कूपन स्ट्रिपिंग

कूपन स्ट्रिपिंग क्या है?

कूपन स्ट्रिपिंग व्यक्तिगत प्रतिभूतियों की एक श्रृंखला बनाने के लिए अपने मूल पुनर्भुगतान दायित्व से सीधे बॉन डी के आवधिक ब्याज भुगतान को अलग करना है। कूपन स्ट्रिपिंग में, अंतर्निहित बॉन्ड एक शून्य-कूपन बॉन्ड बन जाता है जिसे स्ट्रिप बॉन्ड के रूप में जाना जाता है और प्रत्येक ब्याज भुगतान अपना अलग शून्य-कूपन बॉन्ड बन जाता है।

कूपन स्ट्रिपिंग कैसे काम करता है

कूपन स्ट्रिपिंग एक संरचनात्मक तकनीक है जिसमें एक बांड खरीदना और इसके मूलधन और ब्याज घटकों को अलग-अलग प्रतिभूतियों में अलग करना शामिल है जिन्हें स्वतंत्र रूप से बेचा जा सकता है। बांड को अलग-अलग परिपक्वता तिथियों के साथ कई शून्य-कूपन या स्ट्रिप प्रतिभूतियों में दोबारा पैक किया जाता है।

किसी बांड के ब्याज भुगतान कूपन का प्रतिभूतिकरण तब सार्थक होता है, जब इसका परिणाम पूरे हिस्से से बड़ा होता है। इसके विपरीत, यदि स्ट्रिपिंग से प्राप्त आय बांड की खरीद की लागत के समान हो जाती है तो कूपन स्ट्रिपिंग एक खोने वाला प्रस्ताव होगा।

प्रत्येक कूपन भुगतान अपने धारक को एक विशिष्ट तिथि पर एक निर्दिष्ट नकद वापसी का अधिकार देता है। इसके अलावा, सुरक्षा निकाय परिपक्वता पर मूल राशि के पुनर्भुगतान के लिए कहता है।

स्ट्रिप बॉन्ड का बाजार मूल्य जारीकर्ता की क्रेडिट रेटिंग और परिपक्वता राशि का वर्तमान मूल्य दर्शाता है जो परिपक्वता के समय और अर्थव्यवस्था में प्रचलित ब्याज दरों द्वारा निर्धारित किया जाता है। परिपक्वता तिथि से जितना दूर होगा, वर्तमान मूल्य उतना ही कम होगा, और इसके विपरीत। अर्थव्यवस्था में ब्याज दरें जितनी कम होंगी, शून्य-कूपन बांड का वर्तमान मूल्य उतना ही अधिक होगा, और इसके विपरीत।

बांड का वर्तमान मूल्य प्रचलित ब्याज दरों में बदलाव के साथ व्यापक रूप से उतार-चढ़ाव करेगा क्योंकि मूल्य को स्थिर करने के लिए कोई नियमित ब्याज भुगतान नहीं है। नतीजतन, स्ट्रिप बांड पर ब्याज दर में उतार-चढ़ाव का प्रभाव, जिसे बांड की अवधि के रूप में जाना जाता है, आवधिक कूपन-भुगतान बांड पर प्रभाव से अधिक है।

उदाहरण

यूएस कोषागारों में कूपन स्ट्रिपिंग आम बात है, जहां उन्हें संक्षिप्त नाम STRIPS (पंजीकृत ब्याज का अलग व्यापार और प्रतिभूतियों का मूलधन) से जाना जाता है ।

उदाहरण के लिए, यदि किसी निवेश बैंक के पास $50 मिलियन का ट्रेजरी नोट है, जो पांच वर्षों के लिए सालाना 5% ब्याज का भुगतान करता है, तो कूपन स्ट्रिपिंग उस बांड को छह नए शून्य-कूपन बांडों में बदल देगी—एक $50 मिलियन का बांड जो पांच वर्षों में परिपक्व होता है और पांच $2.5 मिलियन (5% x $50 मिलियन) बांड जो आने वाले पांच वर्षों में से प्रत्येक में परिपक्व होंगे। प्रत्येक बांड परिपक्वता के समय के आधार पर अंकित मूल्य पर एक अलग छूट पर बेचेगा ।

विशेष ध्यान

विशेष प्रकार के बॉन्ड के लिए निवेशकों की मांगों को पूरा करने के लिए कूपन स्ट्रिपिंग एक विशेष ब्याज दर के साथ एक बड़े बांड को विभिन्न ब्याज दरों के साथ छोटे बांडों की एक श्रृंखला में विभाजित कर सकता है। यह प्रथा बंधक-समर्थित सुरक्षा (एमबीएस) बाजार में देखी जाती है।

कूपन स्ट्रिपिंग से बनाए गए शून्य-कूपन बांड निवेशकों को कोई आवधिक ब्याज भुगतान नहीं करते हैं। बांडधारक को परिपक्वता पर भुगतान प्राप्त होता है। खरीद मूल्य और परिपक्वता पर सममूल्य के बीच का फैलाव निवेश पर अर्जित प्रतिफल का प्रतिनिधित्व करता है। अगर सिक्योरिटी को मैच्योरिटी तक रखा जाता है, तो अर्जित रिटर्न ब्याज आय के रूप में कर योग्य होता है।

भले ही बांडधारक को ब्याज आय प्राप्त नहीं होती है, फिर भी उन्हें प्रत्येक वर्ष आंतरिक राजस्व सेवा (आईआरएस) को बांड पर लगाए गए ब्याज की रिपोर्ट करने की आवश्यकता होती है। एक निवेशक को हर साल एक स्ट्रिप बॉन्ड पर करों का दावा और भुगतान करना चाहिए, बांड की लागत के आधार पर जुड़ जाता है। अगर बांड परिपक्व होने से पहले बेचा जाता है, तो पूंजीगत लाभ या हानि हो सकती है ।

हाइलाइट्स

• चूंकि परिपक्वता से पहले स्ट्रिप बांड पर ब्याज भुगतान नहीं किया जाता है, इसलिए पुनर्निवेश का कोई जोखिम नहीं होता है।

• कर उद्देश्यों के लिए, आईआरएस स्ट्रिप बांड पर परिपक्वता पर अर्जित मूल्य को अर्जित ब्याज के रूप में मानता है

• कूपन स्ट्रिपिंग एक बांड के कूपन ब्याज और मूलधन चुकौती सुविधाओं को विभाजित करता है, जिससे दो व्यक्तिगत प्रतिभूतियां बनती हैं जो दोनों शून्य-कूपन बांड के रूप में कार्य करती हैं।

• यूएस कोषागारों से स्ट्रिपिंग कूपन स्ट्रिप्स, या पंजीकृत ब्याज की अलग ट्रेडिंग और सिक्योरिटीज के प्रिंसिपल बनाता है।