डिलीवर करने के लिए सबसे सस्ता (CTD)

डिलीवर करने के लिए सबसे सस्ता क्या है?

अनुबंध विनिर्देशों को पूरा करने के लिए एक लंबी स्थिति के लिए एक वायदा अनुबंध में वितरित सबसे सस्ती सुरक्षा को संदर्भित करता है । यह केवल उन अनुबंधों के लिए प्रासंगिक है जो विभिन्न प्रकार की थोड़ी भिन्न प्रतिभूतियों को वितरित करने की अनुमति देते हैं।

यह ट्रेजरी बॉन्ड फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स में आम है, जो आमतौर पर निर्दिष्ट करता है कि किसी भी ट्रेजरी बॉन्ड को तब तक डिलीवर किया जा सकता है जब तक कि यह एक निश्चित परिपक्वता सीमा के भीतर हो और एक निश्चित कूपन दर हो । कूपन दर एक बांड जारीकर्ता द्वारा सुरक्षा की पूरी अवधि के लिए भुगतान की जाने वाली ब्याज दर है।

डिलीवर करने के लिए सबसे सस्ता समझना (CTD)

एक वायदा अनुबंध एक विशिष्ट अंतर्निहित वित्तीय साधन की विशिष्ट मात्रा को खरीदने के लिए खरीदार को एक दायित्व में प्रवेश करता है। विक्रेता को दोनों पक्षों द्वारा सहमत तिथि पर अंतर्निहित सुरक्षा प्रदान करनी चाहिए। ऐसे मामलों में जहां कई वित्तीय साधन अनुबंध को इस तथ्य के आधार पर संतुष्ट कर सकते हैं कि एक विशेष ग्रेड निर्दिष्ट नहीं किया गया था, विक्रेता जो शॉर्ट पोजीशन रखता है वह पहचान सकता है कि कौन सा उपकरण वितरित करने के लिए सबसे सस्ता होगा।

याद रखें, एक ट्रेडर आमतौर पर शॉर्ट पोजीशन लेता है - या शॉर्ट - जब वे एक वित्तीय परिसंपत्ति को बाद में कम कीमत पर पुनर्खरीद करने के इरादे से बेचते हैं। ट्रेडर्स आमतौर पर शॉर्ट पोजीशन लेते हैं जब उन्हें लगता है कि निकट भविष्य में किसी एसेट की कीमत गिर जाएगी। वायदा बाजार व्यापारियों को किसी भी समय शॉर्ट पोजीशन लेने की अनुमति देता है।

सुरक्षा प्रदान करने के लिए सबसे सस्ता निर्धारित करना शॉर्ट पोजीशन के लिए महत्वपूर्ण है क्योंकि सुरक्षा के बाजार मूल्य और डिलीवर की जा रही सुरक्षा के मूल्य को निर्धारित करने के लिए उपयोग किए जाने वाले रूपांतरण कारक के बीच अक्सर असमानता होती है। यह विक्रेता के लिए किसी अन्य को वितरित करने के लिए विशिष्ट सुरक्षा चुनना फायदेमंद बनाता है। चूंकि यह माना जाता है कि शॉर्ट पोजीशन सुरक्षा प्रदान करने के लिए सबसे सस्ता प्रदान करती है, वायदा अनुबंधों का बाजार मूल्य आमतौर पर सुरक्षा प्रदान करने के लिए सबसे सस्ते पर आधारित होता है।

एक सामान्य धारणा है कि शॉर्ट पोजीशन सुरक्षा प्रदान करने के लिए सबसे सस्ता प्रदान करती है।

विशेष ध्यान

डिलीवर करने के लिए सबसे सस्ते का चयन करने से निवेशक को शॉर्ट पोजीशन में चुने गए बॉन्ड पर अपने रिटर्न या लाभ को अधिकतम करने की क्षमता मिलती है। सबसे सस्ता वितरण निर्धारित करने के लिए गणना है:

सीटीडी = वर्तमान बांड मूल्य - निपटान मूल्य x रूपांतरण कारक

कुल देय किसी भी ब्याज के साथ मौजूदा बाजार मूल्य के आधार पर निर्धारित की जाती है । इसके अतिरिक्त, गणना आमतौर पर लेनदेन से अर्जित शुद्ध राशि पर आधारित होती है, जिसे निहित रेपो दर के रूप में भी जाना जाता है । यह रिटर्न की दर है जो एक व्यापारी बांड या वायदा अनुबंध बेचने पर कमा सकता है और उसी समय उधार ली गई धनराशि के साथ बाजार मूल्य पर समान संपत्ति खरीद सकता है। उच्च निहित रेपो दरों के परिणामस्वरूप ऐसी संपत्तियां होती हैं जो समग्र रूप से वितरित करने के लिए सस्ती होती हैं।

शिकागो बोर्ड ऑफ ट्रेड (सीबीओटी) और शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) द्वारा निर्धारित , रूपांतरण कारक को अलग-अलग ग्रेड के लिए समायोजित करने की आवश्यकता होती है जो विचाराधीन हो सकते हैं और कई विकल्पों के बीच चयन करते समय मौजूद कुछ लाभों को सीमित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। . गणना के लिए जानकारी का उपयोग करते समय सबसे उपयोगी मीट्रिक प्रदान करने के लिए रूपांतरण कारकों को आवश्यकतानुसार समायोजित किया जाता है।

हाइलाइट्स

• ट्रेजरी बांड फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स में यह आम है।

• सबसे सस्ता सुपुर्दगी सबसे सस्ती सुरक्षा है जिसे अनुबंध विनिर्देशों को पूरा करने के लिए एक लंबी स्थिति में वायदा अनुबंध में वितरित किया जा सकता है।

• सुरक्षा प्रदान करने के लिए सबसे सस्ता निर्धारण शॉर्ट पोजीशन के लिए महत्वपूर्ण है क्योंकि सुरक्षा के बाजार मूल्य और उसके मूल्य को निर्धारित करने के लिए उपयोग किए जाने वाले रूपांतरण कारक के बीच अंतर होता है।