Bomba-relógio de derivativos
O que é uma bomba-relógio de derivativos?
"Bomba-relógio de derivativos" é um termo descritivo para um possível caos de mercado se houver um repentino, em oposição ao desenrolamento ordenado, de posições maciças de derivativos. "Bomba-relógio" como referência a derivativos é um apelido atribuído a Warren Buffett.
Em sua carta do presidente para a Berkshire Hathaway de 2002, ele disse: "Nós os vemos como bombas-relógio, tanto para as partes que lidam com eles quanto para o sistema econômico". Em 2016, na reunião anual da empresa Berkshire Hathaway, o lendário investidor alertou que a situação do mercado de derivativos “ainda era uma potencial bomba-relógio no sistema – qualquer coisa onde possam existir descontinuidades, pode ser um verdadeiro veneno nos mercados”.
Entendendo uma bomba-relógio de derivativos
Um derivativo é um contrato financeiro cujo valor está vinculado a um ativo subjacente. Futuros e opções são tipos comuns de derivativos. Os investidores institucionais usam derivativos para proteger suas posições existentes ou para especular em vários mercados, sejam ações, crédito, taxas de juros ou commodities.
A negociação generalizada desses instrumentos é boa e ruim porque, embora os derivativos possam mitigar o risco do portfólio, as instituições altamente alavancadas podem sofrer grandes perdas se suas posições se moverem contra elas. O mundo aprendeu isso durante a crise financeira que agitou os mercados em 2008, principalmente por meio do colapso das hipotecas subprime com o uso de títulos lastreados em hipotecas (MBS).
Os perigos dos derivativos
fundos de hedge conhecidos implodiram à medida que suas posições em derivativos diminuíram drasticamente de valor, forçando-os a vender seus títulos a preços marcadamente mais baixos para atender às chamadas de margem e resgates de clientes.
Um dos maiores fundos de hedge a entrar em colapso como resultado de movimentos adversos em suas posições de derivativos foi o Long-Term Capital Management (LTCM). Mas este evento do final da década de 1990 foi apenas uma mera prévia do show principal em 2008.
Os investidores usam a alavancagem proporcionada pelos derivativos como meio de aumentar os retornos de seus investimentos. Quando usado corretamente, esse objetivo é alcançado; no entanto, quando a alavancagem se torna muito grande, ou quando os valores mobiliários subjacentes diminuem substancialmente de valor, a perda para o detentor do derivativo é amplificada.
O termo "bomba-relógio de derivativos" refere-se à previsão de que o grande número de posições de derivativos e a crescente alavancagem assumida por fundos de hedge e bancos de investimento podem novamente levar a um colapso em todo o setor.
Desarmar a bomba-relógio, diz Buffett
No relatório anual de 2002 de sua empresa, Berkshire Hathaway,. Buffett afirmou que "os derivativos são armas financeiras de destruição em massa, carregando perigos que, embora latentes, são potencialmente letais".
Warren Buffett vai mais longe alguns anos depois, dedicando uma longa seção ao assunto de derivativos em sua carta anual de 2008. Ele afirma sem rodeios: "Os derivativos são perigosos. Eles aumentaram drasticamente a alavancagem e os riscos em nosso sistema financeiro. Eles tornaram quase impossível para os investidores entender e analisar nossos maiores bancos comerciais e bancos de investimento".
Embora acredite no perigo dos derivativos, ele ainda os utiliza quando vê uma oportunidade, de uma forma que acredita ser prudente e que não resulte em grande prejuízo financeiro. Ele faz isso principalmente quando acredita que certos contratos estão com preços errados. Ele afirmou isso em sua carta anual de 2008 da Berkshire Hathaway.
A empresa detinha 251 contratos de derivativos que, segundo ele, estavam mal precificados no início. Além disso, os contratos de derivativos específicos que a Berkshire Hathaway mantinha não precisavam oferecer garantias significativas se o mercado se movesse contra eles.
regulamentos financeiros implementados desde a crise financeira são projetados para reduzir o risco de derivativos no sistema financeiro; no entanto, os derivativos ainda são amplamente utilizados hoje e são um dos títulos mais comuns negociados no mercado financeiro. Mesmo Buffett ainda os utiliza e, ao fazê-lo, ganhou uma quantidade significativa de riqueza para si e para os acionistas da Berkshire Hathaway.
##Destaques
Um derivativo é um contrato financeiro cujo valor está vinculado a um ativo subjacente. Os derivativos comuns incluem contratos futuros e opções.
"Bomba-relógio de derivativos" refere-se a um possível declínio do mercado se houver um repentino desenrolamento das posições de derivativos.
Os problemas com derivativos surgem quando os investidores detêm muitos, estão superalavancados e não são capazes de atender às chamadas de margem se o valor do derivativo se mover contra eles.
Os derivativos podem ser usados para proteger o risco de preço, bem como para negociação especulativa para obter lucros.
A crise financeira de 2008 foi causada principalmente por derivativos no mercado hipotecário.
O termo é creditado ao lendário investidor Warren Buffett, que acredita que os derivativos são "armas financeiras de destruição em massa".
##PERGUNTAS FREQUENTES
O que é uma derivada?
Um derivativo é um contrato financeiro cujo valor é derivado de um ativo subjacente. Esses contratos podem ser comprados e vendidos, resultando em lucro ou prejuízo, sem que os investidores tenham que possuir o ativo subjacente real. Por exemplo, um título garantido por hipoteca (MBS) é um derivativo cujo fluxo de pagamento deriva dos pagamentos de hipoteca que os mutuários pagam em sua hipoteca. Os investidores que compram MBSs recebem esses pagamentos como retorno de seu investimento sem realmente interagir com as hipotecas.
Warren Buffet usa derivativos?
Sim, Warren Buffet usa derivativos. Em sua carta do presidente de 2008, ele afirmou que sua empresa, Berkshire Hathaway, tinha 251 derivativos em seus livros. Apesar de suas advertências contra derivativos, ele acredita que a forma como administra seu uso de derivativos é de baixo risco.
Derivativos causaram a crise financeira de 2008?
A crise financeira de 2008 foi causada por muitos fatores, sendo os derivativos a maior parte dela, especificamente títulos lastreados em hipotecas (MBSs). A natureza complexa e a transparência limitada dos derivativos combinada com a interdependência dos participantes do mercado garantiram que a natureza sistêmica do sistema financeiro resultaria em uma crise financeira.
