बॉन्ड फ्लोर

बॉन्ड फ्लोर क्या है?

एक बॉन्ड फ्लोर न्यूनतम मूल्य को संदर्भित करता है कि एक विशिष्ट बॉन्ड, आमतौर पर एसी ऑनवर्टिबल बॉन्ड,. के लिए व्यापार करना चाहिए। मंजिल का स्तर बांड के कूपनों के छूट वाले वर्तमान मूल्य और इसके रूपांतरण मूल्य से प्राप्त होता है ।

निरंतर अनुपात पोर्टफोलियो बीमा (सीपीपीआई) गणना में एक बॉन्ड फ्लोर का भी उपयोग किया जा सकता है । सीपीपीआई गणनाओं का उपयोग करते समय, एक निवेशक अपने पोर्टफोलियो के डॉलर मूल्य पर एक मंजिल निर्धारित करता है और फिर उस निर्णय के आसपास परिसंपत्ति आवंटन की संरचना करता है।

बॉन्ड फ्लोर को समझना

बांड फ्लोर सबसे कम मूल्य है जो परिवर्तनीय बांड गिर सकता है, शेष भविष्य के नकदी प्रवाह और मूल भुगतान के वर्तमान मूल्य (पीवी) को देखते हुए। यह शब्द निरंतर अनुपात पोर्टफोलियो बीमा (सीपीपीआई) के पहलू को भी संदर्भित कर सकता है जो यह सुनिश्चित करता है कि किसी दिए गए पोर्टफोलियो का मूल्य पूर्वनिर्धारित स्तर से नीचे नहीं आता है।

परिवर्तनीय बांड निवेशकों को जारीकर्ता कंपनी के स्टॉक (यदि वे परिवर्तित होते हैं) की कीमत में किसी भी प्रशंसा से लाभ की संभावना देते हैं। निवेशकों के लिए यह अतिरिक्त लाभ एक परिवर्तनीय बांड को सीधे बांड की तुलना में अधिक मूल्यवान बनाता है । वास्तव में, एक परिवर्तनीय बंधन एक सीधा बंधन और एक एम्बेडेड कॉल विकल्प है । एक परिवर्तनीय बांड का बाजार मूल्य सीधे बांड मूल्य और रूपांतरण मूल्य से बना होता है । (रूपांतरण मूल्य अंतर्निहित इक्विटी का बाजार मूल्य है जिसमें एक परिवर्तनीय सुरक्षा का आदान-प्रदान किया जा सकता है।)

विशेष ध्यान

जब स्टॉक की कीमतें अधिक होती हैं, तो परिवर्तनीय की कीमत रूपांतरण मूल्य द्वारा निर्धारित की जाती है। हालांकि, जब स्टॉक की कीमतें कम होती हैं, तो कन्वर्टिबल बॉन्ड एक स्ट्रेट बॉन्ड की तरह ट्रेड करेगा- यह देखते हुए कि स्ट्रेट बॉन्ड वैल्यू न्यूनतम स्तर है जिस पर एक कन्वर्टिबल बॉन्ड ट्रेड कर सकता है और स्टॉक की कीमतें कम होने पर रूपांतरण विकल्प लगभग अप्रासंगिक है। इस प्रकार, सीधा बांड मूल्य एक परिवर्तनीय बंधन का तल है।

निवेशक स्टॉक की कीमत में गिरावट से सुरक्षित हैं क्योंकि परिवर्तनीय बांड का मूल्य पारंपरिक या सीधे बांड घटक के मूल्य से नीचे नहीं गिरेगा। दूसरे शब्दों में, बॉन्ड फ्लोर वह मूल्य है जिस पर परिवर्तनीय विकल्प बेकार हो जाता है क्योंकि अंतर्निहित स्टॉक मूल्य रूपांतरण मूल्य से काफी नीचे गिर गया है।

परिवर्तनीय बांड मूल्य और इसके बांड फ्लोट के बीच का अंतर जोखिम प्रीमियम है । जोखिम प्रीमियम को उस मूल्य के रूप में देखा जा सकता है जो बाजार एक बांड को अंतर्निहित स्टॉक के शेयरों में बदलने के विकल्प पर रखता है।

परिवर्तनीय बॉन्ड के लिए बॉन्ड फ्लोर की गणना

$\begin{aligned} बॉन्ड फ्लोर = \sum_{t = 1}^{n} \frac{सी}{(1 + r)^{t}} + \frac{P}{(1 + r)^{n}} \\ </ mrow> कहाँ: </ mrow> \\ C = परिवर्तनीय बांड की कूपन दर</ mtext> \\ </ mtd> P = का मान कन्वर्टिबल बॉन्ड \\ </ mstyle> & r = सीधे बांड पर दर \\ n = परिपक्वता तक वर्षों की संख्या & </mtr \end{aligned} <एनोटेशन एन्कोडिंग = "एप्लिकेशन/एक्स-टेक्स">\begin &\text{बॉन्ड फ्लोर} = \sum_ ^ \frac{ \text }{ ( 1 + r ) ^ t} + \frac{ \text }{ (1 + r) ^ n }\ &\textbf \ &\text = \ टेक्स्ट {परिवर्तनीय बांड की कूपन दर} \ &\text = \text{परिवर्तनीय बांड का सममूल्य} \ &r = \text{सीधे बांड पर दर} \ &n = \text{ परिपक्वता तक वर्षों की संख्या} \ \end$ बॉन्ड फ्लोर =t=1 ∑n ( 1+< स्पैन क्लास="mspace" स्टाइल="मार्जिन-राइट:0.22222222222222222em;">r) t</ स्पैन>C+Pकहां:C =परिवर्तनीय बांड की कूपन दरP=परिवर्तनीय बांड का सममूल्यr=सीधे बांड पर दरn=परिपक्वता तक वर्षों की संख्या

या:

$\begin{aligned} बॉन्ड फ्लोर = {PV}_{कूपन} + {PV}_{बराबर मान} < /mstyle> \\ कहाँ: & </mtr & PV = वर्तमान मान & </ mtr \end{aligned} <एनोटेशन एनकोड आईएनजी = "एप्लिकेशन/एक्स-टेक्स"> \ start {गठबंधन} और amp; \ टेक्स्ट {बॉन्ड फ्लोर} = \ टेक्स्ट {पीवी} _ {\ टेक्स्ट {कूपन}} + \ टेक्स्ट {पीवी} _ \ टेक्स्ट {बराबर मान} \ &\textbf \ &\text = \text{वर्तमान मान} \ \end$

बॉन्ड फ्लोर का उदाहरण

उदाहरण के लिए, मान लें कि $1,000 के बराबर मूल्य वाले परिवर्तनीय बांड की कूपन दर 3.5% है (सालाना भुगतान किया जाना है)। बॉन्ड 10 साल में मैच्योर होता है। विचार करें कि एक तुलनीय सीधा बांड भी है, समान अंकित मूल्य, क्रेडिट रेटिंग, ब्याज भुगतान अनुसूची और परिवर्तनीय बांड की परिपक्वता तिथि के साथ, लेकिन 5% की कूपन दर के साथ।

बॉन्ड फ्लोर को खोजने के लिए, कूपन के वर्तमान मूल्य (पीवी) और सीधे बांड ब्याज दर पर छूट वाले मूलधन की गणना करनी चाहिए।

$\begin{aligned} {PV}_{factor} & = 1 - \frac{1}{(1 + r)^{n}} \\ = 1 - \frac{1}{1.0 5^{10}} \\ < /mtd> <mstyle scriptlevel="0" प्रदर्शन शैली e="true"> = 0.3861 \\ </ mtable><एनोटेशन एन्कोडिंग="एप्लिकेशन/एक्स-टेक्स">\शुरू {गठबंधन} \पाठ{पीवी}_\पाठ{कारक} &= 1 - \frac{ 1 }{ (1 + r) ^ n } \ \ &= 1 - \frac{ 1 }{ 1.05^ {10} } \ &= 0.3861 \ \end \end{aligned}$

$\begin{aligned} {PV}_{कूपन} & = \frac{. 035 \times $ 1< /mn><mo विभाजक="true">,000}{0.05} \times {PV}_{कारक} \\ = $ 700 \times 0.3861 \\ < mstyle scriptlevel="0" displaystyle="true"> = $ 270.27 > ;= \frac {.035 \times $1,000 }{ 0.05 } \times \text_\text \ &= $700 \times 0.3861 \ &= $270.27 \ \end{ अलाइन्ड} \end{aligned}$

$\begin{aligned} {PV}_{बराबर मान</ mtext>} & = \frac{$ 1 <mo विभाजक="true">, 000}{1.0 5^{10}} \\ = $ 613.91 > फ़्रैक {$1,000 }{ 1.05 ^{10} } \ &= $613.91 \ \end</annota tion> \end{aligned}$ </spa n>

$\begin{aligned} बॉन्ड फ्लोर & < mtd> & = {PV}_{कूपन mtext>} + {PV}_{बराबर मान} \\ = $ 613.91 + $ 270.27 \\ = $ 884.1 8 \end{aligned} <एनोटेशन एन्कोडिंग="एप्लिकेशन/एक्स-टेक्स">\begin \text{बॉन्ड फ्लोर} & = \पाठ{पीवी}$

इसलिए, भले ही कंपनी के शेयर की कीमत गिरती है, परिवर्तनीय बांड को न्यूनतम $884.18 के लिए व्यापार करना चाहिए। एक नियमित, गैर-परिवर्तनीय बांड के मूल्य की तरह, एक परिवर्तनीय बांड का न्यूनतम मूल्य बाजार की ब्याज दरों और कई अन्य कारकों के साथ उतार-चढ़ाव करता है।

बॉन्ड फ्लोर और लगातार आनुपातिक पोर्टफोलियो बीमा (सीपीपीआई)

लगातार अनुपात पोर्टफोलियो बीमा (सीपीपीआई) जोखिम भरा और गैर-जोखिम वाली संपत्तियों का मिश्रित पोर्टफोलियो आवंटन है, जो बाजार की स्थितियों के आधार पर भिन्न होता है। एक एम्बेडेड बॉन्ड फीचर यह सुनिश्चित करता है कि पोर्टफोलियो एक निश्चित स्तर से नीचे नहीं गिरता है, इस प्रकार बॉन्ड फ्लोर के रूप में कार्य करता है। बांड फ्लोर वह मूल्य है जिसके नीचे सीपीपीआई पोर्टफोलियो का मूल्य कभी नहीं गिरना चाहिए (भविष्य के सभी देय ब्याज और मूलधन के भुगतान को सुनिश्चित करने के लिए)।

पोर्टफोलियो पर बीमा ले कर (इस एम्बेडेड बॉन्ड फीचर के माध्यम से), किसी भी समय एक निश्चित राशि से अधिक नुकसान का अनुभव करने का जोखिम न्यूनतम रखा जाता है। साथ ही, फ्लोर पोर्टफोलियो की विकास क्षमता को बाधित नहीं करता है, प्रभावी रूप से निवेशक को लाभ के लिए बहुत कुछ प्रदान करता है - और केवल थोड़ा खोने के लिए।

##हाइलाइट

बॉन्ड फ्लोर निरंतर अनुपात पोर्टफोलियो बीमा (सीपीपीआई) के पहलू को भी संदर्भित कर सकता है जो यह सुनिश्चित करता है कि किसी दिए गए पोर्टफोलियो का मूल्य पूर्वनिर्धारित स्तर से नीचे नहीं आता है।

परिवर्तनीय बांड मूल्य और उसके बांड फ्लोट के बीच का अंतर जोखिम प्रीमियम है, जो कि बाजार में अंतर्निहित स्टॉक के शेयरों में बांड को बदलने के विकल्प पर रखा गया मूल्य है।

बॉन्ड फ्लोर न्यूनतम मूल्य को संदर्भित करता है जो एक बांड (आमतौर पर एक परिवर्तनीय बांड) के लिए व्यापार करना चाहिए और इसके कूपन के रियायती मूल्य और मोचन मूल्य का उपयोग करके गणना की जाती है।