Investor's wiki
es Español
Navigation
Home Glossary
InvertirAccionesBonosCryptoFinanzas personalesAnálisis fundamentalAnálisis técnicoComercioBancaImpuestos
Disclaimer Terms of Use Privacy Policy Cookie Policy
Navigation
Home Glossary
InvertirAccionesBonosCryptoFinanzas personalesAnálisis fundamentalAnálisis técnicoComercioBancaImpuestos
Disclaimer Terms of Use Privacy Policy Cookie Policy

Piso de bonos

Piso de bonos
InvertirBonosBonos convertibles

¿Qué es un piso de bonos?

El suelo de un bono se refiere al valor mínimo por el que debe negociarse un bono específico, normalmente un bono convertible. El nivel del piso se deriva del valor presente descontado de los cupones de un bono, más su valor de conversión.

También se puede usar un piso de bonos en los cálculos del seguro de cartera de proporción constante (CPPI). Al utilizar los cálculos de CPPI, un inversionista establece un piso en el valor en dólares de su cartera y luego estructura la asignación de activos en torno a esa decisión.

Comprender el piso de bonos

El piso del bono es el valor más bajo al que pueden caer los bonos convertibles, dado el valor presente (PV) de los flujos de efectivo futuros restantes y el reembolso del principal . El término también puede referirse al aspecto del seguro de cartera de proporción constante (CPPI) que garantiza que el valor de una cartera determinada no caiga por debajo de un nivel predefinido.

Los bonos convertibles dan a los inversores la posibilidad de beneficiarse de cualquier apreciación del precio de las acciones de la empresa emisora (si se convierten). Este beneficio adicional para los inversores hace que un bono convertible sea más valioso que un bono simple. En efecto, un bono convertible es un bono simple más una opción de compra incorporada. El precio de mercado de un bono convertible se compone del valor del bono simple y el valor de conversión. (El valor de conversión es el valor de mercado del capital subyacente por el que se puede intercambiar un valor convertible).

Consideraciones Especiales

Cuando los precios de las acciones son altos, el precio del convertible se determina por el valor de conversión. Sin embargo, cuando los precios de las acciones son bajos, el bono convertible se negociará como un bono simple, dado que el valor del bono simple es el nivel mínimo al que puede negociarse un bono convertible y la opción de conversión es casi irrelevante cuando los precios de las acciones son bajos. El valor del bono simple es, por tanto, el suelo de un bono convertible.

Los inversores están protegidos de un movimiento a la baja en el precio de las acciones porque el valor del bono convertible no caerá por debajo del valor del componente de bono tradicional o simple. En otras palabras, el suelo del bono es el valor en el que la opción convertible deja de tener valor porque el precio de las acciones subyacentes ha caído sustancialmente por debajo del valor de conversión.

La diferencia entre el precio del bono convertible y el suelo del bono es la prima de riesgo. La prima de riesgo puede verse como el valor que el mercado asigna a la opción de convertir un bono en acciones de la acción subyacente.

Cálculo del piso de bonos para un bono convertible

<semántica> Bond Floor=∑t=1n C(1+r)t+P (1+r)n</ mrow>donde:</ mrow>C=tasa de cupón de bono convertible</ mtext></ mtd>P=valor nominal de bono convertible</ mstyle>r=tasa sobre bono simplen=número de años hasta la madurez<codificación de anotación="aplicación/x-tex">\begin &\text = \sum_ ^ \frac{ \text }{ ( 1 + r ) ^ t} + \frac{ \text }{ (1 + r) ^ n }\ &\textbf \ &\text = \ text{tasa de cupón del bono convertible} \ &\text = \text \ &r = \text \ &n = \text{ número de años hasta la madurez} \ \end< span class="vlist-t vlist-t2"> Bond Floor =t=1 ∑n ( 1+< span class="mspace" style="margin-right:0.22222222222222222em;">r) t</ span>C< /span>​+ (1+r)n< /span>P</ span>donde:C=tasa de cupón de bono convertibleP=valor nominal del bono convertibler=tasa de bono simplen=número de años hasta el vencimiento ​

O:

<semántica> Piso mínimo de bonos=VPcupón+PVvalor nominal< /mstyle>donde:PV=valor presente</ mtr><cod de anotación ing="aplicación/x-tex">\begin &\text = \text{\text{cupón} } + \text\text \ &\textbf \ &\text = \text \ \end</anotación></semántica></matemática>< span class="katex-html" aria-hidden="true">< /span> ​ Bond Floor= PV cupón​+PV</ span> valor nominal​</ intervalo> < /span>donde: PV=valor presente​

Ejemplo de un suelo Bond

Por ejemplo, suponga que un bono convertible con un valor a la par de $ 1,000 tiene una tasa de cupón de 3.5% (a pagar anualmente). El bono vence en 10 años. Considere que también hay un bono simple comparable, con el mismo valor nominal, calificación crediticia, calendario de pago de intereses y fecha de vencimiento del bono convertible, pero con una tasa de cupón del 5%.

Para encontrar el piso del bono, se debe calcular el valor presente (PV) del cupón y los pagos de capital descontados a la tasa de interés del bono normal.

<semántica>PVfactor= 1−1(1+r)n =1− 11.0510< /mfrac>< /mtd><mstyle scriptlevel="0" estilo de visualización e="true">=0.3861</ mtable><codificación de anotaciones="aplicación/x-tex">\begin \text_\text &= 1 - \frac{ 1 }{ (1 + r) ^ n } \ \ &= 1 - \frac{ 1 }{ 1.05^ {10} } \ &= 0.3861 \ \end

<semántica>PVcupón= <mi variante matemática="normal">.035×<mi variante matemática="normal">$1< /mn>,0000.05×PVfactor =$700×0,3861 < mstyle scriptlevel="0" displaystyle="true">=$270,27<anotación codificación="aplicación/x-tex">\begin \text\text{cupón} &amp ;= \frac {.035 \times $1,000 }{ 0.05 } \times \text\text \ &= $700 \times 0.3861 \ &= $270.27 \ \end</anotación></semántica></matemáticas>

<semántica>PVvalor nominal</ mtext>=<mi variante matemática="normal">$1,000 1.0510 =$613,91<anotación codificación="aplicación/x-tex">\begin \text_\text &= \ frac {$1000 }{ 1,05 ^ {10} } \ &= $613,91 \ \end</annota ción></semántica></matemáticas>

<semántica>Bond Floor< mtd>=PVcupón</ mtext>+PVvalor nominal =$613,91+$270,27=<mi variante matemática="normal">$884.1 8\begin \text & = \text{\text{cupón} } + \text\text \ &= $613,91 + $270,27 \ &= $884,18 \ \end</anotación></semántica></matemáticas>

Por lo tanto, incluso si el precio de las acciones de la empresa cae, el bono convertible debería negociarse por un mínimo de $884,18. Al igual que el valor de un bono regular no convertible, el valor mínimo de un bono convertible fluctúa con las tasas de interés del mercado y varios otros factores.

Bonos Pisos y Seguro de Cartera de Proporción Constante (CPPI)

El seguro de cartera de proporción constante (CPPI) es una asignación de cartera mixta de activos riesgosos y no riesgosos, que varía según las condiciones del mercado. Una característica de bonos incorporados asegura que la cartera no caiga por debajo de un cierto nivel, actuando así como un piso de bonos. El piso del bono es el valor por debajo del cual el valor de la cartera CPPI nunca debe caer (para garantizar el pago de todos los pagos futuros de intereses y principal).

Al contar con un seguro en la cartera (a través de esta característica de bonos incorporados), el riesgo de experimentar más de una cierta cantidad de pérdida en un momento dado se mantiene al mínimo. Al mismo tiempo, el suelo no inhibe el potencial de crecimiento de la cartera, proporcionando al inversor mucho que ganar y solo un poco que perder.

Reflejos

  • Bond Floor también puede referirse al aspecto del seguro de cartera de proporción constante (CPPI) que garantiza que el valor de una cartera determinada no caiga por debajo de un nivel predefinido.

  • La diferencia entre el precio del bono convertible y el suelo del bono es la prima de riesgo, que es el valor que el mercado otorga a la opción de convertir un bono en acciones de la acción subyacente.

  • El suelo del bono se refiere al valor mínimo por el que debe negociarse un bono (normalmente un bono convertible) y se calcula utilizando el valor descontado de sus cupones más el valor de rescate.