Derivate Zeitbombe

Was ist eine Derivate-Zeitbombe?

„Derivate-Zeitbombe“ ist ein beschreibender Begriff für mögliches Marktchaos, wenn es zu einer plötzlichen, im Gegensatz zu einer geordneten Auflösung massiver Derivatepositionen kommt. „Zeitbombe“ als Verweis auf Derivate ist ein Spitzname, der Warren Buffett zuzuschreiben ist.

In seinem Brief des Vorstandsvorsitzenden für Berkshire Hathaway aus dem Jahr 2002 sagte er: „Wir betrachten sie als Zeitbomben, sowohl für die Parteien, die damit handeln, als auch für das Wirtschaftssystem.“ Im Jahr 2016 warnte der legendäre Investor auf der jährlichen Unternehmensversammlung von Berkshire Hathaway, dass der Zustand des Derivatemarktes „immer noch eine potenzielle Zeitbombe im System sei – alles, wo Diskontinuitäten bestehen können, kann ein echtes Gift für die Märkte sein“.

Eine Derivate-Zeitbombe verstehen

Ein Derivat ist ein Finanzkontrakt, dessen Wert an einen Basiswert gebunden ist. Futures und Optionen sind gängige Arten von Derivaten. Institutionelle Anleger verwenden Derivate, um entweder ihre bestehenden Positionen abzusichern oder um auf verschiedenen Märkten zu spekulieren, seien es Aktien, Kredite, Zinssätze oder Rohstoffe.

Der weitverbreitete Handel mit diesen Instrumenten ist sowohl gut als auch schlecht, denn obwohl Derivate das Portfoliorisiko mindern können, können hoch gehebelte Institute enorme Verluste erleiden, wenn sich ihre Positionen gegen sie entwickeln. Die Welt lernte dies während der Finanzkrise,. die die Märkte im Jahr 2008 erschütterte, hauptsächlich durch den Zusammenbruch der Subprime-Hypotheken durch den Einsatz von hypothekenbesicherten Wertpapieren (MBS).

Die Gefahren von Derivaten

Eine Reihe bekannter Hedgefonds ist implodiert, als ihre Derivatepositionen dramatisch an Wert verloren, was sie dazu zwang, ihre Wertpapiere zu deutlich niedrigeren Preisen zu verkaufen, um Nachschussforderungen und Kundenrückzahlungen zu erfüllen.

Einer der größten Hedge-Fonds, der aufgrund ungünstiger Bewegungen in seinen Derivatepositionen zuerst zusammenbrach, war Long-Term Capital Management (LTCM). Aber dieses Ereignis Ende der 1990er Jahre war nur eine Vorschau auf die Hauptshow im Jahr 2008.

Anleger nutzen die Hebelwirkung von Derivaten, um ihre Anlagerenditen zu steigern. Bei richtiger Anwendung wird dieses Ziel erreicht; Wenn die Hebelwirkung jedoch zu groß wird oder wenn die zugrunde liegenden Wertpapiere erheblich an Wert verlieren, wird der Verlust für den Inhaber des Derivats verstärkt.

Der Begriff „Derivate-Zeitbombe“ bezieht sich auf die Vorhersage, dass die große Anzahl von Derivatepositionen und die zunehmende Hebelwirkung von Hedgefonds und Investmentbanken erneut zu einem branchenweiten Zusammenbruch führen können.

Zeitbombe entschärfen, sagt Buffett

Im Jahresbericht 2002 seines Unternehmens, Berkshire Hathaway,. erklärte Buffett: „Derivate sind finanzielle Massenvernichtungswaffen, die Gefahren bergen, die zwar latent, aber potenziell tödlich sind.“

Warren Buffett geht einige Jahre später noch weiter und widmet dem Thema Derivate in seinem Jahresbrief 2008 einen längeren Abschnitt. Er stellt unverblümt fest: „Derivate sind gefährlich. Sie haben die Hebelwirkung und die Risiken in unserem Finanzsystem dramatisch erhöht. Sie haben es für Investoren fast unmöglich gemacht, unsere größten Geschäftsbanken und Investmentbanken zu verstehen und zu analysieren.“

Obwohl er an die Gefahr von Derivaten glaubt, nutzt er sie dennoch, wenn er eine Gelegenheit sieht, auf eine Weise, die er für umsichtig hält und die nicht zu großen finanziellen Verlusten führt. Er tut dies in erster Linie, wenn er der Meinung ist, dass bestimmte Kontrakte falsch bewertet sind. Er erklärte dies in seinem jährlichen Brief von Berkshire Hathaway aus dem Jahr 2008.

Das Unternehmen hielt 251 Derivatkontrakte, von denen er sagte, dass sie zu Beginn falsch bewertet waren. Darüber hinaus mussten die von Berkshire Hathaway gehaltenen spezifischen Derivatkontrakte dann keine wesentlichen Sicherheiten hinterlegen, wenn sich der Markt gegen sie bewegte.

Die seit der Finanzkrise eingeführten Finanzvorschriften sollen das Risiko von Derivaten im Finanzsystem eindämmen; Derivate sind jedoch auch heute noch weit verbreitet und gehören zu den am häufigsten auf dem Finanzmarkt gehandelten Wertpapieren. Sogar Buffett nutzt sie immer noch und hat dadurch eine beträchtliche Menge an Vermögen für sich und die Aktionäre von Berkshire Hathaway verdient.

Höhepunkte

• Ein Derivat ist ein Finanzkontrakt, dessen Wert an einen Basiswert gebunden ist. Übliche Derivate umfassen Futures-Kontrakte und Optionen.

• „Derivate-Zeitbombe“ bezieht sich auf eine mögliche Marktverschlechterung, wenn es zu einer plötzlichen Auflösung von Derivatepositionen kommt.

• Die Probleme mit Derivaten entstehen, wenn Anleger zu viele halten, übermäßig gehebelt sind und nicht in der Lage sind, Nachschussforderungen zu erfüllen, wenn sich der Wert des Derivats gegen sie bewegt.

• Derivate können zur Absicherung von Preisrisiken sowie für spekulativen Handel zur Erzielung von Gewinnen eingesetzt werden.

• Die Finanzkrise 2008 wurde hauptsächlich durch Derivate auf dem Hypothekenmarkt verursacht.

• Der Begriff wird dem legendären Investor Warren Buffett zugeschrieben, der glaubt, dass Derivate „finanzielle Massenvernichtungswaffen“ sind.

FAQ

Was ist ein Derivat?

Ein Derivat ist ein Finanzkontrakt, dessen Wert von einem zugrunde liegenden Vermögenswert abgeleitet wird. Diese Kontrakte können gekauft und verkauft werden, was zu Gewinn oder Verlust führt, ohne dass die Anleger den eigentlichen Basiswert besitzen müssen. Beispielsweise ist ein hypothekenbesichertes Wertpapier (MBS) ein Derivat, dessen Zahlungsstrom aus den Hypothekenzahlungen stammt, die Kreditnehmer für ihre Hypothek zahlen. Anleger, die MBS kaufen, erhalten diese Zahlungen als Rendite auf ihre Investition, ohne tatsächlich mit den Hypotheken zu interagieren.

Verwendet Warren Buffet Derivate?

Ja, Warren Buffet verwendet Derivate. In seinem Brief des Vorstandsvorsitzenden von 2008 behauptete er, dass sein Unternehmen Berkshire Hathaway 251 Derivate in seinen Büchern habe. Trotz seiner Warnungen vor Derivaten hält er seinen Umgang mit Derivaten für risikoarm.

Haben Derivate die Finanzkrise 2008 verursacht?

Die Finanzkrise von 2008 wurde durch viele Faktoren verursacht, wobei Derivate einen großen Teil davon ausmachten, insbesondere durch Hypotheken besicherte Wertpapiere (MBS). Die Komplexität und begrenzte Transparenz von Derivaten in Verbindung mit der gegenseitigen Abhängigkeit der Marktteilnehmer sorgte dafür, dass der systemische Charakter des Finanzsystems zu einer Finanzkrise führen würde.