Lantai Bond

Apakah Lantai Bond?

Lantai bon merujuk kepada nilai minimum yang bon tertentu, biasanya bon boleh tukar c,. harus didagangkan. Tahap lantai diperoleh daripada nilai semasa terdiskaun bagi kupon bon, ditambah dengan nilai penukarannya.

Tingkat bon juga boleh digunakan dalam pengiraan insurans portfolio perkadaran malar (CPPI). Apabila menggunakan pengiraan CPPI, pelabur menetapkan tahap pada nilai dolar portfolio mereka dan kemudian menstrukturkan peruntukan aset di sekeliling keputusan tersebut.

Memahami Tingkat Ikatan

Tingkat bon ialah nilai terendah yang boleh jatuh pada bon boleh tukar, memandangkan nilai semasa (PV) baki aliran tunai masa hadapan dan pembayaran balik prinsipal. Istilah ini juga boleh merujuk kepada aspek insurans portfolio perkadaran malar (CPPI) yang memastikan bahawa nilai portfolio tertentu tidak jatuh di bawah tahap yang telah ditetapkan.

Bon boleh tukar memberi pelabur potensi untuk mendapat keuntungan daripada sebarang kenaikan harga saham syarikat pengeluar (jika ia ditukar). Manfaat tambahan kepada pelabur ini menjadikan bon boleh tukar lebih bernilai daripada bon lurus. Sebenarnya, bon boleh tukar ialah ikatan lurus ditambah pilihan panggilan terbenam. Harga pasaran bon boleh tukar terdiri daripada nilai bon lurus dan nilai penukaran. (Nilai penukaran ialah nilai pasaran bagi ekuiti asas di mana sekuriti boleh tukar boleh ditukar.)

Pertimbangan Khas

Apabila harga saham tinggi, harga boleh tukar ditentukan oleh nilai penukaran. Walau bagaimanapun, apabila harga saham rendah, bon boleh tukar akan didagangkan seperti bon lurus—memandangkan nilai bon lurus ialah tahap minimum bon boleh tukar boleh berdagang dan pilihan penukaran hampir tidak relevan apabila harga saham rendah. Nilai bon lurus adalah, oleh itu, lantai bon boleh tukar.

Pelabur dilindungi daripada pergerakan menurun dalam harga saham kerana nilai bon boleh tukar tidak akan jatuh di bawah nilai komponen bon tradisional atau lurus. Dalam erti kata lain, tingkat bon ialah nilai di mana pilihan boleh tukar menjadi tidak bernilai kerana harga saham asas telah jatuh dengan ketara di bawah nilai penukaran.

Perbezaan antara harga bon boleh tukar dan apungan bonnya ialah premium risiko. Premium risiko boleh dilihat sebagai nilai yang pasaran meletakkan pilihan untuk menukar bon kepada saham saham pendasar.

Mengira Tingkat Bon untuk Bon Boleh Tukar

$\begin &\text = \sum_ ^ \frac{ \text }{ ( 1 + r ) ^ t} + \frac{ \text }{ (1 + r) ^ n }\ &\textbf \ &\text = \ teks \ &\text = \text \ &r = \text \ &n = \text \ \end$ Bond Floor =t=1 ∑n ( 1+r) tC+ (1+r)nPdi mana:C =kadar kupon bon boleh tukarP=nilai tara bon boleh tukarr=kadar pada ikatan lurusn=bilangan tahun sehingga matang

Atau:

$\begin{aligned} Bond Floor = {PV}_{kupon} + {PV}_{nilai tara} < /mstyle> \\ di mana: & </mtr & PV = nilai sekarang & </ mtr > \end{aligned} \begin &\text = \text$

Contoh Lantai Bond

Sebagai contoh, andaikan bon boleh tukar dengan nilai tara $1,000 mempunyai kadar kupon 3.5% (untuk dibayar setiap tahun). Bon itu matang dalam 10 tahun. Pertimbangkan terdapat juga bon lurus yang setanding, dengan nilai muka yang sama, penarafan kredit, jadual pembayaran faedah, dan tarikh matang bon boleh tukar, tetapi dengan kadar kupon 5%.

Untuk mencari tingkat bon, seseorang mesti mengira nilai semasa (PV) kupon dan bayaran pokok yang didiskaun pada kadar faedah bon lurus.

$\begin \text_\text &= 1 - \frac{ 1 }{ (1 + r) ^ n } \ \ &= 1 - \frac{ 1 }{ 1.05^ {10} } \ &= 0.3861 \ \end$

$\begin \text$

$\begin \text_\text &= \ frac {$1,000 }{ 1.05 ^{10} } \ &= $613.91 \ \end</annota tion>$

$\begin \text & = \text$

Jadi, walaupun harga saham syarikat jatuh, bon boleh tukar harus didagangkan untuk minimum $884.18. Seperti nilai bon biasa, bukan boleh tukar, nilai dasar bon boleh tukar turun naik dengan kadar faedah pasaran dan pelbagai faktor lain.

Tingkat Bon dan Insurans Portfolio Perkadaran Malar (CPPI)

Insurans Portfolio Perkadaran Malar (CPPI) ialah peruntukan portfolio campuran aset berisiko dan tidak berisiko, yang berbeza-beza bergantung pada keadaan pasaran. Ciri bon terbenam memastikan bahawa portfolio tidak jatuh di bawah paras tertentu, sekali gus bertindak sebagai lantai bon. Tingkat bon ialah nilai di bawah yang mana nilai portfolio CPPI tidak boleh jatuh (untuk memastikan pembayaran semua faedah tertunggak dan pembayaran pokok pada masa hadapan).

Dengan membawa insurans pada portfolio (melalui ciri bon terbenam ini), risiko untuk mengalami lebih daripada jumlah kerugian tertentu pada bila-bila masa adalah diminimumkan. Pada masa yang sama, tahap tidak menghalang potensi pertumbuhan portfolio, dengan berkesan menyediakan pelabur dengan banyak keuntungan—dan hanya sedikit kerugian.

##Sorotan

Lantai bon juga boleh merujuk kepada aspek insurans portfolio perkadaran malar (CPPI) yang memastikan bahawa nilai portfolio tertentu tidak jatuh di bawah paras yang telah ditetapkan.

Perbezaan antara harga bon boleh tukar dan apungan bonnya ialah premium risiko, iaitu nilai yang pasaran meletakkan pilihan untuk menukar bon kepada saham saham pendasar.

Lantai bon merujuk kepada nilai minimum bon (biasanya bon boleh tukar) harus didagangkan dan dikira menggunakan nilai terdiskaun kuponnya ditambah nilai penebusan.