Krisis Kewangan Asia

Apakah Krisis Kewangan Asia?

Krisis kewangan Asia, juga dikenali sebagai "Penularan Asia," ialah urutan penurunan nilai mata wang dan peristiwa lain yang bermula pada musim panas 1997 dan merebak melalui banyak pasaran Asia. Mata wang itu pertama kali gagal di Thailand akibat keputusan pasaran kerajaan untuk tidak lagi menambat mata wang tempatan kepada dolar AS (USD). Penurunan mata wang merebak dengan cepat ke seluruh Asia Timur, seterusnya menyebabkan kemerosotan pasaran saham,. mengurangkan hasil import, dan pergolakan kerajaan.

Memahami Krisis Kewangan Asia

Akibat penurunan nilai baht Thailand, sebahagian besar mata wang Asia Timur jatuh sebanyak 38 peratus. Saham antarabangsa juga merosot sebanyak 60 peratus. Nasib baik, krisis kewangan Asia berpunca daripada campur tangan kewangan daripada Tabung Kewangan Antarabangsa dan Bank Dunia. Bagaimanapun, kemerosotan pasaran turut dirasai di Amerika Syarikat, Eropah dan Rusia apabila ekonomi Asia merosot.

Akibat daripada krisis itu, banyak negara mengambil langkah perlindungan untuk memastikan kestabilan mata wang mereka. Ini sering menyebabkan pembelian besar Perbendaharaan AS,. yang digunakan sebagai pelaburan global oleh kebanyakan kerajaan dunia, pihak berkuasa monetari dan bank utama. Krisis Asia membawa kepada beberapa pembaharuan kewangan dan kerajaan yang amat diperlukan di negara-negara seperti Thailand, Korea Selatan, Jepun, dan Indonesia. Ia juga berfungsi sebagai kajian kes yang berharga untuk ahli ekonomi yang cuba memahami pasaran jalinan masa kini, terutamanya yang berkaitan dengan perdagangan mata wang dan pengurusan akaun negara.

Punca Krisis Kewangan Asia

Krisis itu berakar umbi dalam beberapa utas fenomena perindustrian, kewangan dan monetari. Secara umumnya, kebanyakan perkara ini berkaitan dengan strategi ekonomi eksport yang memimpin pertumbuhan yang telah diterima pakai merentasi ekonomi Asia Timur yang sedang membangun pada tahun-tahun yang membawa kepada krisis. Strategi ini melibatkan kerjasama kerajaan yang erat dengan pengeluar produk eksport, termasuk subsidi, tawaran kewangan yang menguntungkan, dan tambatan mata wang kepada dolar AS untuk memastikan kadar pertukaran yang menguntungkan pengeksport.

Walaupun ini memberi manfaat kepada industri yang berkembang di Asia Timur, ia juga melibatkan beberapa risiko. Jaminan kerajaan yang jelas dan tersirat untuk menyelamatkan industri dan bank domestik; hubungan yang selesa antara konglomerat Asia Timur, institusi kewangan dan pengawal selia; dan aliran masuk kewangan asing dengan sedikit perhatian terhadap potensi risiko, semuanya menyumbang kepada bahaya moral yang besar dalam ekonomi Asia Timur, menggalakkan pelaburan besar dalam projek kecil dan berpotensi tidak kukuh.

Dengan pembalikan Plaza Accord pada tahun 1995, kerajaan AS, Jerman, dan Jepun bersetuju untuk menyelaraskan untuk membenarkan dolar AS meningkat berbanding yen dan Mark Deutsche. Ini juga bermakna peningkatan mata wang Asia Timur yang disandarkan kepada dolar AS, yang membawa kepada tekanan kewangan utama yang terkumpul dalam ekonomi ini apabila eksport Jepun dan Jerman menjadi semakin kompetitif dengan eksport Asia Timur yang lain. Eksport merosot dan keuntungan korporat merosot. Kerajaan Asia Timur dan institusi kewangan yang berkaitan mendapati semakin sukar untuk meminjam dalam dolar AS untuk mensubsidi industri domestik mereka dan juga mengekalkan tambatan mata wang mereka. Tekanan ini mula memuncak pada tahun 1997 apabila satu demi satu mereka meninggalkan tambatan mereka dan menurunkan nilai mata wang mereka.

Respons terhadap Krisis Kewangan Asia

Seperti yang dinyatakan di atas, IMF campur tangan, memberikan pinjaman untuk menstabilkan ekonomi Asia—juga dikenali sebagai “ ekonomi harimau ”—yang terjejas. Kira-kira $110 bilion pinjaman jangka pendek telah dimajukan kepada Thailand, Indonesia dan Korea Selatan untuk membantu mereka menstabilkan ekonomi mereka. Sebaliknya, mereka terpaksa mengikut syarat yang ketat termasuk cukai yang lebih tinggi dan kadar faedah, dan penurunan dalam perbelanjaan awam. Banyak negara yang terjejas mula menunjukkan tanda-tanda pemulihan menjelang 1999.

Pengajaran yang Dipetik Daripada Krisis Kewangan Asia

Banyak pengajaran yang diperoleh daripada krisis kewangan Asia masih boleh digunakan untuk situasi yang berlaku hari ini dan juga boleh digunakan untuk membantu mengurangkan masalah pada masa hadapan. Pertama, pelabur harus berhati-hati dengan buih aset — sesetengah daripadanya mungkin akan meletus, menyebabkan pelabur terkedu apabila mereka melakukannya. Satu lagi pengajaran yang mungkin adalah untuk kerajaan memerhatikan perbelanjaan. Sebarang perbelanjaan infrastruktur yang ditentukan oleh kerajaan boleh menyumbang kepada buih aset yang menyebabkan krisis ini—dan perkara yang sama juga boleh berlaku untuk sebarang peristiwa masa depan.

Kes Moden Krisis Kewangan Asia

Pasaran dunia telah berubah-ubah dengan ketara dalam tempoh dua tahun yang lalu, dari awal 2015 hingga suku kedua 2016. Ini menyebabkan Rizab Persekutuan bimbang kemungkinan krisis kewangan Asia kedua. Sebagai contoh, China menghantar gelombang kejutan melalui pasaran ekuiti di Amerika Syarikat pada 11 Ogos 2015, apabila ia menurunkan nilai yuan berbanding USD. Ini menyebabkan ekonomi China perlahan, mengakibatkan kadar faedah domestik yang lebih rendah dan sejumlah besar apungan bon.

Kadar faedah rendah yang digubal oleh China mendorong negara Asia lain untuk menurunkan kadar faedah domestik mereka. Jepun, sebagai contoh, mengurangkan kadar faedah jangka pendeknya yang sudah rendah kepada angka negatif pada awal 2016. Tempoh lanjutan kadar faedah rendah ini memaksa Jepun meminjam jumlah wang yang semakin besar untuk melabur dalam pasaran ekuiti global. Yen Jepun bertindak balas secara berlawanan dengan peningkatan nilai, menjadikan produk Jepun lebih mahal dan seterusnya melemahkan ekonominya.

Ekuiti AS bertindak balas dengan penurunan sebanyak 11.5 peratus dari 1 Januari hingga 11 Februari 2016. Walaupun pasaran kemudiannya melantun semula sebanyak 13 peratus pada tahun berikutnya, pasaran turun naik mengikuti sepanjang tahun 2016 sehingga kesan keadaan ini hilang sepenuhnya.