Азиатский финансовый кризис

Что такое азиатский финансовый кризис?

Азиатский финансовый кризис, также называемый «азиатской инфекцией», представлял собой череду девальваций валюты и других событий, начавшихся летом 1997 года и распространившихся на многие азиатские рынки. Валютные рынки впервые потерпели неудачу в Таиланде в результате решения правительства больше не привязывать местную валюту к доллару США (USD). Падение валюты быстро распространилось по всей Восточной Азии, что, в свою очередь, вызвало падение фондового рынка,. сокращение доходов от импорта и правительственные потрясения.

Понимание азиатского финансового кризиса

В результате девальвации таиландского бата значительная часть восточноазиатских валют упала на целых 38 процентов. Международные акции также снизились на целых 60 процентов. К счастью, финансовый кризис в Азии был частично остановлен благодаря финансовой интервенции Международного валютного фонда и Всемирного банка. Однако спад на рынке также ощущался в США, Европе и России, поскольку экономика Азии резко упала.

В результате кризиса многие страны приняли протекционистские меры для обеспечения стабильности своих валют. Это часто приводило к активным покупкам казначейских облигаций США,. которые используются в качестве глобальных инвестиций правительствами большинства стран мира, органами денежно-кредитного регулирования и крупными банками. Азиатский кризис привел к столь необходимым финансовым и государственным реформам в таких странах, как Таиланд, Южная Корея, Япония и Индонезия. Он также служит ценным примером для экономистов,. которые пытаются понять переплетение современных рынков, особенно в том, что касается торговли валютой и управления национальными счетами.

Причины азиатского финансового кризиса

Кризис коренился в нескольких нитях промышленных, финансовых и валютных явлений. В целом, многие из них связаны с экономической стратегией роста за счет экспорта, которая была принята в развивающихся странах Восточной Азии в годы, предшествовавшие кризису. Эта стратегия предполагает тесное сотрудничество правительства с производителями экспортной продукции, включая субсидии, выгодные финансовые сделки и привязку валюты к доллару США для обеспечения благоприятного обменного курса для экспортеров.

Хотя это принесло пользу растущим отраслям Восточной Азии, оно также было сопряжено с некоторыми рисками. Явные и неявные государственные гарантии спасения отечественных предприятий и банков; уютные отношения между восточноазиатскими конгломератами, финансовыми учреждениями и регулирующими органами; и приток иностранных финансовых средств без особого внимания к потенциальным рискам, все это способствовало огромному моральному риску в экономиках Восточной Азии, поощряя крупные инвестиции в маргинальные и потенциально ненадежные проекты.

После отмены Plaza Accord в 1995 году правительства США, Германии и Японии согласились координировать свои действия, чтобы позволить доллару США укрепиться по отношению к иене и немецкой марке. Это также означало повышение курса восточноазиатских валют, привязанных к доллару США, что привело к серьезному финансовому давлению, накапливавшемуся в этих экономиках, поскольку японский и немецкий экспорт становился все более и более конкурентоспособным по сравнению с другим экспортом из Восточной Азии. Экспорт резко упал, а прибыль компаний снизилась. Правительствам стран Восточной Азии и связанным с ними финансовым учреждениям становится все труднее брать кредиты в долларах США для субсидирования своей отечественной промышленности, а также для поддержания валютной привязки. Это давление достигло апогея в 1997 году, когда они один за другим отказывались от своих привязок и девальвировали свои валюты.

Ответ на азиатский финансовый кризис

Как упоминалось выше, МВФ вмешался, предоставив кредиты для стабилизации азиатских экономик, также известных как « экономики тигров », которые пострадали. Таиланду, Индонезии и Южной Корее было предоставлено краткосрочных кредитов примерно на 110 миллиардов долларов, чтобы помочь им стабилизировать свою экономику. В свою очередь, они должны были следовать строгим условиям, включая более высокие налоги и процентные ставки, а также сокращение государственных расходов. К 1999 году во многих из пострадавших стран начали проявляться признаки восстановления.

Уроки, извлеченные из азиатского финансового кризиса

Многие уроки, извлеченные из азиатского финансового кризиса, все еще могут быть применены к ситуациям, происходящим сегодня, а также могут быть использованы для решения проблем в будущем. Во-первых, инвесторы должны остерегаться пузырей активов — некоторые из них могут в конечном итоге лопнуть, оставив инвесторов в беде. Еще один возможный урок для правительств заключается в том, чтобы следить за расходами. Любые расходы на инфраструктуру,. продиктованные правительством, могли способствовать возникновению пузырей активов, вызвавших этот кризис, и то же самое может быть справедливо для любых будущих событий.

Современный случай азиатского финансового кризиса

За последние два года, с начала 2015 года по второй квартал 2016 года, мировые рынки сильно колебались. Это заставило Федеральную резервную систему опасаться возможности второго финансового кризиса в Азии. Например, 11 августа 2015 года Китай вызвал шок на фондовых рынках США, когда девальвировал юань по отношению к доллару США. Это привело к замедлению китайской экономики, что привело к снижению внутренних процентных ставок и большому количеству облигаций в обращении.

Низкие процентные ставки, введенные Китаем, побудили другие азиатские страны снизить свои внутренние процентные ставки. Япония, например, снизила свои и без того низкие краткосрочные процентные ставки до отрицательных значений в начале 2016 года. Этот продолжительный период низких процентных ставок вынудил Японию занимать все более крупные суммы денег для инвестирования в глобальные фондовые рынки. Японская иена отреагировала парадоксально, увеличившись в цене, что сделало японские товары более дорогими и еще больше ослабило ее экономику.

Рынки акций США отреагировали падением на 11,5 процента с 1 января по 11 февраля 2016 года. Хотя в следующем году рынки впоследствии восстановились на 13 процентов, волатильность сохранялась на протяжении всего 2016 года, пока последствия этой ситуации полностью не исчезли.