Afleiður tímasprengja

Hvað er afleiðutímasprengja?

„Tímasprengja fyrir afleiður“ er lýsandi hugtak fyrir mögulega óreiðu á markaði ef skyndilega, öfugt við skipulega, vinda ofan af gríðarlegri afleiðustöðu. "Tímasprengja" sem tilvísun í afleiður er nafn sem má rekja til Warren Buffett.

Í formannsbréfi sínu fyrir Berkshire Hathaway árið 2002 sagði hann: "Við lítum á þær sem tímasprengjur, bæði fyrir þá aðila sem fást við þær og efnahagskerfið." Árið 2016, á árlegum fundi Berkshire Hathaway fyrirtækis, varaði hinn goðsagnakenndi fjárfestir við því að ástand afleiðumarkaðarins væri „enn möguleg tímasprengja í kerfinu - allt þar sem ósamfellur geta verið, getur verið raunverulegt eitur á mörkuðum.

Skilningur á afleiðutímasprengju

Afleiða er fjármálasamningur þar sem verðmæti hans er bundið við undirliggjandi eign. Framtíðir og valkostir eru algengar tegundir afleiða. Fagfjárfestar nota afleiður annað hvort til að verja núverandi stöðu sína eða til að spá í ýmsa markaði, hvort sem það er hlutabréf, lánsfé, vextir eða hrávörur.

Víðtæk viðskipti með þessa gerninga eru bæði góð og slæm vegna þess að þó að afleiður geti dregið úr áhættu í eignasafni geta stofnanir sem eru mjög skuldsettar orðið fyrir miklu tapi ef staða þeirra færist gegn þeim. Heimurinn lærði þetta í fjármálakreppunni sem reið yfir mörkuðum árið 2008, fyrst og fremst í gegnum fall undirmálslána með notkun veðtryggðra verðbréfa (MBS).

Hætturnar af afleiðum

Nokkrir þekktir vogunarsjóðir hafa hrunið þar sem afleiðustaða þeirra lækkaði verulega að verðmæti, sem neyddi þá til að selja verðbréf sín á verulega lægra verði til að mæta framlegðarköllum og innlausnum viðskiptavina.

Einn stærsti vogunarsjóðurinn sem hrundi fyrst vegna óhagstæðra hreyfinga í afleiðustöðu hans var langtímafjármagnsstjórnun (LTCM). En þessi atburður seint á tíunda áratugnum var aðeins forsýning á aðalsýningunni árið 2008.

Fjárfestar nota skuldsetninguna sem afleiður veita sem leið til að auka fjárfestingarávöxtun sína. Þegar það er notað á réttan hátt er þessu markmiði náð; Hins vegar, þegar skuldsetning verður of mikil, eða þegar undirliggjandi verðbréf lækka verulega í verði, eykst tap afleiðuhafans.

Hugtakið „tímasprengja fyrir afleiður“ snýr að þeirri spá að mikill fjöldi afleiðustaða og aukin skuldsetning sem vogunarsjóðir og fjárfestingarbankar taka á sig geti aftur leitt til samdráttar í atvinnugreininni.

Eyddu tímasprengjunni segir Buffett

Í 2002 ársskýrslu fyrirtækis síns, Berkshire Hathaway,. sagði Buffett "Afleiður eru fjárhagsleg gereyðingarvopn, sem bera hættur sem, þótt þær séu nú duldar, eru hugsanlega banvænar."

Warren Buffett gengur lengra nokkrum árum síðar og helgar langan kafla í efni afleiðu í ársbréfi sínu árið 2008. Hann segir berum orðum: "Afleiður eru hættulegar. Þær hafa stóraukist skuldsetningu og áhættu í fjármálakerfi okkar. Þær hafa gert það að verkum að það er nánast ómögulegt fyrir fjárfesta að skilja og greina stærstu viðskiptabanka okkar og fjárfestingarbanka."

Þó hann trúi á hættuna af afleiðum, notar hann þær samt þegar hann sér tækifæri, á þann hátt sem hann telur að sé skynsamlegur og mun ekki leiða til stórs fjárhagslegs taps. Þetta gerir hann fyrst og fremst þegar hann telur ákveðna samninga vera ranglega verðlagða. Hann sagði þetta í árlegu bréfi sínu frá Berkshire Hathaway árið 2008.

Fyrirtækið var með 251 afleiðusamning sem hann sagði að hafi verið rangt verðlagður við upphaf. Ennfremur þurftu þeir sértæku afleiðusamningar sem Berkshire Hathaway hafði þá ekki að leggja fram verulegar tryggingar ef markaðurinn hreyfðist gegn þeim.

fjármálareglur sem innleiddar hafa verið frá fjármálakreppunni eru hannaðar til að draga úr áhættu afleiðusamninga í fjármálakerfinu; Hins vegar eru afleiður enn mikið notaðar í dag og eru eitt algengasta verðbréfaviðskipti á fjármálamarkaði. Jafnvel Buffett notar þau enn og hefur með því unnið sér inn umtalsverðan auð fyrir sig og hluthafa Berkshire Hathaway.

##Hápunktar

Afleiða er fjármálasamningur þar sem verðmæti hans er bundið við undirliggjandi eign. Algengar afleiður innihalda framtíðarsamninga og valrétti.
„Tímasprengja afleiða“ vísar til mögulegrar lækkunar á markaði ef það verður skyndilega að vinda ofan af afleiðustöðu.
Vandamálin með afleiður koma upp þegar fjárfestar eiga of marga, eru með yfirvegun og geta ekki staðið við framlegðarkröfur ef verðmæti afleiðunnar færist á móti þeim.
Hægt er að nota afleiður til að verjast verðáhættu sem og í spákaupmennsku til að græða.
Fjármálakreppan 2008 stafaði fyrst og fremst af afleiðum á húsnæðislánamarkaði.
Hugtakið er eignað goðsagnakennda fjárfestinum Warren Buffett sem telur að afleiður séu "fjárhagsleg gereyðingarvopn."

##Algengar spurningar

Hvað er afleiða?

Afleiða er fjármálasamningur þar sem verðmæti hans er dregið af undirliggjandi eign. Þessa samninga er hægt að kaupa og selja, sem leiðir til hagnaðar eða taps, án þess að fjárfestar þurfi að eiga raunverulega undirliggjandi eign. Til dæmis er veðtryggt verðbréf (MBS) afleiða þar sem greiðslustraumurinn kemur frá veðgreiðslum sem lántakendur greiða af húsnæðisláni sínu. Fjárfestar sem kaupa MBS fá þessar greiðslur sem ávöxtun af fjárfestingu sinni án þess að hafa raunveruleg samskipti við húsnæðislánin.

Notar Warren Buffet afleiður?

Já, Warren Buffet notar afleiður. Í bréfi stjórnarformanns 2008 hélt hann því fram að fyrirtæki hans, Berkshire Hathaway, væri með 251 afleiðu á bókum sínum. Þrátt fyrir varnaðarorð hans við afleiðum telur hann áhættulítil hvernig hann stjórnar notkun sinni á afleiðum.

ollu afleiður fjármálakreppunni 2008?

Fjármálakreppan 2008 stafaði af mörgum þáttum, afleiður voru stór hluti hennar, sérstaklega veðtryggð verðbréf (MBS). Hið flókna eðli og takmarkað gagnsæi afleiðna ásamt innbyrðis ósjálfstæði markaðsaðila tryggði að kerfisbundið eðli fjármálakerfisins myndi leiða af sér fjármálakreppu.