Crisis financiera asiática

¿Qué fue la crisis financiera asiática?

La crisis financiera asiática, también llamada "Contagio asiático", fue una secuencia de devaluaciones de la moneda y otros eventos que comenzaron en el verano de 1997 y se extendieron por muchos mercados asiáticos. Los mercados de divisas primero fallaron en Tailandia como resultado de la decisión del gobierno de dejar de vincular la moneda local al dólar estadounidense (USD). Las caídas de la moneda se extendieron rápidamente por todo el este de Asia, lo que a su vez provocó caídas en el mercado de valores,. reducción de los ingresos por importaciones y agitación del gobierno.

Comprender la crisis financiera asiática

Como resultado de la devaluación del baht de Tailandia, una gran parte de las monedas de Asia oriental cayeron hasta un 38 por ciento. Las acciones internacionales también se redujeron hasta en un 60 por ciento. Afortunadamente, la crisis financiera asiática se detuvo en parte gracias a la intervención financiera del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial. Sin embargo, las caídas del mercado también se sintieron en los Estados Unidos, Europa y Rusia a medida que las economías asiáticas se desplomaron.

Como resultado de la crisis, muchas naciones adoptaron medidas proteccionistas para asegurar la estabilidad de sus monedas. Esto a menudo condujo a una fuerte compra de bonos del Tesoro de EE. UU., que la mayoría de los gobiernos, las autoridades monetarias y los principales bancos del mundo utilizan como inversiones globales. La crisis asiática condujo a algunas reformas financieras y gubernamentales muy necesarias en países como Tailandia, Corea del Sur, Japón e Indonesia. También sirve como un estudio de caso valioso para los economistas que intentan comprender los mercados entrelazados de la actualidad, especialmente en lo que se refiere al comercio de divisas y la gestión de cuentas nacionales.

Causas de la crisis financiera asiática

La crisis tuvo sus raíces en varios hilos de fenómenos industriales, financieros y monetarios. En general, muchos de estos se relacionan con la estrategia económica de crecimiento impulsado por las exportaciones que se adoptó en las economías en desarrollo de Asia oriental en los años previos a la crisis. Esta estrategia implica una estrecha cooperación del gobierno con los fabricantes de productos de exportación, incluidos subsidios, acuerdos financieros favorables y una moneda fija al dólar estadounidense para garantizar un tipo de cambio favorable para los exportadores.

Si bien esto benefició a las industrias en crecimiento del este de Asia, también implicó algunos riesgos. Garantías gubernamentales explícitas e implícitas para rescatar industrias y bancos nacionales; relaciones acogedoras entre conglomerados, instituciones financieras y reguladores de Asia oriental; y una avalancha de entradas financieras extranjeras con poca atención a los riesgos potenciales, todo ello contribuyó a un enorme riesgo moral en las economías de Asia oriental, alentando grandes inversiones en proyectos marginales y potencialmente poco sólidos.

Con la revocación del Acuerdo Plaza en 1995, los gobiernos de EE. UU., Alemania y Japón acordaron coordinarse para permitir que el dólar estadounidense se apreciara en relación con el yen y el marco alemán. Esto también significó la apreciación de las monedas de Asia oriental que estaban vinculadas al dólar estadounidense, lo que provocó que se acumularan importantes presiones financieras en estas economías a medida que las exportaciones japonesas y alemanas se volvían cada vez más competitivas con otras exportaciones de Asia oriental. Las exportaciones se desplomaron y las ganancias corporativas disminuyeron. Los gobiernos de Asia oriental y las instituciones financieras conectadas encontraron cada vez más difícil obtener préstamos en dólares estadounidenses para subsidiar sus industrias nacionales y también mantener sus divisas fijas. Estas presiones llegaron a un punto crítico en 1997 cuando, uno tras otro, abandonaron sus tipos fijos y devaluaron sus monedas.

Respuesta a la crisis financiera asiática

Como se mencionó anteriormente, el FMI intervino, otorgando préstamos para estabilizar las economías asiáticas, también conocidas como “ economías tigre ”, que se vieron afectadas. Aproximadamente $ 110 mil millones en préstamos a corto plazo se adelantaron a Tailandia, Indonesia y Corea del Sur para ayudarlos a estabilizar sus economías. A su vez, tenían que seguir condiciones estrictas que incluían impuestos y tasas de interés más altos, y una reducción del gasto público. Muchos de los países afectados comenzaban a mostrar signos de recuperación en 1999.

Lecciones aprendidas de la crisis financiera asiática

Muchas de las lecciones aprendidas de la crisis financiera asiática aún se pueden aplicar a situaciones que ocurren hoy y también se pueden usar para ayudar a aliviar problemas en el futuro. En primer lugar, los inversores deben tener cuidado con las burbujas de activos : algunas de ellas pueden terminar estallando, dejando a los inversores en la estacada una vez que lo hacen. Otra posible lección es que los gobiernos vigilen el gasto. Cualquier gasto en infraestructura dictado por el gobierno podría haber contribuido a las burbujas de activos que causaron esta crisis, y lo mismo puede aplicarse a cualquier evento futuro.

Caso moderno de la crisis financiera asiática

Los mercados mundiales han fluctuado mucho en los últimos dos años, desde principios de 2015 hasta el segundo trimestre de 2016. Esto provocó que la Reserva Federal temiera la posibilidad de una segunda crisis financiera asiática. Por ejemplo, China conmocionó a los mercados de valores de Estados Unidos el 11 de agosto de 2015, cuando devaluó el yuan frente al dólar estadounidense. Esto hizo que la economía china se desacelerara, lo que resultó en tasas de interés internas más bajas y una gran cantidad de bonos flotantes.

Las bajas tasas de interés promulgadas por China alentaron a otros países asiáticos a reducir sus tasas de interés internas. Japón, por ejemplo, redujo sus tasas de interés a corto plazo, que ya eran bajas, a cifras negativas a principios de 2016. Este período prolongado de tasas de interés bajas obligó a Japón a pedir prestado sumas de dinero cada vez mayores para invertir en los mercados de acciones mundiales. El yen japonés respondió de manera contraria a la intuición aumentando su valor, encareciendo los productos japoneses y debilitando aún más su economía.

Los mercados de valores de EE. UU. respondieron con una caída del 11,5 por ciento del 1 de enero al 11 de febrero de 2016. Aunque los mercados se recuperaron posteriormente en un 13 por ciento al año siguiente, la volatilidad siguió durante el resto de 2016 hasta que los efectos de esta situación se disiparon por completo.