가장 저렴한 배송(CTD)

가장 저렴하게 배송할 수 있는 것은 무엇입니까?

가장 저렴한 인도(CTD)라는 용어 는 계약 사양을 충족하기 위해 선물 계약에서 매수 포지션 으로 인도되는 가장 저렴한 증권을 의미합니다. 약간 다른 다양한 증권을 인도할 수 있는 계약에만 해당됩니다.

쿠폰 이자율 이 있는 한 모든 국채가 인도될 수 있다고 지정하는 국채 선물 계약에서 일반적입니다 . 쿠폰 이자율은 채권 발행자가 유가 증권의 전체 기간 동안 지불하는 이자율입니다.

가장 저렴한 배송 비용(CTD) 이해

선물 계약 은 구매자에게 특정 기초 금융 상품의 특정 수량을 구매해야 하는 의무를 부여합니다. 매도인은 양 당사자가 합의한 날짜에 기초 증권을 인도해야 합니다. 특정 등급이 지정되지 않은 사실로 인해 여러 금융 상품 이 계약을 충족할 수 있는 경우 숏 포지션을 보유하고 있는 판매자는 어떤 상품을 가장 저렴하게 인도할 수 있는지 식별할 수 있습니다.

나중에 더 낮은 가격으로 재구매할 의도로 금융 자산 을 판매할 때 숏 포지션(또는 숏 포지션)을 취한다는 것을 기억하십시오 . 거래자들은 일반적으로 자산 가격이 가까운 장래에 하락할 것이라고 믿을 때 숏 포지션을 취합니다. 선물 시장을 통해 거래자는 언제든지 숏 포지션을 취할 수 있습니다.

전환 계수 사이에 차이가 종종 있기 때문에 공매도 포지션의 경우 가장 저렴한 유가 증권 을 결정하는 것이 중요합니다. 이것은 판매자가 특정 보안을 선택하여 다른 보안보다 더 유리하게 만듭니다. 공매도 포지션 이 가장 저렴한 증권을 제공 한다고 가정하기 때문에 선물 계약의 시장 가격은 일반적으로 가장 저렴한 증권을 기준으로 합니다.

매도 포지션이 가장 저렴한 보안을 제공한다는 일반적인 가정이 있습니다.

특별 고려 사항

가장 저렴한 것을 선택하면 공매도 포지션의 투자자가 선택한 채권에 대한 수익 또는 이익을 극대화할 수 있습니다. 가장 저렴한 배송을 결정하는 계산은 다음과 같습니다.

CTD = 현재 채권 가격 – 결제 가격 x 전환 계수

현재 채권 가격은 현재 시장 가격 을 기준으로 결정되며 총액에 따른 이자가 포함됩니다. 또한 계산은 일반적으로 거래에서 얻은 순 금액을 기반으로 하며 내재 리포율 이라고도 합니다. 이는 거래자가 채권이나 선물계약을 매도하고 차입금으로 같은 자산을 시장가격으로 동시에 매수할 때 얻을 수 있는 수익률입니다. 내재 레포 금리가 높으면 자산을 전반적으로 더 저렴하게 인도할 수 있습니다.

CBOT(Chicago Board of Trade) 및 CME(Chicago Mercantile Exchange)에서 설정 한 변환 계수는 고려 중인 다양한 등급에 맞게 조정해야 하며 여러 옵션 중에서 선택할 때 존재할 수 있는 특정 이점을 제한하도록 설계되었습니다. . 변환 계수는 계산에 정보를 사용할 때 가장 유용한 메트릭을 제공하기 위해 필요에 따라 조정됩니다.

하이라이트

• 국채 선물 계약에서 흔히 볼 수 있습니다.

• 가장 저렴한 인도는 계약 사양을 충족하기 위해 선물 계약에서 매수 포지션까지 인도할 수 있는 가장 저렴한 유가증권입니다.

• 유가 증권의 시장 가격과 가치를 결정하는 데 사용되는 전환 계수 사이에 차이가 있기 때문에 공매도 포지션에서 가장 저렴한 유가 증권을 결정하는 것이 중요합니다.