संजात समय बम

एक डेरिवेटिव टाइम बम क्या है?

"डेरिवेटिव्स टाइम बम" संभावित बाजार तबाही के लिए एक वर्णनात्मक शब्द है, अगर अचानक, बड़े पैमाने पर डेरिवेटिव पोजीशन को व्यवस्थित करने के विपरीत, अचानक होता है। डेरिवेटिव के संदर्भ के रूप में "टाइम बम" वॉरेन बफेट के कारण एक उपनाम है।

बर्कशायर हैथवे के लिए अपने 2002 के अध्यक्ष के पत्र में, उन्होंने कहा, "हम उन्हें समय बम के रूप में देखते हैं, दोनों पक्षों के लिए जो उनमें सौदा करते हैं और आर्थिक प्रणाली।" 2016 में, वार्षिक बर्कशायर हैथवे कंपनी की बैठक में, दिग्गज निवेशक ने चेतावनी दी थी कि डेरिवेटिव बाजार की स्थिति "अभी भी सिस्टम में एक संभावित समय बम है - कुछ भी जहां असंतुलन मौजूद हो सकता है, बाजारों में असली जहर हो सकता है।"

एक डेरिवेटिव टाइम बम को समझना

एक व्युत्पन्न एक वित्तीय अनुबंध है जिसका मूल्य एक अंतर्निहित परिसंपत्ति से जुड़ा होता है। वायदा और विकल्प सामान्य प्रकार के डेरिवेटिव हैं। संस्थागत निवेशक डेरिवेटिव का उपयोग या तो अपनी मौजूदा स्थिति को हेज करने के लिए करते हैं या विभिन्न बाजारों पर सट्टा लगाने के लिए करते हैं, चाहे इक्विटी, क्रेडिट, ब्याज दरें, या कमोडिटी।

इन उपकरणों का व्यापक व्यापार अच्छा और बुरा दोनों है क्योंकि हालांकि डेरिवेटिव पोर्टफोलियो जोखिम को कम कर सकते हैं, अत्यधिक लीवरेज वाले संस्थानों को भारी नुकसान हो सकता है यदि उनकी स्थिति उनके खिलाफ चलती है। दुनिया ने इसे वित्तीय संकट के दौरान सीखा,. जिसने 2008 में बाजारों को हिला दिया, मुख्य रूप से सबप्राइम मॉर्गेज मेल्टडाउन के माध्यम से बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) के उपयोग के साथ ।

डेरिवेटिव के खतरे

कई प्रसिद्ध हेज फंड फंस गए हैं क्योंकि उनके डेरिवेटिव पदों में नाटकीय रूप से मूल्य में गिरावट आई है, जिससे उन्हें मार्जिन कॉल और ग्राहक मोचन को पूरा करने के लिए अपनी प्रतिभूतियों को कम कीमतों पर बेचने के लिए मजबूर किया गया है ।

लॉन्ग टर्म कैपिटल मैनेजमेंट (LTCM) अपने डेरिवेटिव पोजीशन में प्रतिकूल गतिविधियों के परिणामस्वरूप सबसे पहले ढहने वाले सबसे बड़े हेज फंडों में से एक था । लेकिन 1990 के दशक के अंत में यह कार्यक्रम 2008 में मुख्य शो के लिए केवल एक पूर्वावलोकन मात्र था।

निवेशक अपने निवेश रिटर्न को बढ़ाने के साधन के रूप में डेरिवेटिव द्वारा वहन किए गए उत्तोलन का उपयोग करते हैं। जब ठीक से उपयोग किया जाता है, तो यह लक्ष्य पूरा हो जाता है; हालांकि, जब उत्तोलन बहुत बड़ा हो जाता है, या जब अंतर्निहित प्रतिभूतियों के मूल्य में काफी गिरावट आती है, तो व्युत्पन्न धारक को होने वाली हानि बढ़ जाती है।

शब्द "डेरिवेटिव्स टाइम बम" इस भविष्यवाणी से संबंधित है कि बड़ी संख्या में डेरिवेटिव पोजीशन और हेज फंड और निवेश बैंकों द्वारा उठाए गए बढ़ते लीवरेज फिर से उद्योग-व्यापी मंदी का कारण बन सकते हैं।

डिफ्यूज द टाइम बम बफेट कहते हैं

बर्कशायर हैथवे की 2002 की वार्षिक रिपोर्ट में , बफेट ने कहा, "डेरिवेटिव सामूहिक विनाश के वित्तीय हथियार हैं, जो खतरों को वहन करते हैं, जबकि अब गुप्त, संभावित रूप से घातक हैं।"

वॉरेन बफेट कुछ साल बाद आगे बढ़ते हैं, अपने 2008 के वार्षिक पत्र में डेरिवेटिव के विषय में एक लंबा खंड समर्पित करते हैं। उन्होंने स्पष्ट रूप से कहा: "डेरिवेटिव खतरनाक हैं। उन्होंने हमारी वित्तीय प्रणाली में लीवरेज और जोखिमों में नाटकीय रूप से वृद्धि की है। उन्होंने निवेशकों के लिए हमारे सबसे बड़े वाणिज्यिक बैंकों और निवेश बैंकों को समझना और उनका विश्लेषण करना लगभग असंभव बना दिया है।"

हालांकि वह डेरिवेटिव के खतरे में विश्वास करता है, फिर भी वह अवसर मिलने पर उनका उपयोग करता है, इस तरह से कि उनका मानना है कि यह विवेकपूर्ण है और इसके परिणामस्वरूप कोई बड़ा वित्तीय नुकसान नहीं होगा। वह मुख्य रूप से ऐसा तब करता है जब उसे लगता है कि कुछ अनुबंधों की कीमत गलत है। उन्होंने अपने 2008 बर्कशायर हैथवे वार्षिक पत्र में यह बात कही।

कंपनी के पास 251 डेरिवेटिव अनुबंध थे जो उन्होंने कहा कि शुरुआत में गलत थे। इसके अलावा, बर्कशायर हैथवे द्वारा आयोजित विशिष्ट डेरिवेटिव अनुबंधों को तब महत्वपूर्ण संपार्श्विक पोस्ट करने की आवश्यकता नहीं थी यदि बाजार उनके खिलाफ चला गया।

वित्तीय संकट के बाद से लागू किए गए वित्तीय नियम वित्तीय प्रणाली में डेरिवेटिव के जोखिम को कम करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं; हालांकि, डेरिवेटिव आज भी व्यापक रूप से उपयोग किए जाते हैं और वित्तीय बाज़ार में कारोबार की जाने वाली सबसे आम प्रतिभूतियों में से एक हैं। यहां तक कि बफेट अभी भी उनका उपयोग करते हैं और ऐसा करके उन्होंने अपने और बर्कशायर हैथवे के शेयरधारकों के लिए एक महत्वपूर्ण राशि अर्जित की है ।

##हाइलाइट

• व्युत्पन्न एक वित्तीय अनुबंध है जिसका मूल्य एक अंतर्निहित परिसंपत्ति से जुड़ा होता है। आम डेरिवेटिव में वायदा अनुबंध और विकल्प शामिल हैं।

• "डेरिवेटिव्स टाइम बम" एक संभावित बाजार गिरावट को संदर्भित करता है यदि डेरिवेटिव पोजीशन अचानक बंद हो जाती है।

• डेरिवेटिव के साथ समस्याएँ तब उत्पन्न होती हैं जब निवेशक बहुत अधिक होल्ड करते हैं, अधिक लीवरेज होने के कारण, और मार्जिन कॉल्स को पूरा करने में सक्षम नहीं होते हैं यदि डेरिवेटिव का मूल्य उनके विरुद्ध चलता है।

• डेरिवेटिव्स का उपयोग मूल्य जोखिम के बचाव के साथ-साथ सट्टा व्यापार के लिए मुनाफा कमाने के लिए किया जा सकता है।

• 2008 का वित्तीय संकट मुख्य रूप से बंधक बाजार में डेरिवेटिव के कारण हुआ था।

• इस शब्द का श्रेय महान निवेशक वारेन बफेट को दिया जाता है, जो मानते हैं कि डेरिवेटिव "सामूहिक विनाश के वित्तीय हथियार" हैं।

##सामान्य प्रश्न

एक व्युत्पन्न क्या है?

एक व्युत्पन्न एक वित्तीय अनुबंध है जिसका मूल्य एक अंतर्निहित परिसंपत्ति से प्राप्त होता है। इन अनुबंधों को खरीदा और बेचा जा सकता है, जिसके परिणामस्वरूप निवेशकों को वास्तविक अंतर्निहित परिसंपत्ति के मालिक होने के बिना लाभ या हानि होती है। उदाहरण के लिए, एक बंधक-समर्थित सुरक्षा (एमबीएस) एक व्युत्पन्न है जिसका भुगतान धारा बंधक भुगतान से प्राप्त होता है जो उधारकर्ता अपने बंधक पर भुगतान करते हैं। एमबीएस खरीदने वाले निवेशक इन भुगतानों को अपने निवेश पर रिटर्न के रूप में वास्तव में बंधक के साथ बातचीत किए बिना प्राप्त करते हैं।

क्या वॉरेन बफे डेरिवेटिव का इस्तेमाल करते हैं?

हां, वॉरेन बफे डेरिवेटिव का उपयोग करता है। अपने 2008 के अध्यक्ष के पत्र में, उन्होंने दावा किया कि उनकी कंपनी, बर्कशायर हैथवे की पुस्तकों में 251 डेरिवेटिव थे। डेरिवेटिव के खिलाफ उनकी चेतावनियों के बावजूद, उनका मानना है कि जिस तरह से वह डेरिवेटिव के अपने उपयोग का प्रबंधन करते हैं, वह कम जोखिम वाला है।

क्या डेरिवेटिव्स ने 2008 के वित्तीय संकट का कारण बना?

2008 का वित्तीय संकट कई कारकों के कारण हुआ, डेरिवेटिव इसका एक प्रमुख हिस्सा है, विशेष रूप से बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां (एमबीएस)। डेरिवेटिव की जटिल प्रकृति और सीमित पारदर्शिता के साथ-साथ बाजार के खिलाड़ियों की अन्योन्याश्रितता ने सुनिश्चित किया कि वित्तीय प्रणाली की प्रणालीगत प्रकृति वित्तीय संकट का कारण बनेगी।