Crisi finanziaria asiatica

Qual è stata la crisi finanziaria asiatica?

La crisi finanziaria asiatica, chiamata anche "contagio asiatico", è stata una sequenza di svalutazioni valutarie e altri eventi iniziati nell'estate del 1997 e diffusi in molti mercati asiatici. I mercati valutari hanno fallito per la prima volta in Thailandia a causa della decisione del governo di non ancorare più la valuta locale al dollaro USA (USD). I ribassi valutari si sono diffusi rapidamente in tutta l'Asia orientale, provocando a loro volta cali del mercato azionario,. riduzione dei ricavi delle importazioni e sconvolgimenti del governo.

Capire la crisi finanziaria asiatica

Come risultato della svalutazione del baht thailandese, gran parte delle valute dell'Asia orientale è scesa fino al 38%. Anche le azioni internazionali sono diminuite fino al 60%. Fortunatamente, la crisi finanziaria asiatica è stata in qualche modo arginata grazie all'intervento finanziario del Fondo monetario internazionale e della Banca mondiale. Tuttavia, i ribassi del mercato si sono fatti sentire anche negli Stati Uniti, in Europa e in Russia a causa del crollo delle economie asiatiche.

A seguito della crisi, molte nazioni hanno adottato misure protezionistiche per garantire la stabilità delle loro valute. Ciò ha spesso portato a pesanti acquisti di titoli del Tesoro USA,. che vengono utilizzati come investimenti globali dalla maggior parte dei governi, dalle autorità monetarie e dalle principali banche del mondo. La crisi asiatica ha portato ad alcune riforme finanziarie e governative tanto necessarie in paesi come Thailandia, Corea del Sud, Giappone e Indonesia. Serve anche come un prezioso caso di studio per gli economisti che cercano di comprendere i mercati interconnessi di oggi, soprattutto per quanto riguarda il commercio di valuta e la gestione dei conti nazionali.

Cause della crisi finanziaria asiatica

La crisi era radicata in diversi fili di fenomeni industriali, finanziari e monetari. In generale, molti di questi riguardano la strategia economica di crescita guidata dalle esportazioni che era stata adottata nelle economie in via di sviluppo dell'Asia orientale negli anni precedenti la crisi. Questa strategia prevede una stretta cooperazione del governo con i produttori di prodotti di esportazione, inclusi sussidi, accordi finanziari favorevoli e un ancoraggio della valuta al dollaro USA per garantire un tasso di cambio favorevole agli esportatori.

Sebbene ciò abbia beneficiato le industrie in crescita dell'Asia orientale, ha comportato anche alcuni rischi. Garanzie esplicite e implicite del governo per salvare le industrie e le banche nazionali; rapporti intimi tra i conglomerati dell'Asia orientale, le istituzioni finanziarie e le autorità di regolamentazione; e un flusso di afflussi finanziari esteri con poca attenzione ai potenziali rischi, tutti hanno contribuito a un enorme azzardo morale nelle economie dell'Asia orientale, incoraggiando grandi investimenti in progetti marginali e potenzialmente malsani.

Con l'annullamento di Plaza Accord nel 1995, i governi di Stati Uniti, Germania e Giappone hanno deciso di coordinarsi per far apprezzare il dollaro USA rispetto allo yen e al marco tedesco. Ciò significava anche l'apprezzamento delle valute dell'Asia orientale ancorate al dollaro USA, che ha portato all'accumulo di forti pressioni finanziarie in queste economie poiché le esportazioni giapponesi e tedesche sono diventate sempre più competitive con altre esportazioni dell'Asia orientale. Le esportazioni sono crollate e gli utili aziendali sono diminuiti. I governi dell'Asia orientale e le istituzioni finanziarie collegate hanno trovato sempre più difficile prendere in prestito in dollari USA per sovvenzionare le loro industrie nazionali e anche mantenere i loro ancoraggi valutari. Queste pressioni sono arrivate al culmine nel 1997 quando, una dopo l'altra, hanno abbandonato i loro ancoraggi e hanno svalutato le loro valute.

Risposta alla crisi finanziaria asiatica

Come accennato in precedenza, il FMI è intervenuto, fornendo prestiti per stabilizzare le economie asiatiche - note anche come " economie tigre " - che sono state colpite. Circa 110 miliardi di dollari in prestiti a breve termine sono stati anticipati a Thailandia, Indonesia e Corea del Sud per aiutarli a stabilizzare le loro economie. A loro volta, hanno dovuto seguire condizioni rigorose tra cui tasse e tassi di interesse più elevati e un calo della spesa pubblica. Molti dei paesi colpiti cominciavano a mostrare segni di ripresa nel 1999.

Lezioni apprese dalla crisi finanziaria asiatica

Molte delle lezioni apprese dalla crisi finanziaria asiatica possono ancora essere applicate a situazioni che si verificano oggi e possono anche essere utilizzate per alleviare i problemi futuri. In primo luogo, gli investitori dovrebbero fare attenzione alle bolle degli asset : alcune di esse potrebbero finire per scoppiare, lasciando gli investitori in asso una volta che lo fanno. Un'altra possibile lezione è che i governi tengano d'occhio la spesa. Qualsiasi spesa infrastrutturale dettata dal governo avrebbe potuto contribuire alle bolle patrimoniali che hanno causato questa crisi, e lo stesso può valere anche per qualsiasi evento futuro.

Caso moderno della crisi finanziaria asiatica

I mercati mondiali hanno oscillato notevolmente negli ultimi due anni, dall'inizio del 2015 al secondo trimestre del 2016. Ciò ha fatto temere alla Federal Reserve la possibilità di una seconda crisi finanziaria asiatica. Ad esempio, l'11 agosto 2015 la Cina ha lanciato un'onda d'urto attraverso i mercati azionari negli Stati Uniti, quando ha svalutato lo yuan rispetto al dollaro USA. Ciò ha causato il rallentamento dell'economia cinese, con conseguente riduzione dei tassi di interesse interni e una grande quantità di fluttuazione delle obbligazioni.

I bassi tassi di interesse emanati dalla Cina hanno incoraggiato altri paesi asiatici a ridurre i propri tassi di interesse interni. Il Giappone, ad esempio, ha ridotto i suoi già bassi tassi di interesse a breve termine portandoli a valori negativi all'inizio del 2016. Questo prolungato periodo di bassi tassi di interesse ha costretto il Giappone a prendere in prestito somme di denaro sempre più consistenti per investire nei mercati azionari globali. Lo yen giapponese ha risposto in modo controintuitivo aumentando di valore, rendendo i prodotti giapponesi più costosi e indebolendo ulteriormente la sua economia.

I mercati azionari statunitensi hanno risposto con un calo dell'11,5% dal 1 gennaio all'11 febbraio 2016. Sebbene i mercati siano successivamente rimbalzati del 13% l'anno successivo, la volatilità è seguita per tutto il resto del 2016 fino a quando gli effetti di questa situazione non si sono completamente dissipati.