ जोखिम भी शामिल थे। घरेलू उद्योगों और बैंकों को उबारने के लिए स्पष्ट और निहित सरकारी गारंटी; पूर्वी एशियाई समूहों, वित्तीय संस्थानों और नियामकों के बीच मधुर संबंध; और संभावित जोखिमों पर बहुत कम ध्यान दिए बिना विदेशी वित्तीय अंतर्वाहों की धुलाई, सभी ने पूर्वी एशियाई अर्थव्यवस्थाओं में बड़े पैमाने पर नैतिक खतरे में योगदान दिया, सीमांत और संभावित रूप से खराब परियोजनाओं में बड़े निवेश को प्रोत्साहित किया।

प्लाजा समझौते के उलट होने के साथ , अमेरिका, जर्मनी और जापान की सरकारें येन और ड्यूश मार्क के सापेक्ष अमेरिकी डॉलर की सराहना करने के लिए समन्वय करने के लिए सहमत हुईं। इसका मतलब यह भी था कि पूर्वी एशियाई मुद्राओं की सराहना जो कि अमेरिकी डॉलर से आंकी गई थी, जिसके कारण इन अर्थव्यवस्थाओं में बड़े वित्तीय दबाव जमा हो गए क्योंकि जापानी और जर्मन निर्यात अन्य पूर्वी एशियाई निर्यातों के साथ अधिक से अधिक प्रतिस्पर्धी हो गए। निर्यात में गिरावट आई और कॉर्पोरेट मुनाफे में गिरावट आई। पूर्वी एशियाई सरकारों और जुड़े वित्तीय संस्थानों को अपने घरेलू उद्योगों को सब्सिडी देने और अपने मुद्रा खूंटे को बनाए रखने के लिए अमेरिकी डॉलर में उधार लेना मुश्किल हो गया। ये दबाव 1997 में सिर पर आ गए क्योंकि एक के बाद एक उन्होंने अपने खूंटे को छोड़ दिया और अपनी मुद्राओं का अवमूल्यन किया।

एशियाई वित्तीय संकट की प्रतिक्रिया

जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, आईएमएफ ने हस्तक्षेप किया, एशियाई अर्थव्यवस्थाओं को स्थिर करने के लिए ऋण प्रदान किया - जिसे " बाघ अर्थव्यवस्था " के रूप में भी जाना जाता है - जो प्रभावित हुए थे। थाईलैंड, इंडोनेशिया और दक्षिण कोरिया को अपनी अर्थव्यवस्थाओं को स्थिर करने में मदद करने के लिए लगभग 110 बिलियन डॉलर का अल्पकालिक ऋण दिया गया था। बदले में, उन्हें उच्च करों और ब्याज दरों और सार्वजनिक खर्च में गिरावट सहित सख्त शर्तों का पालन करना पड़ा। 1999 तक कई देशों में सुधार के संकेत दिखाई देने लगे थे।

एशियाई वित्तीय संकट से सीखे गए सबक

एशियाई वित्तीय संकट से सीखे गए कई सबक आज भी हो रही स्थितियों पर लागू किए जा सकते हैं और भविष्य में समस्याओं को कम करने में मदद के लिए भी इस्तेमाल किए जा सकते हैं। सबसे पहले, निवेशकों को संपत्ति के बुलबुले से सावधान रहना चाहिए - उनमें से कुछ फट सकते हैं, निवेशकों को एक बार ऐसा करने के बाद छोड़ दिया जाता है। एक और संभावित सबक सरकारों के लिए खर्च पर नजर रखना है। सरकार द्वारा तय किया गया कोई भी बुनियादी ढांचा खर्च संपत्ति के बुलबुले में योगदान दे सकता है जो इस संकट का कारण बना - और भविष्य की किसी भी घटना के लिए भी यही सच हो सकता है।

एशियाई वित्तीय संकट का आधुनिक मामला

2015 की शुरुआत से लेकर 2016 की दूसरी तिमाही तक, पिछले दो वर्षों में विश्व बाजारों में बहुत उतार-चढ़ाव आया है। इससे फेडरल रिजर्व को दूसरे एशियाई वित्तीय संकट की संभावना का डर था। उदाहरण के लिए, चीन ने 11 अगस्त, 2015 को संयुक्त राज्य अमेरिका में इक्विटी बाजारों के माध्यम से एक शॉकवेव भेजा, जब उसने यूएसडी के मुकाबले युआन का अवमूल्यन किया। इससे चीनी अर्थव्यवस्था धीमी हो गई, जिसके परिणामस्वरूप घरेलू ब्याज दरें कम हुईं और बड़ी मात्रा में बॉन्ड फ्लोट हुआ।

चीन द्वारा अधिनियमित कम ब्याज दरों ने अन्य एशियाई देशों को अपनी घरेलू ब्याज दरों को कम करने के लिए प्रोत्साहित किया। उदाहरण के लिए, जापान ने 2016 की शुरुआत में अपनी पहले से कम अल्पकालिक ब्याज दरों को नकारात्मक संख्या में घटा दिया। कम ब्याज दरों की इस विस्तारित अवधि ने जापान को वैश्विक इक्विटी बाजारों में निवेश करने के लिए अधिक से अधिक धन उधार लेने के लिए मजबूर किया। जापानी येन ने मूल्य में वृद्धि करके, जापानी उत्पादों को और अधिक महंगा बनाकर और अपनी अर्थव्यवस्था को और कमजोर करके, प्रति-सहजता से जवाब दिया।

अमेरिकी इक्विटी ने 11.5 प्रतिशत की गिरावट के साथ प्रतिक्रिया व्यक्त की। हालांकि बाद के वर्ष में बाजारों में 13 प्रतिशत की गिरावट आई, लेकिन 2016 के बाकी हिस्सों में अस्थिरता बाजारों का पालन किया गया जब तक कि इस स्थिति के प्रभाव पूरी तरह से समाप्त नहीं हो गए।