Más barato de entregar (CTD)
¿Qué es lo más barato de entregar?
El término más barato de entregar (CTD) se refiere al valor más barato entregado en un contrato de futuros en una posición larga para satisfacer las especificaciones del contrato. Solo es relevante para los contratos que permiten la entrega de una variedad de valores ligeramente diferentes.
Esto es común en los contratos de futuros de bonos del Tesoro, que generalmente especifican que cualquier bono del Tesoro puede entregarse siempre que se encuentre dentro de un rango de vencimiento determinado y tenga una tasa de cupón determinada. La tasa de cupón es la tasa de interés que paga un emisor de bonos durante todo el plazo del valor.
Comprensión de la entrega más barata (CTD)
Un contrato de futuros obliga al comprador a comprar una cantidad especÃfica de un instrumento financiero subyacente especÃfico. El vendedor debe entregar el valor subyacente en una fecha acordada por ambas partes. En los casos en que múltiples instrumentos financieros pueden satisfacer el contrato en base al hecho de que no se especificó un grado particular, el vendedor que mantiene la posición corta puede identificar qué instrumento será el más barato de entregar.
Recuerde, un comerciante generalmente toma una posición corta, o una posición corta, cuando vende un activo financiero con la intención de recomprarlo a un precio más bajo más adelante. Los comerciantes generalmente toman posiciones cortas cuando creen que el precio de un activo caerá en un futuro cercano. Los mercados de futuros permiten a los operadores tomar posiciones cortas en cualquier momento.
Determinar el valor más barato para entregar es importante para la posición corta porque a menudo existe una disparidad entre el precio de mercado de un valor y el factor de conversión utilizado para determinar el valor del valor que se entrega. Esto hace que sea ventajoso para el vendedor elegir un valor especÃfico para entregar sobre otro. Dado que se supone que la posición corta proporciona el valor más barato para entregar, el precio de mercado de los contratos de futuros generalmente se basa en el valor más barato para entregar.
Existe la suposición general de que la posición corta proporciona la seguridad más económica.
Consideraciones Especiales
Seleccionar el más barato para entregar le brinda al inversionista en la posición corta la capacidad de maximizar su rendimiento, o ganancia, en el bono elegido. El cálculo para determinar la entrega más barata es:
CTD = Precio Actual del Bono – Precio de Liquidación x Factor de Conversión
El precio actual del bono se determina con base en el precio actual del mercado con cualquier interés debido a un total. Además, los cálculos se basan más comúnmente en el monto neto obtenido de la transacción, también conocido como tasa de recompra implÃcita. Esta es la tasa de rendimiento que un comerciante puede ganar cuando vende un contrato de bonos o futuros y compra el mismo activo al precio de mercado con fondos prestados al mismo tiempo. Las tasas de recompra implÃcitas más altas dan como resultado activos que son más baratos de entregar en general.
Establecido por la Junta de Comercio de Chicago (CBOT) y la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), el factor de conversión se requiere para ajustar los diferentes grados que pueden estar bajo consideración y está diseñado para limitar ciertas ventajas que pueden existir al seleccionar entre múltiples opciones. . Los factores de conversión se ajustan según sea necesario para proporcionar la métrica más útil al usar la información para los cálculos.
Reflejos
Es común en los contratos de futuros de bonos del Tesoro.
Más barato de entregar es el valor más barato que se puede entregar en un contrato de futuros en una posición larga para satisfacer las especificaciones del contrato.
Determinar el valor más barato para entregar es importante para la posición corta porque existe una diferencia entre el precio de mercado de un valor y el factor de conversión utilizado para determinar su valor.
